新疆棉事件后，消費(fèi)者和資本市場對國產(chǎn)體育品牌期待高漲，疊加“國潮”趨勢，在運(yùn)動服飾領(lǐng)域，安踏體育(2020.HK)交出了令人矚目的半年度成績單。

8月24日，安踏體育發(fā)布的2021年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收228.1億元，增速超過55%;凈利潤38.4億元，上漲131.6%，這一增長速度超過市場預(yù)期。

值得一提的是，這是安踏在去年凈利超越阿迪達(dá)斯中國的基礎(chǔ)上，營收首次超過后者(182.98億元)，同時，安踏同耐克中國(273.4億元)的差距也在顯著縮小。

具體來看，上半年安踏體育兩大主品牌中，安踏ANTA品牌收入105.8億元，同比增加56.1%;斐樂FILA品牌收入同比增加51.4%至108.2億元，連續(xù)10年保持高增長。安踏方面表示，“單聚焦、多品牌、全渠道”戰(zhàn)略的高效執(zhí)行是公司業(yè)績增長的重要因素。

營收大漲超200億創(chuàng)新高

據(jù)安踏體育發(fā)布的2021年上半年業(yè)績公告顯示，公司營收超過228億元，增速超過55%，凈利38.4億元，上漲131.6%，營收規(guī)模及盈利能力雙創(chuàng)新高，毛利率同比提升6.4%，至63.2%。

放眼2021上半年主要運(yùn)動品牌國內(nèi)市場表現(xiàn)來看，安踏在營收、毛利率、經(jīng)營利潤等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)上已全面超越阿迪達(dá)斯中國，僅次于耐克中國。數(shù)據(jù)顯示，阿迪達(dá)斯中國上半年的營收為182.98億元，而耐克中國的同期營收則為273.4億元。

此外，從安踏體育228億的營收體量來看，相當(dāng)于2.2個李寧，7.3個361度(相同報(bào)告期收入比較)，上半年平均日銷1.26億。

上半年，安踏“單聚焦、多品牌、全渠道”戰(zhàn)略邏輯再度得到充分驗(yàn)證，公司旗下各品牌銷售呈快速增長態(tài)勢。具體來看，安踏ANTA品牌收益同比去年增長56.1%至新高的105.8億元，毛利率大幅提升11.2個百分點(diǎn)至52.8%。斐樂FILA品牌收益同比去年增長51.4%至108.2億元，與19年同期比較，增幅更達(dá)到65.6%。

安踏體育其他品牌(包括迪桑特DESCENTE及可隆體育KOLONSPORT)收入上升90.1%至14.1億元，與19年同期比較大增1.1倍，亞瑪芬體育AMERSPORTS集團(tuán)收益突破10億歐元，上半年的毛利及營運(yùn)成本獲得很好改善。

長江商報(bào)記者注意到，在去年，安踏體育劃定了三條增長曲線：以安踏品牌為核心的“大眾、專業(yè)、新國貨”的創(chuàng)新增長曲線，以FILA品牌為核心的高品質(zhì)高增長曲線，以及以DESCENTE等國際戶外品牌為核心的高潛力增長曲線。

今年7月，主品牌安踏發(fā)布新五年戰(zhàn)略，提出未來5年，流水年復(fù)合增長18-25%;跑鞋年銷量目標(biāo)翻倍至4000萬雙;籃球鞋年銷量目標(biāo)翻倍至1200萬雙;女子品類流水規(guī)模目標(biāo)接近200億。

值得一提的是，今年8月，國務(wù)院印發(fā)《全民健身計(jì)劃(2021-2025年)》，整體發(fā)展目標(biāo)將帶動全國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)到5萬億元。

對此，行業(yè)人士表示，運(yùn)動健身群眾日益龐大，剛性屬性逐漸增強(qiáng)，為安踏三條增長曲線提供了更加廣闊的增長空間。隨著自身業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，安踏也在前瞻性優(yōu)化經(jīng)營策略，鞏固基本盤提升運(yùn)營效率。

電商收入增幅高達(dá)61%

目前，在渠道端，電商渠道已成為安踏的一條主賽道，上半年，安踏體育電商收入增幅高達(dá)61%，其中安踏、迪桑特等品牌線上收入增速超過50%。

數(shù)據(jù)顯示，安踏體育1-7月線上總流水排名位居所有體育用品企業(yè)第一位，在“運(yùn)動戶外”類目排名第一，這也是首次由中國企業(yè)占據(jù)該類榜首。

安踏體育表示，集團(tuán)業(yè)務(wù)營收大幅增長，主因在于疫情影響相對已經(jīng)大幅下降，旗下品牌在中國內(nèi)地零售市場表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，消費(fèi)者需求增加，零售折扣減少。同時，電子商貿(mào)業(yè)務(wù)的增長也促進(jìn)了集團(tuán)營收。此外，DTC(直面消費(fèi)者)模式也幫助了安踏品牌的營收增長，提升運(yùn)營效率。

據(jù)了解，2020年8月，安踏主品牌宣布啟動數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，通過DTC模式直面消費(fèi)者來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重塑，經(jīng)過短暫陣痛期后，如今DTC模式占主品牌整體收入的35%，高于電子商務(wù)的34.1%和傳統(tǒng)批發(fā)的30.9%。

而現(xiàn)金流大幅增長就是安踏運(yùn)營效率提升最有力的證明。據(jù)財(cái)報(bào)，安踏上半年經(jīng)營現(xiàn)金流入同比大增1.6倍至63.1億元;自由現(xiàn)金流入同比大增2.1倍至58.6億元，兩者增幅均遠(yuǎn)超利潤增長，足證現(xiàn)金產(chǎn)出能力強(qiáng)勁。

長江商報(bào)記者注意到，截至目前，安踏已經(jīng)連續(xù)9年位居行業(yè)第一。今年上半年，安踏市值一度突破5000億港元大關(guān)，位居全球體育用品行業(yè)前三位。8月25日，安踏體育收報(bào)158.6港元，最新市值4296億港元。今年以來，安踏體育累計(jì)漲幅已近40%。

市場方面，據(jù)歐睿統(tǒng)計(jì)，2020年adidas和Nike占據(jù)中國運(yùn)動品牌市場的大部分份額，其中Nike以25.6%的數(shù)據(jù)高居榜首，adidas緊隨其后為17.4%，安踏以15.4%的市場份額位列第三，李寧、特步和361度分別為6.7%、4.7%和2.6%。

機(jī)構(gòu)預(yù)測，安踏體育有望在2025年超越耐克，坐上中國市場的頭把交椅。高盛預(yù)期，中國體育服飾市場今年至2025年的年均復(fù)合增長率為13%，對其覆蓋研究的體育服飾股繼續(xù)有信心，預(yù)計(jì)李寧及安踏可受惠于行業(yè)增長及“國潮”趨勢。