近期，幾家上海知名五星級酒店正在“虧本大甩賣”的消息相繼傳出，受到行業高度關注。業內人士普遍認為，酒店前期投入資金大，回報周期長，2020年的疫情更是加劇了這些五星級酒店的經營困局。因此，出售酒店可以盤活存量資產、回籠資金，是企業加速去杠桿的重要措施。

多家知名五星級酒店被擺上貨架

在“酒店交易網”及一些全國性的酒店投資交易平臺上，近期包括上海豫園萬麗酒店、新華聯索菲特大酒店、綠地虹橋世界中心酒店、綠地徐涇會展中心酒店等在內的多家五星級酒店被擺上貨架，這一現象引起行業關注。

其中，上海新華聯索菲特大酒店于去年12月“上架”，轉讓價格為23億元。據酒店交易網發布的調研簡報，該酒店于2017年開業，占地5.37萬平方米。2017-2019年，該酒店營業額分別為1.22億元、1.39億元及1.21億元。其中，2019年平均入住率約75%。

上海豫園萬麗酒店同樣在2020年12月掛出，報價21億元。該酒店在2007年8月開業，客房總數340間(套)，由上海豫園大酒店有限公司擁有、萬豪國際集團負責管理。因毗鄰上海著名旅游景點豫園、外灘、新天地等，入住率在上海同業中保持領先，年均達90%以上。

綠地虹橋酒店則為幾家酒店共同打包出售，標價50億元的資產包含有上海虹橋綠地鉑瑞酒店、鉑驪酒店及鉑瑞高端公寓、徐涇會展中心項目酒店【即青浦區徐涇鎮會展中心3地塊(02-01)項目(酒店部分)】。

不過，《華夏時報》記者注意到，“上海五星級酒店集中出售”消息發酵之后，截至5月19日下午，除豫園萬麗酒店外，其他幾家酒店的出售信息已經消失。

出售消息為何突然消失?難道只是一場烏龍?《華夏時報》記者分別向上述幾家酒店及酒店交易網方面進行了核實。

“消息屬實。”酒店交易網負責人楊先生明確表示，在媒體關注到“上海五星級酒店集中出售”一事后，幾家酒店通過中介主動要求下架信息。至于原因，楊先生向《華夏時報》記者解釋說，按照他的理解，一方面是這些酒店大多已有明確的意向買家，“更希望是小范圍的傳播”;另一方面，出售消息被關注太多的話，會對酒店品牌造成一些負面影響，也會影響酒店員工的正常工作狀態。

與楊先生說法相似，有知情人士也向《華夏時報》記者透露，據其了解，綠地之前掛出來幾家酒店的意向買家正趨于明朗，“這或許也是信息下架原因之一”。

《華夏時報》記者注意到，在5月13日舉行的線上業績溝通會上，綠地控股方面透露，公司新加坡REITs項目已于年初獲得了批文。首批計劃放入資產包的有4家酒店，總價值超30億元。綠地控股董事會秘書王曉東表示，“這幾家酒店都是比較優質的資產，目前也有意向方來洽談單獨的購買，因此公司尚未決定是發行Reits還是直接銷售，目前同時在進行兩方面的談判。”不過，上述知情人士表示，這4家酒店不是“酒店交易網”公布的幾家綠地酒店。

上海豫園萬麗酒店市場傳訊部接聽了《華夏時報》記者的電話，否認在售消息，強調酒店一直都在運營正常，且保持較高的入住率，但不便透露具體數據。而上海豫園萬麗酒店的母公司上海豫園大酒店有限公司則始終無人接聽電話。

上海新華聯索菲特大酒店接聽人員將電話轉接至公關部門，但該人員表示“可能因為相關人員在出差”，《華夏時報》記者未能與酒店公關部門取得聯系。同時，該酒店母公司新華聯酒店管理有限公司的電話也一直無人接聽。

酒店回報率與流動性偏低

對于五星級酒店的集中出讓，業內普遍的看法是：酒店前期投入資金大，回報周期長，長期占用資金，而2020年的疫情更是加劇了它們的經營困局。

據媒體公開報道，酒店業務持續虧損以及應對2020年“三道紅線”降負債，成為新華聯集團決心拋售上海新華聯索菲特大酒店的主要原因。而在2020年報中，新華聯強調，公司將努力采取相應的措施，改善經營情況和財務狀況，提升公司持續經營能力，擬采取的措施中就包括“全力推動大宗物業去化策略，減持非景區酒店、集中商業及商業辦公等業態”。

“盤活存量資產，回籠資金，是加速去杠桿的重要措施。”5月17日，綠地酒店相關負責人也向《華夏時報》記者指出，綠地內部近期強調將圍繞6大核心措施，有計劃、分步驟、多管齊下主動降負債去杠桿。其中一條就是“以多種方式，加快去化商業、辦公、酒店等存量大宗資產，促進資金回籠”。

戴德梁行華東區資本市場部執行董事蔡峰認為，“三道紅線”壓力下，出售資產是企業很直接的降負債、降杠桿手段。其向《華夏時報》記者表示，對比住宅、寫字樓、商場等物業，酒店無論是回報率還是流動性都相對偏低，對于一些日常資金周轉本就有一些壓力的房企而言負擔明顯。“考慮到疫情下酒店業恢復元氣，酒店市場被投資者所看好，部分房企想趁著這一波東風將資產售出相對不錯的價格，也在情理之中。”

第一太平戴維斯上海投資部主管關偉告訴《華夏時報》記者，酒店是受疫情影響最直接的資產類型，疫情常態化從中長期來看會給業主帶來經營上的不穩定性，因此部分酒店業主會考慮將持有的資產類型變為更加抗風險安全的類型。

關偉直言，酒店在中國本身偏供過于求，特別是國際品牌的星級酒店，即使在一線城市，酒店房價已多年未有漲幅，而經營成本卻居高不下。從收益率的角度來看，該類資產的現金流并不是最優的，所以還是有業主在經濟環境不佳或有財務壓力時，往往會考慮選擇出售這類資產。

事實上，在大宗交易市場上，酒店并非是受歡迎的資產類別。

關偉解釋說，五星級酒店的運營成本相對高。盡管住單個房間入住費用較高，但綜合淡季空置率、經營人員成本、酒店品牌管理費等，五星級酒店的凈收入表現與其他類型資產會有明顯落差。同時，五星級酒店的買家群體有限。因通常體量較大、施工建設成本高，項目總價往往偏高，對購買方的資金實力提出了較高要求，因此資產流動性會相對較弱。此外，該類資產通過二次改造進行再利用的難度較高，尤其是宴會廳、餐廳、泳池這類公共區域對于想改造成為其他業態(比如租賃式公寓)的買家而言是巨大的挑戰，最終也會反應在價格和流動性上。

蔡峰也表示，五星級酒店因運營成本與回報率原因，和傳統的住宅、寫字樓、商場等的受歡迎程度還是有一定差距，成交活躍度也相對偏低。不過，如果項目本身具備稀缺、不可復制資源，如坐擁一線江景、自身有歷史文化因素加持等，投資人對其興趣則會比較大。

對于五星級酒店的運營、盤活，蔡峰的建議是整體遵循“降成本、提品質、重品牌”三個法則。比如，在日常運營方面優化流程、降低不必要的消耗，最大化提升成本效用等。關偉則強調，“酒店業主應根據市場消費者的偏好趨勢，積極開拓并有效利用好線下、線上渠道資源，令酒店物理空間產生更高的收益坪效。”

而《華夏時報》記者也注意到，一批五星級酒店被掛上貨架的同時，上海仍是五星級酒店們渴望進入的高地。例如，今年2月，亞太地區首家麗笙精選酒店——上海興國賓館麗笙精選酒店在上海亮相;5月初，凱悅酒店集團宣布與豐盛企業集團有限公司簽署協議，將共同打造上海首家阿麗拉酒店(奢華和生活方式酒店品牌)。