(原標(biāo)題：紙漿期貨掛牌上市，首秀成交活躍屬“正常調(diào)整”)

簡介：業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，紙漿期貨成交較為活躍，市場的參與度比較高，出現(xiàn)調(diào)整與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及其本身的供求關(guān)系有關(guān)，屬于正常調(diào)整。

11月27日上午9時(shí)，紙漿期貨在上海期貨交易所(下稱“上期所”)正式掛牌交易，成為中國期貨市場第50個(gè)商品期貨品種。

中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海出席儀式，并在致辭中指出，建立我國紙漿期貨市場，對于客觀反映我國及全球紙漿市場供求變化，助力國家森林保護(hù)政策和環(huán)保政策的實(shí)施，增強(qiáng)我國漿紙產(chǎn)品的國際影響力和話語權(quán)，引導(dǎo)造紙行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要的意義。

上市首日早盤，紙漿期貨主力合約1906成交量超過33萬手，報(bào)5494元/噸，下跌逾8%。對此，多方業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，紙漿期貨成交較為活躍，市場的參與度比較高，出現(xiàn)調(diào)整與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及其本身的供求關(guān)系有關(guān)，屬于正常調(diào)整。

實(shí)體企業(yè)添避險(xiǎn)工具

“紙漿期貨還為相關(guān)的生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易企業(yè)提供套期保值工具，幫助企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，保障收益，提高競爭力。”方星海表示。

中國是全球造紙行業(yè)最重要的成長型市場，2017年我國紙及紙板的生產(chǎn)量和消費(fèi)量均占居全球第一，約占全球總量的四分之一。紙漿作為造紙工業(yè)中重要原材料，行業(yè)市場化程度高、市場主體多樣、價(jià)格波動(dòng)頻繁，企業(yè)避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈。

2017年我國規(guī)模以上造紙及紙制品企業(yè)合計(jì)6681家，全行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成1.52萬億元。2017年我國紙漿總產(chǎn)量(包括木漿、非木漿和廢紙漿)為7949萬噸，表觀消費(fèi)量為10051萬噸，其中木漿生產(chǎn)1050萬噸，消費(fèi)3152萬噸。木漿中漂針漿表觀消費(fèi)量為815萬噸，漂針漿由于其纖維長、撕裂強(qiáng)度高、拉伸強(qiáng)度好等特點(diǎn)，在紙漿市場中地位顯著，流通環(huán)節(jié)呈現(xiàn)多元化格局，價(jià)格具有廣泛代表性。

中國輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長賈志忍表示，紙漿期貨的上線，對中國造紙行業(yè)市場無疑是重大利好，希望紙漿期貨充分發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，建立市場認(rèn)可的紙漿價(jià)格，提升在國際市場上的話語權(quán);為企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，豐富報(bào)價(jià)模式，鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);為我國造紙行業(yè)的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，夯實(shí)基礎(chǔ)、提振信心、樹立旗幟。

“考慮到中國巨大的紙漿消費(fèi)量，中國在世界紙漿市場上有舉足輕重的作用。相信上海期貨交易所的紙漿期貨距離成為中國市場甚至亞太地區(qū)的價(jià)格基準(zhǔn)的一天不會(huì)太久。”紙漿紙張產(chǎn)品理事會(huì)(PPPC)副總裁Timothy Brown稱。

上海市地方金融監(jiān)督管理局局長鄭楊表示，紙漿期貨上市將拓展金融市場的廣度和深度，進(jìn)一步豐富金融產(chǎn)品和工具，提升上海國際金融中心配置全球金融資源的功能和服務(wù)國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的能力，不斷增強(qiáng)上海國際金融中心的輻射力和全球影響力，是上海提升金融服務(wù)能級(jí)，打響金融領(lǐng)域“上海服務(wù)”品牌的有力支撐。

“上期所將牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，強(qiáng)化一線監(jiān)管職責(zé)，提升在交易、交割、結(jié)算、信息、技術(shù)等方面的風(fēng)險(xiǎn)管理和市場服務(wù)能力，確保紙漿期貨的平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運(yùn)行。”上期所理事長姜巖稱。

方星海表示，期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是全方位、多路徑的，既包括交易所層面，也包括經(jīng)營機(jī)構(gòu)層面;既有場內(nèi)產(chǎn)品，也有場外服務(wù)。對于現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)較好、產(chǎn)業(yè)企業(yè)競爭充分、要素標(biāo)準(zhǔn)化程度高的大宗商品，期貨交易所都要加強(qiáng)研究，適時(shí)推出符合產(chǎn)業(yè)需要的期貨、期權(quán)品種，擴(kuò)大期貨市場對產(chǎn)業(yè)服務(wù)的覆蓋面。

首秀成交活躍

上市首日，共有6個(gè)合約參與交易，分別是SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911。合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)為5980元/噸。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，紙漿期貨首日交易參與集合競價(jià)的會(huì)員和客戶分別為107家、590家，成交1091手(單邊)，主力SP1906成交價(jià)格5828元/噸。

參與集合競價(jià)達(dá)成首批交易的企業(yè)有廈門國貿(mào)紙業(yè)有限公司、中基石化有限公司、中糧祈德豐(北京)商貿(mào)有限公司、浙江永安資本管理有限公司和山東楓葉國際貿(mào)易發(fā)展有限公司等。

紙漿期貨以漂白針葉漿為標(biāo)的，以人民幣計(jì)價(jià)，采用指定交割品牌和交割倉庫的方式交割。紙漿期貨合約交易單位為10噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為2元/噸，交易保證金為合約價(jià)值的7%，漲跌停板幅度為5%。第一個(gè)交易日的漲跌停板幅度為基準(zhǔn)價(jià)的10%。交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬分之零點(diǎn)五，平今倉交易暫免收交易手續(xù)費(fèi)。

11月27日早盤收市，紙漿期貨主力合約1906成交量超過33萬手，報(bào)5494元/噸，下跌逾8%。

對于首秀行情的表現(xiàn)，華泰股份(600308.SH)董事長李曉亮告訴第一財(cái)經(jīng)記者，紙漿期貨的價(jià)格走勢主要受到市場因素的影響，因?yàn)榻螘r(shí)間紙漿的走勢實(shí)際上是往上走的趨勢，這也是紙漿市場從一個(gè)最低點(diǎn)到現(xiàn)在一個(gè)比較高的價(jià)位，這種調(diào)節(jié)也是一種正常現(xiàn)象。

新湖期貨有限公司董事長馬文勝認(rèn)為，這可能與宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)系，同時(shí)美國的木材價(jià)格近期也是大幅下跌，而木材是作為紙漿的上游，所以說紙漿期貨上市行情與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及其本身的供求關(guān)系有關(guān)，“其實(shí)是正常的”。

“成交比較活躍，因?yàn)閮r(jià)格是連續(xù)的，而且是買賣的手?jǐn)?shù)是合理的，這說明市場的參與度比較高。”馬文勝稱，一方面，紙漿期貨將會(huì)為紙漿產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理起到作用;另一方面，紙漿期貨也將會(huì)是一個(gè)較好的投資標(biāo)的，資產(chǎn)管理標(biāo)的等。