依靠并購成為“鋰王”的贛鋒鋰業(002460.SZ)進入收獲期。

8月30日晚間，贛鋒鋰業披露了2021年半年報，其經營業績出現驚人增長。上半年，公司實現營業收入40.64億元，同比增長70%。而歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)達14.17億元，同比增長超過8倍。

如此驚人增速，除了公司自身產能釋放外，一個十分重要的因素，就是產品漲價。今年以來，隨著下游需求強勁，公司鋰鹽產品漲至高位。

近年來，贛鋒鋰業經過持續投資并購，形成了上游鋰資源、中游鋰鹽產品及鋰電池、下游退役鋰電池回收的全產業鏈，具有較強的市場競爭力。

此外，曾經因為大規模投資并購導致的財務承壓，如今已有明顯改善。截至今年6月底，贛鋒鋰業的資產負債率為29.75%，較年初下降近10個百分點。

二級市場上，贛鋒鋰業的股價漲瘋了。去年初，其股價為34.83元/股，今年8月31日，股價達到222.55元/股，累計漲幅超過5倍。

半年業績創紀錄

在市場火熱之際，贛鋒鋰業實現了大豐收。

今年上半年，贛鋒鋰業實現營業收入40.64億元，去年同期為23.87億元，同比增加16.77億元，增幅為70.27%。

超過70%增速屬于高速增長，這一速度是贛鋒鋰業近年來最快的。與營業收入高速增長相比，凈利潤的同比增速只能用驚人來形容了。

上半年，贛鋒鋰業實現的凈利潤為14.17億元，去年同期為1.56億元，同比增長12.61億元，增幅高達805.29%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)8.35億元，也較去年同期的1.74億元增長了380.62%。

分季度看，今年一二季度，公司實現的營業收入分別為16.07億元、24.57億元，同比增長48.94%、87.87%。凈利潤為4.76億元、9.41億元，同比增長6046.30%、532.35%。扣非凈利潤為2.94億元、5.42億元，同比分別增長308.74%、431.29%。單個季度的營業收入均表現為高速增長，凈利潤、扣非凈利潤均為倍增。

長江商報記者發現，半年盈利14.17億元，贛鋒鋰業已經創造了半年度業績紀錄。

2010年8月10日，贛鋒鋰業登陸A股市場，當年，其實現營業收入3.60億元、凈利潤0.43億元。歷經不間斷增長，到2017年，營業收入達到43.83億元、凈利潤14.69億元，分別較2010年增長約11.20倍、33.16倍。

2018年至2020年，受周期性影響，鋰資源價格低于低谷，贛鋒鋰業的經營業績承壓。這三年，公司實現的營業收入分別為50.04億元、53.42億元、55.24億元，同比增長14.15%、6.75%、3.41%，增速逐年下滑。同期，公司實現的凈利潤分別為12.23億元、3.58億元，10.25億元，同比變動-16.73%、-73.31%、186.16%。扣非凈利潤為12.56億元、6.94億元、4.02億元，同比變動5.19%、-44.72%、-42.08%。

上述數據顯示，歷經連續幾年調整后，今年，贛鋒鋰業迎來了經營業績大爆發。今年上半年的凈利潤，不僅僅遠超過去歷年同期水平，且接近2017年全年凈利潤的巔峰水平。不僅如此，今年上半年的凈利潤已經超過2019年、2020年的凈利潤之和。

對于贛鋒鋰業今年以來的經營業績會出現較大幅度增長，并不令人意外。今年以來，鋰及鋰鹽產品價格上漲，主營鋰產品深加工的贛鋒鋰業，受益匪淺。

在今年一季度披露前夕，贛鋒鋰業發布一季度業績預告時就表示，產品產銷量同比增長，且產品的銷售均價上漲，導致利潤快速增長。

公開數據顯示，截至今年6月，5%-6%鋰輝石精礦的中國到岸價格約合680-700美元/噸，較年初價格395-415美元/噸上漲68%-72%。

打造完整鋰產業鏈

贛鋒鋰業經營業績大爆發，除了市場行情轉好產品漲價外，也與公司打造的鋰產業鏈優勢有關。

長江商報記者發現，過去10年，贛鋒鋰業經歷了一輪大并購。

2010年9月4日，上市不滿月，贛鋒鋰業就開始大規模并購。據不完全統計，公司相繼收購了江蘇優派新能源有限公司51%股權、國際鋰業愛爾蘭公司51%股權、優派新能源49%股權、美洲鋰業19.9%股權等20多家公司，這些收購大多采取現金支付，合計耗資超過40億元。其中，規模較大的收購有美洲鋰業19.9%股權、美拜電子100%股權、澳大利亞RIM6.9%股權等，分別耗資3.35億元、3.67元、2.53億元，交易金額最多的是2019年4月收購MineraExa12.5%股權，耗資1.6億美元(約合人民幣11.20億元)，該項并購于當年8月完成。去年，公司完成了ExarCapital13.5%股權、Sonora22.5%股權收購，交易價格為2300萬英鎊。

今年3月8日晚，公司又宣布斥資14.70億元收購伊犁鴻大100%股權，以增加鋰產品市場份額。

上述并購的交易金額合計超過40億元。通過并購，贛鋒鋰業一躍成為全球第三大及中國最大的鋰化合物生產商及全球最大的金屬鋰生產商。

在今年半年報中，贛鋒鋰業披露，公司繼續增持Bacanora公司及其旗下Sonora鋰黏土項目股份，目前持有Bacanora公司28.88%股權、Sonora鋰黏土項目50%股權。同時，公司擬通過要約收購的方式收購Bacanora公司的剩余其他股份。公司也積極在非洲馬里布局鋰礦資源，通過收購荷蘭SPV公司50%的股權間接持有Goulamina鋰輝石礦項目權益并取得包銷權。

上半年，為加快阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖項目建設，公司已分批安排技術專家前往阿根廷支持項目建設，確保項目于2022年投產。

據披露，除了將產業觸角延伸至上游的鋰資源儲備、開采外，贛鋒鋰業在中游也積極布局，涉及鋰鹽、鋰電池等。目前，公司已形成年產電池級碳酸鋰4.3萬噸、電池級氫氧化鋰8.1萬噸、年產金屬鋰2000噸的產能。公司鋰電池主要為消費類電池、聚合物小電芯、固態鋰電池、鋰動力電池、儲能電池等五大類。

在鋰產業鏈的下游，贛鋒鋰業布局了退役鋰電池回收業務，已形成年3.4萬噸的回收處理能力。

綜上，從鋰資源儲備、開采到中游的鋰鹽、鋰電池，再到下游的退役鋰電池回收，贛鋒鋰業打造了完整的鋰產業鏈。

或許，正是鋰產業鏈優勢釋放，贛鋒鋰業經營業績大爆發。

今年上半年，贛鋒鋰業銷售凈利率35.99%，較去年同期的6.55%上升29.44個百分點。2019年、2020年，公司銷售凈利率分別為6.62%、19.25%。