繼2月7日安徽沿江等地宣布熟料價格上漲30元/噸之后，云南多家水泥企業(yè)通知2月11日起上調各品種水泥價格50元/噸。

在調價通知函中，云南多家企業(yè)表示，上漲原因包括上游原燃材料持續(xù)上漲、國家能耗雙控以及錯峰生產等因素。另據(jù)中國水泥網監(jiān)測，江浙長三角地區(qū)受熟料價格回漲帶動，主要廠家或有較強的漲價意愿。福建一些企業(yè)恢復性上調水泥價格10-20元/噸，主要企業(yè)或將開始嘗試推動上調水泥價格。

不過，從全國范圍來看，上周全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）報收169.44點，環(huán)比下跌0.43%，同比漲幅縮窄至13.21%。受低溫天氣以及錯峰生產等影響，全國水泥行情仍然偏弱運行。

煤炭價格或有影響

天風證券的統(tǒng)計顯示，過去13年，水泥價格開始上漲時點基本在 3 月份，最晚是節(jié)后 46 天開始上漲，最早是節(jié)后 15天。

對于此次云南地區(qū)多家水泥企業(yè)在正月十五前就率先調整價格，有業(yè)內分析人士向21世紀經濟報道記者表示，煤炭價格的高位震蕩或傳導到部分地區(qū)的水泥市場。

上述人士表示，去年下半年，云南市場水泥需求大幅降低，加之燃料等成本上漲，水泥價格也隨之大跌。去年云南省水泥行業(yè)產品產量、主營業(yè)務收入減少15%，利潤降低50%以上，部分企業(yè)逼近虧損邊緣。

今年1月初以來，煤炭價格出現(xiàn)一波上漲行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港動力煤（Q5500）平倉價在1月4日出現(xiàn)近期最低價后，從788元/噸上漲到1月25日的1007元/噸，隨后繼續(xù)上探到2月9日的1105元/噸。

另據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年1月下旬與1月中旬相比，煤炭價格均有上浮，其中普通混煤(4500大卡)價格上漲14.5%，山西大混(5000大卡)價格上漲13.3，焦煤(主焦煤)價格上漲1.6%。

不過，值得注意的是，2月9日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合出手，安排部署持續(xù)做好穩(wěn)定煤炭市場價格工作，并對監(jiān)測發(fā)現(xiàn)的部分煤炭價格虛高企業(yè)進行了約談提醒。

而從全國范圍來看，其他地區(qū)尚未有上調價格沖動。特別是華北的京津冀地區(qū)，大部分地區(qū)企業(yè)仍處于停工停產，短期內價格不會出現(xiàn)明顯變動。

“水泥需求一般在元宵節(jié)之后恢復，近期水泥價格調整空間有限。”天風證券分析師鮑榮富認為，當前雨水天氣會對市場造成一定擾動，加之年前全國水泥企業(yè)庫存 62%，庫存壓力不大，水泥價格跟漲可能性不大。專項債提速、財政前置和重大項目或對需求提供支撐，預計三月上旬水泥價格或開始上漲。

而從水泥板塊指數(shù)來看，有數(shù)據(jù)顯示，過去十年年初至5月30日水泥旺季結束，水泥指數(shù)最大漲幅的平均值為 35.3%。鮑榮富表示，今年穩(wěn)增長重要性提升，宏觀環(huán)境更為有利，但年初至今水泥指數(shù)最大漲幅僅 8.8%，因此后續(xù)上漲空間仍存。在2022 年上半年旺季結束之前，水泥股的回撤風險較小。

行業(yè)需求仍面臨下行壓力

回顧2021年，受煤價上漲、能耗雙控、雙碳要求、房地產下行等多重因素影響，水泥行業(yè)面對史無前例的挑戰(zhàn)。工信部最新數(shù)據(jù)顯示，去年水泥行業(yè)營業(yè)收入10754億元，同比增長7.3％，利潤總額1694億元，同比下降10％。

今年水泥行業(yè)將如何走？中國水泥行業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長孔祥忠接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，今年最重要的是穩(wěn)市場，在穩(wěn)定效益和穩(wěn)定增長的基礎上，加快市場的整合。

去年7月出臺的新《水泥玻璃行業(yè)產能置換實施辦法》，對熟料產能新增實行了更為嚴格的約束。中國水泥網水泥大數(shù)據(jù)研究院提供的數(shù)據(jù)顯示，去年全國共新投產21條熟料生產線，合計產能3199.2萬噸，較同期下降18.9%。這也意味著，龍頭企業(yè)只能通過整合兼并來實現(xiàn)產能擴大和產業(yè)鏈條的延伸。

2月9日，水泥龍頭天山股份(000877.SZ)披露定增方案，向16名投資者合計發(fā)行3.15億股A股股票，募資總額42.47億元。獲得配額的公司中，出現(xiàn)了海螺水泥(600585.SH)、冀東水泥(000401.SZ)、上峰水泥(000672.SZ)等多家水泥上市公司的身影。在孔祥忠看來，目前供給側改革的大背景下，行業(yè)龍頭的強強聯(lián)合，可以很好的提升行業(yè)信心，優(yōu)化競爭格局。

目前，市場上有一些聲音認為，1月社融等資金加速投放，可以有力支撐對基建水泥的需求。但是從長期來看，地產行業(yè)今年仍大概率面臨下行壓力，天風證券預計今年水泥需求下滑幅度或在5%以內。西部證券也認為，受政策影響和低碳要求，行業(yè)供給偏弱，產能總量發(fā)揮將繼續(xù)受控。

數(shù)據(jù)顯示，過去十年，水泥行業(yè)集中度整體不斷提高，去年CR10達到58.7%。從去年下半年開始，水泥行業(yè)正經歷新一輪整合兼并。孔祥忠認為，水泥行業(yè)的深度競合成為趨勢，既是對市場釋放信心，也對提升行業(yè)利潤具有重要意義。

目前，多家機構對今年水泥行業(yè)利潤空間仍持有信心。申港證券表示，在當前的宏觀環(huán)境下，水泥板塊配置價值凸顯。西部證券認為，主流市場價格有望保持堅挺，行業(yè)效益或繼續(xù)保持穩(wěn)定。