從大舉布局，到觀望甚至出售資產，實景娛樂這股風似乎小了。

1月5日，長城影視以“改善公司財務狀況”為由，宣布3億元出售全資子公司諸暨長城國際影視創意園有限公司(下稱“諸暨影視城”)100%股權。這距離長城影視收購該資產還不到四年，相比于2015年3.35億元的收購價，該資產折損了3500萬元，這還沒有包括長城影視在這幾年期間翻新、維修等投入成本。

2018年以前，關于“影視IP+主題樂園”模式的實景娛樂以及“橫店模式”的影視城建設風潮高漲，不少影視企業也紛紛入局，其中包括華誼兄弟(300027,股吧)、光線傳媒(300251,股吧)、長城影視、歡瑞世紀、萬達影視等。

然而轉眼2019年，長城影視卻出售影視城資產以緩解資金鏈緊張。與此同時，華誼兄弟放慢了多地主題公園的開業進度，甚至質押部分資產回籠資金。光線傳媒雖然在前幾年與多地政府簽訂了合作協議，卻遲遲未見進展。在此之前，最大的玩家萬達已經轉讓12個文旅城以及東方影都。實景娛樂的風向變得搖擺不定。

“2018年對于大體量、長周期的項目投資都存在顧慮。”深圳大學文化與旅游新業態發展研究中心研究員劉杰武告訴時代周報記者，實景娛樂投入大，如果僅靠旅游及相關收入，回收周期相對慢;而依靠地產回收又受到國家地產政策影響，目前地產格局尚不明朗，因此實景娛樂投資趨于謹慎。

據北京大學文化產業研究院的調查數據，國內影視基地中能夠盈利的比例僅5%，另有15%的影視基地勉強達到溫飽，而剩下約80%的影視基地處于虧損狀態。

出售影視城資產

長城影視表示，本次出售諸暨影視城有助于優化公司資產結構，增加公司運營資金，更好地支持影視主業的發展。而事實上，近幾年來，長城影視多次并購資產以將實景娛樂作為核心的新業務。

除了諸暨影視城，長城影視還在2017年繼續斥資3.25億元收購了馬仁奇峰景區、淄博影視城部分股權，以使得實景娛樂為當年的業績貢獻了近1/4的營收。

實景娛樂板塊收入來源主要為影視拍攝服務收入、商鋪出租和游客門票收入等。然而，諸暨影視城在2017年度以及2018年前九個月一直處于虧損的狀態，年度營收不足千萬元，經營活動產生的現金流量凈額由2017年凈流入9177萬元變為了2018年前三季度的凈流出4760萬元。

控股股東的資金鏈問題也成為出售諸暨影視城的導火索。去年6月，長城影視宣布，控股股東及其一致行動人、公司董監高及部分核心員工擬6個月內將增持，合計增持5000萬元至1億元。而實際上，截至承諾期滿，股東的累計增持僅為1300萬元。

增持計劃沒有完成，公司股東反而減持。1月7日，長城影視董事長趙銳均披露減持計劃：將在未來6個月內減持長城影視的0.23%股權。雪上加霜的是，因為資金糾紛，長城集團所持有的長城影視股份超過87%被凍結。

資金鏈緊張之下，長城影視調整虧損資產，實景娛樂版圖有所萎縮。對于怎么緩解投入資金的壓力等問題，長城影視董秘回應時代周報記者表示：“目前，公司實景娛樂板塊包括淄博影視城、馬仁奇峰景區等，均在良好運營中，公司將結合日常經營情況合理安排整體資金使用。”

同樣因為運營虧損而被轉讓的還有湖北赤壁中華水滸城。1月8日，北京產權交易所官網顯示，湖北赤壁中華水滸城有限公司47.94%股權有待轉讓，并沒有透露轉讓底價。

資料顯示，湖北赤壁中華水滸城是一家老牌影視基地，不過經營業績并不理想。2017年資產總計2557萬元，但年度營業收入僅為12萬元，虧損136萬元，2018年前三季度依然持續虧損。

“橫店效應” 曾促使各地紛紛效仿以劇帶建的模式，2014年“特色小鎮”的風潮更是帶動多地影視城的興建，同質化競爭加速了小型老牌影視基地的沒落。

房地產思維主導

傳統小型老牌影視基地沒落的同時，以青島東方影都為代表的 “現代工業化影視基地”崛起。

按照萬達早前的構想，青島東方影都和傳奇影業將會被裝進萬達影視的體內，并推向資本市場。傳奇影業和萬達影視的IP資源，將會落地到青島東方影都以及萬達其他12個文旅城的電影主題樂園。

其實最早看中萬達青島東方影都這塊地的并不是萬達。有知情人士告訴時代周報記者，最早是山東影視傳媒集團過來談開發，不過后來萬達進入之后，由于他們的財力、地產項目操作，包括和當地政府的合作等方方面面更為專業，最終萬達讓這個項目落地。

山影集團是山東本土的影視劇制作企業，以捧出多部熱門電視劇而知名，包括《偽裝者》《瑯琊榜》《歡樂頌》。基于資源的合作，2017年初，萬達入股了山東影視制作股份有限公司。

不過，青島東方影都最終流轉到了融創和樂創文娛的手里。繼出讓項目的所有重資產后，萬達也讓出了運營控制權。去年底，樂創文娛董事長張昭在毒舌文娛產業論壇上表示:“我們花了很大的代價把東方影都拿過來，我就問自己，這到底是地產商業，還是一個有可能變成中國超級電影IP的誕生地?”

據張昭介紹，目前樂創文娛電影品牌文化工程集群包括傳統文化、武俠文化、石像文化以及草原文化等多類型的IP。“接下來樂創文娛會與融創一起，讓中國電影打造出的超級IP能夠真正落地到文旅場景。”

但事實上，“去萬達化”的青島東方影都和文旅城將往何處走，戰略依然不明朗。

從其他多數文旅項目也可以看到，“房地產思維”始終貫穿始終。一家文旅投資企業總裁告訴時代周報記者：“目前實景娛樂的投資，大家還沒有把思維轉變過來，沒有認真去研究IP，還是房地產思維主導。”

“實景娛樂地產只是實景娛樂概念的一小部分，而且主要盈利來源也不依靠產品本身，而是依靠產品是否可以撬動更大市場的期望。”中娛協實景娛樂分會秘書長米守春接受時代周報記者采訪時表示，之前很長時間里國內創業者和資本的浮躁情緒一直蔓延，對于“概念”的熱情遠超“體驗”。當“實景娛樂”變成“IP”+“實景”+“地產”的地產項目后，反而失去了本真的體驗創造性。

項目落地放緩

可以看到的是，不少影視企業的實景娛樂項目落地都在放緩。“影視城或主題公園屬于重資產投資，金融去杠桿化的大背景下，如果是資金密集型的實景娛樂投資會受到宏觀調控的影響，展業不多。” 一位投資企業相關負責人告訴時代周報記者。

去年，華誼兄弟曾披露，蘇州、長沙、南京、鄭州四地的華誼兄弟電影小鎮和電影世界項目預計將在2018年陸續開業。

不過，日前華誼兄弟方面向時代周報記者透露，當前已開業項目包括海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社，華誼兄弟電影世界(蘇州)，華誼兄弟(長沙)電影小鎮。南京和鄭州的電影小鎮將陸續開業，暫未披露開業時間。

而7月份開業的華誼兄弟電影世界(蘇州)，并沒有給公司業績帶來太多亮點。2018年前三季度，公司品牌授權及實景娛樂板塊營業收入1.55億元，較上年同期相比下降 57.11%。

1月8日，華誼兄弟審議通過的銀行授信議案顯示，公司將所持多項資產進行了質押或抵押以融資，其中包括華誼影城(蘇州)有限公司14.29%股權。該公司是華誼兄弟電影世界(蘇州)的主要承載體。

劉杰武透露，許多影視公司利用實景娛樂的名義將地圈下來后，忽略旅游產業的基本運營規律，簡單粗暴的進行場景植入，導致后期運營的困難。另外，缺乏跨界人才，缺乏經典IP，也是導致實景娛樂經營困難的原因。

另一邊，華誼兄弟的競爭對手光線傳媒，也在前幾年著手布局實景娛樂。時代周報記者梳理公告發現，光線傳媒分別在2014年、2016年以及2017年，與上海閔行區政府、大連市、湖南省商務廳投促局以及揚州江都區政府，共同簽訂了合作開發“中國電影世界”項目。這四個項目的規劃面積都超過1000畝，其中三個的總投資都為100億元。

不過，2018年以來，光線傳媒方面并沒有透露這些項目的相關進展。據多家媒體報道，上述項目目前都處于無進展狀態或洽談中，尚無實質落地者。

關于目前項目的進展如何?1月10日，時代周報記者在深交所互動易上詢問光線傳媒，不過截至發稿尚未收到董秘的回復。

“國內實景娛樂景區投資運營的模式還不成熟，各家雖然拿地，但是面對一個不成熟的模式，多數還在觀望。另外，不排除有些企業拿地動機不純，期待土地增值。而本身影視公司也存在資金壓力、精力不濟等問題。投資更趨謹慎。”劉杰武說道。