原標(biāo)題:酷派最后時光?遲到20月的去年財報巨虧27億賣地借債求生

營收較2016年同比下滑58%。

12月，對于老牌手機(jī)廠商酷派來說可能有點殘酷。

12月6日，停牌超過20個月的酷派集團(tuán)發(fā)布2017全年財務(wù)報告。酷派集團(tuán)去年營收33.78億港元，較2016年同比下滑58%，年內(nèi)虧損26.74億港元，同比減虧38 %。每股攤薄虧損0.53港元，這一數(shù)字相比0.72港元的股價頗為刺眼。

雖然虧損較2016年收窄，持續(xù)下滑的營收依舊標(biāo)明，酷派仍然在危險邊緣。2016年度以來，伴隨著賈躍亭的樂視風(fēng)波，這家曾經(jīng)國產(chǎn)手機(jī)四強的一員經(jīng)歷控制人更迭、裁員風(fēng)波、甩賣資產(chǎn)，不時被外界討論死期。

作為中華酷聯(lián)的一員，酷派曾經(jīng)風(fēng)光無限。即使在進(jìn)入智能機(jī)時代之后，在競爭激烈的國產(chǎn)手機(jī)市場上，酷派2011年至2015年仍舊實現(xiàn)持續(xù)盈利，2015年凈利潤更高達(dá)22.77億港元，第二年即急轉(zhuǎn)直下，出現(xiàn)44億港元的巨虧。

酷派管理層對慘淡業(yè)績的解釋是，主要因業(yè)務(wù)重組、中國智能手機(jī)市場競爭劇烈以及中國區(qū)域市場份額及銷量減少所致。2018年的手機(jī)市場上，各類榜單已無酷派的身影。偶爾的亮相，多是又賣一塊土地資產(chǎn)，或者與友商的商業(yè)糾紛。

時間財經(jīng)采訪到的幾位分析人士對酷派的未來亦不看好。中國財政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后盤和林告訴時間財經(jīng)，“酷派在質(zhì)量與用戶體驗方面都是有缺陷的，很難有東山再起的機(jī)會。”

崩潰邊緣

酷派業(yè)績的雪崩從2015年開始。2014年營收達(dá)到249億港元的巔峰，此后每年以接近腰斬的方式下滑，一路跌到本次公布業(yè)績的33.78億。

營收構(gòu)成上，銷售移動電話和相關(guān)配是絕對主力，該項收入2017年為32.64億港元，占總收入96.62%。考慮到2018年的國內(nèi)手機(jī)市場，酷派基本已經(jīng)默默無聞，如果仍舊以手機(jī)營收主體計算，2018年的營收腰斬的奇葩現(xiàn)象或?qū)⒀永m(xù)。

值得一提的是，2017年的營收中，來自海外的營收已經(jīng)超過國內(nèi)。不過對比往年數(shù)據(jù)可知，并非海外營收有多好，只是國內(nèi)業(yè)績的降速更加迅猛，海外業(yè)績降速略慢而已。

利潤方面的升降趨勢與營收有一定反差。營收下降的2015年，酷派取得凈利潤23億港元的歷史最好業(yè)績，此后的數(shù)據(jù)開始觸目驚心。2016年賈躍亭入主，當(dāng)年歸母凈利為虧損29.86億港元，創(chuàng)下公司歷史上最大年度虧損記錄。

再看看家底。凈資產(chǎn)方面，2015年酷派尚有有74.2億港元的，2016年腰斬到35.4億港元。2017年更是縮水到不到8億港元，短短兩年蒸發(fā)9成。如果這一減值速度持續(xù)，負(fù)資產(chǎn)指日可待。

存貨及預(yù)付賬款等非流動資產(chǎn)方面，2017年相比前一年均減少超過10億港元，只出不進(jìn)，說明業(yè)務(wù)萎縮的嚴(yán)重性。經(jīng)營性現(xiàn)金流亦有同樣問題，2016年凈流出9億港元，2017年翻倍到凈流出18.3億港元。

財報上透露的其他數(shù)據(jù)同樣發(fā)出危險信號。2017年酷派集團(tuán)的毛利率為-9.43%，原因系虧本出售滯銷的存貨。期員工總數(shù)也從2016年底的4504人縮減至1421人，流失三分之二，證實了此前的裁員傳聞。

人員流失、存貨劇減、應(yīng)收賬款萎縮、現(xiàn)金流凈流出，靠賣手機(jī)肯定是撐不下去了。酷派還有沒有其他辦法?

掙扎求存

怎么才能活下去?酷派在嘗試很多辦法。

綜合財報及公開信息，傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)方面，管理層表示要將銷售重心放在高增長的海外市場。財報重點強調(diào)其在美國地區(qū)的銷售繼續(xù)保持增長，此前酷派已經(jīng)在美國建立研發(fā)中心，在美國第四大電信運營商T-Mobile的整體市場份額排名第四。

財報亦承認(rèn)，美國地區(qū)的銷量貢獻(xiàn)及增長率有限，海外分部的整體營收2017年已出現(xiàn)同比超過20%的下跌。如果止跌回升，目前看不到答案。

5G浪潮之下，酷派表示2013年級開始積極參與5G終端的研發(fā)及測試。2017年還成立了人工智能科技中心，也嘗試追隨AI領(lǐng)域的風(fēng)口。但這些還在燒錢階段的業(yè)務(wù)，對已經(jīng)自身難保的酷派來說，有些畫餅充饑。

其他的辦法，無外乎開源節(jié)流。節(jié)流方面，控制日常運營成本、與銀行協(xié)商貸款續(xù)期減緩流動資金壓力，常規(guī)操作未見亮點。重點是開源，酷派這方面動作頻頻：出售土地資產(chǎn)及物業(yè)資產(chǎn)、積極追討欠款、向同行發(fā)起專利訴訟、向主要股東貸款等。

酷派陷入危機(jī)之初即有媒體報道，酷派創(chuàng)始人郭德英早年曾低價購入深圳科技園北區(qū)地塊，加上酷派信息港及東莞松山湖等地塊，所持有的土地價值近百億元。而酷派集團(tuán)高管亦表示，酷派這么多年積累了很多市值不菲的地產(chǎn)資源，會盤活這部分資源。

賣地來錢最快，酷派行動迅速。財報顯示，2017年，酷派靠出售地塊獲得人民幣4000萬元。2018年7月一個月之內(nèi)酷派連賣兩個地塊：以1.18億港元的現(xiàn)金代價出售其位于深圳的投資物業(yè);訂立協(xié)議以1.2 億港元的現(xiàn)金代價出售其一家全資附屬公司的80%股權(quán)，而該協(xié)議項下有一幅地塊。

商業(yè)訴訟則是另一個開源要點。如果說與錘子手機(jī)450萬元的尾款糾紛只是一場雙方高管變動產(chǎn)生的意外，與小米手機(jī)的兩起專利權(quán)糾紛，可能會是酷派以后的常規(guī)打法。

公開資料顯示，酷派已有1萬余件發(fā)明專利申請，其中約有兩千多件獲得專利授權(quán)，這是酷派在目前手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)展不利下尚存的一些優(yōu)勢。2018年初，酷派CEO蔣超公開表示專利運營也將是酷派今后常態(tài)化的業(yè)務(wù)內(nèi)容。

今年5月和11月份，酷派向小米發(fā)起的兩起專利訴訟，索賠金額分別為5000萬元和1000萬元，目前兩起訴訟均未宣判，第一手機(jī)界研究院院長孫燕飚認(rèn)為，酷派“難以取勝”。

即使專利訴求取勝，靠買專利為生在當(dāng)先顯然還不具備現(xiàn)實條件。如果地皮賣完了，還沒能找到可持續(xù)的主營業(yè)務(wù)方向，酷派還能走多遠(yuǎn)?