地處華中地區的湖北宜化(000422.SZ)交出了一份漂亮的半年報。

8月15日晚間，湖北宜化披露了2021年半年度報告。今年上半年，公司實現營業收入93.49億元，同比增長超過50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)7.26億元，同比增長超過3倍。

湖北宜化是一家老牌化工企業，1996年登陸深交所。縱覽上市以來的經營業績，今年上半年的凈利潤創下了歷史新高。

地處化肥行業的湖北宜化，主導產品為尿素、磷酸二銨等。公司稱，今年上半年，加強生產調度，主導產品產量創下近四年最好水平。

化肥產品價格大幅上漲，是湖北宜化經營業績大幅增長的重要因素。今年以來，化工行業持續高景氣，湖北宜化從中受益。

二級市場上，湖北宜化也表現出色。8月16日，公司股價為13.30元/股，較年初的3.20元/股上漲逾3倍。

二季度盈利超5億創紀錄

行業高景氣之下，湖北宜化經營業績大幅增長。

根據半年報，今年上半年，湖北宜化實現營業收入93.49億元，去年同期為61.45億元，同比增加32.04億元，增幅為52.14%。公司實現的凈利潤為7.26億元，去年同期為虧損2.71億元，同比增加9.97億元，增幅為367.93%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為6.25億元，去年同期為虧損4.35億元，同比增加10.60億元，增幅為243.93%。

湖北宜化于1996年在深交所主板掛牌上市，至今已有25年。

上市以來，受化工行業周期性影響，湖北宜化的經營業績不太穩定。1996年至1998年，公司凈利潤從0.37億元增長至1.01億元，連續三年高速增長。1999年、2000年，連續兩年下降，凈利潤下滑至0.39億元。此后歷經7年持續增長，到2007年，凈利潤達到3.08億元。緊接著又是兩年下滑，2009年下降至2.38億元。2010年至2012年，連續三年增長，凈利潤達到8.66億元。

年度凈利潤8.66億元，這是湖北宜化迄今為止年度最好業績。

2013年開始，受行業低迷等多方面因素影響，湖北宜化經營業績接連下滑，2016年，其凈利潤為虧損12.49億元。

2018年至2020年，雖然經營有所好轉，但主營業務盈利能力依然不佳。這三年，公司實現的營業收入分別為128.12億元、146.60億元、138.05億元，同比變動7.17%、14.42%、-5.83%。對應的凈利潤為2.69億元、1.64億元、1.16億元，同比變動105.28%、-38.84%、-29.56%。

縱覽過去25年經營業績，年度凈利潤超過今年上半年的只有2011年、2012年。由此可見，今年上半年，湖北宜化實現的凈利潤不僅創了歷史新高，且高于過去大部分全年凈利潤。根據目前化工市場行情，不出意外，今年全年，湖北宜化的經營業績將大幅超過2011年、2012年，創歷史紀錄。

從單個季度看，今年一二季度，公司實現的營業收入分別為35.62億元、57.87億元，同比增長34.17%、65.81%。對應的凈利潤為2.12億元、5.13億元，同比增長212.26%、728.63%。

對比發現，二季度的營業收入和凈利潤同比環比均出現較大幅度增長，其中，二季度的凈利潤超過5億元，遠遠超過歷史同期。

針對今年上半年大幅增長的經營業績，湖北宜化解釋稱，一方面，是公司生產設備高效運行，裝置負荷水平穩步提高，公司搶抓機遇，適時調整經營策略，主導產品聚氯乙烯、磷酸二銨、尿素產量創近四年最好水平。另一方面，化工行業持續高景氣，公司主導產品銷售價格上漲，使得盈利能力明顯提升。

財務持續改善債務減少15.8億

隨著經營向好，湖北宜化的財務狀況也有了明顯改善。

2020年底，資產負債率下降至93.90%，今年6月底，資產負債率進一步下降，為88.85%，為2017年底以來首次下降至90%以下。

從具體債務看，2017年底，湖北宜化的短期借款為106.14億元、一年內到期的非流動負債41.71億元、長期借款6.63億元、應付債券為19.05億元，長短期債務合計為173.53億元。

2020年底，公司短期借款35.92億元、一年內到期的非流動負債35.07億元、長期借款75.96億元、應付債券4.38億元，長短期債務合計為151.33億元，其中短期債務為70.99億元，占比為46.91%。

相較2017年底，不僅僅是債務總額下降超20億元，而且短期債務及占比大幅下降。

到了今年6月底，湖北宜化的長短期債務進一步減少至135.83億元，較年初減少15.80億元。其中，短期債務53.15億元，較年初減少17.84億元，占比為39.22%，進一步下降，債務結構優化明顯。

與之對應的是財務費用也在逐年減少。2017年，湖北宜化的財務費用高達10.53億元，2018年至2020年分別為9.43億元、8億元、7.27億元。今年上半年，公司財務費用為2.71億元，去年同期為3.59億元，同比減少0.88億元，減少幅度為24.51%。

與此同時，湖北宜化的流動性明顯增強。今年上半年，公司經營現金流凈流入17.19億元，去年同期為7.17億元，同比增加10.02億元，增幅為139.75%。

債務減少、財務費用減少，并非是投資壓縮實現的，而是主營業務盈利增強、流動性改善的結果。

今年半年報顯示，湖北宜化的重點投資項目依次投產或啟動。今年上半年，子公司湖北宜化新材料年產2萬噸三羥甲基丙烷(TMP)及其配套裝置項目建成投產，年產6萬噸生物可降解新材料(PBAT)項目建設開始啟動。公司向參股34%的湖北有宜新材料增資4420萬元，力促其光引發劑(TPO)項目今年年底投產。