財(cái)經(jīng)網(wǎng)資本市場(chǎng)訊 8月4日晚間，中來(lái)股份（300393.SZ）發(fā)布公告，2022半年度業(yè)績(jī)大漲，營(yíng)業(yè)收入46.37億元，較上年同期增加94.46%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.30億元，較上年同期增加642.89%。
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中來(lái)股份主營(yíng)光伏行業(yè)，主要從事太陽(yáng)能電池背板、太陽(yáng)能電池及組件、光伏應(yīng)用系統(tǒng)等銷售、光伏電站發(fā)電銷售和電站業(yè)務(wù)，同時(shí)正在籌劃報(bào)批上游硅料項(xiàng)目。公司當(dāng)前總市值185億元。
公司業(yè)績(jī)大漲主要源自光伏行業(yè)景氣度提升，市場(chǎng)需求旺盛。而這也直接受益了中來(lái)股份的背板業(yè)務(wù)。
根據(jù)半年報(bào)，中來(lái)股份主要產(chǎn)品營(yíng)收分別為，高效組件營(yíng)業(yè)收入10.66億元，同期增加46.05%；光伏應(yīng)用系統(tǒng)21.84億元，同期增加181.32%；背板13.54億元，同期增加67.93%。
公告中提到，截至報(bào)告期末，中來(lái)股份背板產(chǎn)品累計(jì)發(fā)貨超過(guò) 184GW，其中，F(xiàn)FC 雙面涂覆背板累計(jì)發(fā)貨超過(guò) 110GW。同時(shí)，其正在推進(jìn) 2022 年 5,000 萬(wàn)平方米的背板擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，爭(zhēng)取2022年底前實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)2.2億平方米背板產(chǎn) 能。
財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，中來(lái)股份業(yè)績(jī)迅速上漲，更直接的原因?yàn)椋袌?chǎng)對(duì)N型TOPCon電池產(chǎn)能需求的增加。
資料顯示，在 P 型技術(shù)路線量產(chǎn)效率逐漸逼近物理極限的情況下，N型TOPCon 電池以其28.7%的理論極限效率（最接近晶體硅太陽(yáng)能電池理論極限效率）正在成為下一代電池片方向。
中來(lái)股份表示，自2016年開(kāi)始啟動(dòng) N 型高效產(chǎn)品項(xiàng)目的投資，自 2019 年開(kāi)始量產(chǎn)N型 TOPCon 電池及組件。目前，中來(lái)股份的N 型 TOPCon 電池產(chǎn)能量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)換效率為 23.6%以上，新投產(chǎn)的 1.5GW N 型 TOPCon 電池產(chǎn)線量產(chǎn)效率可達(dá) 24.5%。
在產(chǎn)能方面，截至報(bào)告期末，中來(lái)股份在泰州累計(jì)投建的N型 TOPCon 電池產(chǎn)能達(dá)3.6GW。同時(shí)，其于2022年6月底完成“年產(chǎn)16GW 高效單晶電池智能工廠項(xiàng)目”一期首批 4GW 的首片182/210 高效電池下線，一期后續(xù) 4GW 和二期的 8GW 正在逐步規(guī)劃建設(shè)中。
上海證券分析認(rèn)為，中來(lái)股份2017年起開(kāi)展戶用光伏業(yè)務(wù)，前期以賒銷模式為主，21年與央企合作后轉(zhuǎn)為以EPC總承包模式為主，以輕資產(chǎn)方式運(yùn)營(yíng)，為合資公司上海源燁提供光伏電站EPC工程服務(wù)。“一縣一代”渠道+EPC模式下公司光伏系統(tǒng)業(yè)務(wù)快速起量，已經(jīng)布局14個(gè)省市，21年?duì)I收同比+88.62%。2021年戶用光伏新增裝機(jī)21.6GW，占全國(guó)新增裝機(jī)量約39%，同比增長(zhǎng)113%。在戶用光伏高速發(fā)展的背景下，中來(lái)股份將充分受益。
在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同時(shí)，中來(lái)股份同樣正在擴(kuò)充上游原材料產(chǎn)能。由于光伏產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，上游硅料價(jià)格始終是限制下游組件以及電站運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的重要因素。
財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，中來(lái)股份于 2022 年 3 月 15 日與太原市人民政府、古交市人民政府簽署了《戰(zhàn)略合作與投資協(xié)議》，擬投資建設(shè)年產(chǎn) 20 萬(wàn)噸工業(yè)硅及年產(chǎn) 10 萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目。
上海證券預(yù)計(jì)，隨著上游硅料硅片擴(kuò)產(chǎn)落地，原材料價(jià)格逐步回落，中來(lái)股份22年盈利水平將得到修復(fù)，疊加產(chǎn)能擴(kuò)張，客戶訂單飽滿，公司電池業(yè)務(wù)將在22年迎來(lái)量利齊升的局面。預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為6.15、12.02、19.06億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)22-24年P(guān)E分別為30、15、9.7倍。
