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    環球今熱點:資本市場“告別”暫停上市 全面擁抱“優勝劣汰”新生態

    證券日報 | 2022-08-23 15:43:52


    (資料圖)

    8月22日,盈方微恢復上市。在恢復上市之前,盈方微是我國資本市場最后一只處于暫停上市的股票。值得注意的是,退市新規取消了暫停上市和恢復上市,因此隨著盈方微恢復上市,資本市場亦“告別”了暫停上市。

    對此,南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示,這是資本市場對于暫停上市的“告別”,更是資本市場對于“應退盡退”“優勝劣汰”市場新生態的全面“擁抱”。資本市場只有進退有序,才能更加有效優化資源配置,服務實體經濟。

    2020年年底,滬深交易所發布退市新規,取消暫停上市和恢復上市,退市流程大幅縮短。退市新規實施時,滬深交易所對存量暫停上市公司進行過渡安排,對于股票已暫停上市的公司,仍按照此前規定判定后續是恢復上市還是終止上市。

    2021年以來,*ST航通、*ST工新、天翔環境等12家處于暫停上市的公司,因主動退市、觸及此前退市指標、恢復上市未成功等原因,均陸續退出股市;而中毅達、*ST皇臺、鹽湖股份、盈方微等則陸續恢復上市。

    從退市規則修改前后來看,觸及此前退市規則中暫停上市指標的公司,可能已經達到退市新規中的退市指標,從而直接退市。如*ST鵬起,因2018年年報被出具非標審計報告,在2019年4月份被實施退市風險警示,該公司又因2018年、2019年連續2年被出具非標審計報告,于2020年7月份暫停上市。此后,公司2020年財報再一次被出具非標審計報告,且2020年繼續虧損,上交所于2021年5月份決定終止公司A股和B股股票上市。從*ST鵬起被實施退市風險警示到被交易所終止上市,歷時兩年。但在退市新規下,公司退市時間縮短至一年。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示,退市新規進一步完善了A股市場的退市標準和流程,由單一指標走向組合指標,提高了企業“保殼”的難度。同時,退市新規取消暫停上市,加快了退市流程,退市機制的改革是資本市場走向成熟的標志之一。

    自退市新規實施以來,監管部門強化退市監管,“應退盡退”信號不斷增強,強制退市公司數量大增。2021年全年,共有17家公司強制退市;2022年以來截至8月22日,有42家公司強制退市。田利輝表示,退市新規實現了應退盡退,我國資本市場展現出“有進有出”的新氣象和“優勝劣汰”的新生態,上市公司質量不斷提升,資源配置不斷優化,更好地服務實體經濟發展。

    “對于A股生態來說,更為順暢的退市機制將一定程度上減少ST股和*ST股的投機炒作,引導市場回歸價值投資,給ST公司一個更為合理的估值,減少資金占用,促進資金更多地流向優質企業。”陳靂表示。

    陳靂進一步表示,針對退市風險警示公司還需進一步加強監管力度,避免企業通過業績“注水”等手段達到“保殼”的目的。可以積極拓寬融資渠道,解決退市企業融資的后顧之憂,避免企業為留在股市融資動“歪腦筋”。還應進一步推進全面注冊制改革。順暢的上市流程可以減少“殼”的價值,削弱企業“保殼”的意義。

    談及注冊制改革中如何一步完善退市規則,田利輝表示,應進一步推進信息披露的及時性和全面性,推進投資者教育的有效性和普遍性,對于退市過程中的利益輸送和市場操縱給予更嚴厲打擊。

    標簽: 資本市場 優勝劣汰

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