8月8日，衛(wèi)星化學公告，全資子公司山特萊公司與SKGC公司簽署《有關中韓科銳新材料（江蘇）有限公司的合資合同》，雙方將對此前共同成立的中韓科銳公司進行增資，共同建設、運營乙烯丙烯酸共聚物（下稱：EAA）裝置項目。
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EAA具有極佳的熱封性、抗撕裂性，能夠隔絕空氣和水汽，對金屬、玻璃等有卓越的粘合能力，在電動汽車電池電極和隔膜、光伏等領域應用廣泛。
上述EAA裝置生產(chǎn)規(guī)模為4萬噸/年，投資總額約為人民幣16.4億元，是SKGC在全球的第三套裝置，亞洲首套裝置，填補了國內(nèi)EAA裝置空白。這也意味著，雙方依托SKGC的EAA生產(chǎn)技術與衛(wèi)星化學穩(wěn)定的乙烯供應能力為基礎，率先布局中國乃至亞洲市場。
SKGC公司是韓國SK致新在中國香港設立的獨資性法人。SK致新則隸屬于世界500強企業(yè)SK集團，經(jīng)營范圍為基礎有機石化產(chǎn)品制造、石油煉制。目前，正在推進以中國為中心加速全球增長的戰(zhàn)略。
公告顯示，中韓科銳公司注冊資本擬增加至人民幣6.56億元，SKGC公司擬認繳出資額為人民幣3.94億元，占注冊資本的60%；山特萊公司擬認繳出資額為人民幣2.62億元，占注冊資本的40%。
值得注意的是，去年3月公告雙方簽署《合作諒解備忘錄》時顯示，SKGC公司持有合資公司60%的股權，山特萊公司持有合資公司40%的股權。而本次公告顯示，SKGC公司持有中韓科銳公司100%股權。
衛(wèi)星化學是國內(nèi)最大、全球前五大丙烯酸制造商，是國內(nèi)第一家以丙烷為原料形成C3產(chǎn)業(yè)一體化格局的民營上市企業(yè)。
衛(wèi)星化學自成立以來一直專注于C3產(chǎn)業(yè)鏈的打造，特別是上游引進丙烷脫氫（PDH）裝置解決核心原料丙烯自給之后帶來明顯成本優(yōu)勢，完成了全產(chǎn)業(yè)鏈布局。后來，為充分利用美國頁巖油氣革命帶來的大量低成本乙烷，自2017年規(guī)劃布局乙烷裂解制乙烯項目，切入C2產(chǎn)業(yè)鏈。在切入C3、C2產(chǎn)業(yè)鏈的基礎上，又不斷布局新材料，豐富產(chǎn)品線。
衛(wèi)星化學公告中表示，與SKGC公司建設、運營EAA裝置項目，是公司加快推進打造低碳化學新材料科技公司戰(zhàn)略的重要措施。
華安證券認為，衛(wèi)星化學在C3產(chǎn)業(yè)鏈方面，規(guī)模化和一體化優(yōu)勢凸顯，我國丙烯自給率不斷提升，丙烷脫氫已成為重要的供給邊際增量，丙烯酸高景氣度有望維持；C2產(chǎn)業(yè)鏈方面，乙烷裂解具有長期的成本競爭力，供應鏈壁壘難復制我國乙烯及下游長期依賴進口，供需缺口長期存在。
此外，華安證券指出，憑借C2和C3低成本的多元大宗產(chǎn)品布局，衛(wèi)星化學繼續(xù)向下延伸產(chǎn)業(yè)鏈，增加產(chǎn)品附加值，衛(wèi)星化學投資150億綠色化學新材料產(chǎn)業(yè)園項目布局亟待進口替代及高附加值的電池級碳酸酯、α-烯烴和POE、EAA等化工新材料，以研發(fā)為導向，為公司成長持續(xù)提供動力。
財報顯示，衛(wèi)星化學2021年營收285.57億元，同比增加165.09%，歸母凈利潤為60.07億元，同比增加261.62%。
光大證券認為，衛(wèi)星化學持續(xù)擴大C2、C3項目產(chǎn)能，積極開拓新材料業(yè)務板塊，看好公司未來高成長性，因此維持公司2022-2024年盈利預測，預計2022-2024年的公司凈利潤分別為87.98億元/100.74億元/115.35億元，對應EPS分別為3.66元/4.19元/4.79元。
