財經網資本市場訊 因光伏、儲能而大熱的逆變器賽道疑似爆出“黑天鵝”事件。
8月31日，多家逆變器企業股價受挫，固德威“20cm”跌停，陽光電源、上能電氣、錦浪科技跌幅超10%，禾望電氣、正泰電器、林洋能源等多家企業跟跌。
消息面上，8月29日起，一則關于逆變器行業存在數據造假的質疑逐漸發酵，加上同日固德威發布的半年報顯示凈利潤承壓，或影響市場情緒。
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對此，已有多家逆變器企業公開表示“不存在這種情況”“沒有涉及”。也有業內人士認為，逆變器計數單位較為復雜，存在估算方式不一致導致出現偏差的情況。
逆變器銷售數據惹爭議
據21世紀經濟報道消息，近期，市場對于光伏逆變器行業銷售數據出現爭議，
對此，財經網曾多次致電固德威證券部，但電話處于無法接通狀態。咨詢查詢分機號的相關工作人員被告知，“可能是現在打電話的人太多，具體情況不清楚。”
“該消息沒有可靠的數據來源，所謂的海關數據真實性無法得到驗證。”一位光伏行業人士對財經網表示，行業內已經有多家上市公司，每家公司所披露的海外銷售數據都是經過嚴格審計的，不可能出現弄虛作假的情況。
陽光電源投資者關系部門相關人士公開回應稱，海關數據與公司數據有交叉，但兩者并不能完全對等。上述人士解釋稱，海關數據和公司出貨口徑可能存在不一致，不能單純把海關數據和公司出貨數據對等，公司不可能數據造假，對其他公司不做評價。
此外，據時代財經報道，禾邁股份表示“沒聽過這件事，公司不存在這種情況。”昱能科技稱“公司有關注到關于這件事的討論，但是我們不涉及，其他的公司我們也不清楚情況。”
據海關總署數據顯示，6月逆變器出口7.14億美元,同比增長63.11%，7月逆變器出口額8.78億美元，同比增長118%。
“券商每月都更新逆變器海關出口數據，明顯增速很快，企業造假就是假報關，感覺有難度。”有網友認為，該文章僅提到4個歐盟國家，歐盟數據不全的情況下說造假有點牽強。
有機構發布《關于逆變器行業銷售數據造假傳聞反饋》，稱“認為主要是樣本偏差所致”。根據海關總署數據，2021年中國逆變器出口國家達190多家，統計的三家企業主要為分布式逆變器供應商，由于高關稅國內企業直接出口美國的情況較少，使數據存在偏差。
此外，文中指出，逆變器計數單位較為復雜，小型逆變器一般按臺計量，第三方統計數據一般按照瓦數匯總，存在估算方式不一致導致出現偏差的情況，同時企業對于發貨數據和確認數據一般不做特別區分的話，也容易造成統計口徑的誤解。
逆變器企業業績“冷熱不均”
近年來，光伏和儲能的快速發展，加上逆變器產品的更換周期相較光伏組件等產品而言更短，讓市場格外看好逆變器這一細分賽道。據光大證券測算，2023年逆變器全球市場空間將超千億元，2021-2025的年復合增長率為18%，其中儲能變流器將貢獻最大增量。
包括固德威、錦浪科技、禾邁科技等在內多家逆變器企業不斷摸高。據wind數據顯示，截至8月31日收盤，光伏逆變器指數（884977.WI）市盈率（TTM）達106.66倍。
但從業績表現來看，逆變器企業的業績表現“冷熱不均”，儲能業務成撬動業績增長的重要支點。
龍頭企業陽光電源上半年實現營收122.81億元，同比增長49.58%；歸母凈利潤9億元，同比增長18.95%。其儲能系統貢獻營收占比19.42%，同比增長159.33%。
錦浪科技上半年實現營收24.41億元，同比增長67.96%；歸母凈利潤3.98億元，同比增長67.21%，公司儲能逆變器業務實現收入2.98億元，同比增長348.72%。
“最貴新股”禾邁股份實現營收5.14億元，同比增長61.55%；歸母凈利潤2.02億元，同比增長156.5%，約84%收入來自境外。
上能電氣上半年營收同比增長6.33%至4.21億元，凈利潤0.23億元，同比下滑4.05%，主要受原材料價格下降等影響。
固德威上半年同樣出現增收不增利，報告期內營收14.52億元，同比增長33.61%；凈利潤0.55億元，同比下滑64.32%。該公司稱，主要因公司經營規模擴大，員工人數增加，另新設智慧能源事業部、光電建材事業部，各項日常經營開支增加，且新設事業部尚未同比產生收入。
安信證券在研報中指出，固德威上半年業績整體承壓，供應鏈及產能瓶頸影響上半年逆變器出貨量，但儲能業務表現亮眼。
