9月23日，寶新能源公告，擬78億元投建廣東陸豐甲湖灣電廠3、4號機組擴建工程。按照23日收盤106億元的市值，寶新能源這次投資超過了自己身價的70%。

根據公告，一期1、2號機組已于2019年4月建成投產，本期工程擬擴建2臺1000MW超超臨界燃煤機組，同步建設煙氣脫硫、脫硝設施，公用設施在一期建設基礎上擴建必要設備。

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寶新能源認為，根據廣東省能源狀況和電力發展規劃，僅考慮核準及規劃新能源，2025年珠東北地區基本自平衡，2030年、2035年電力缺額分別為932MW、2938MW；珠東南地區2025年、2030年、2035年電力缺額分別為3226MW、6857MW、9651MW。而3、4號機組建成后，將成為廣東東部電網的支撐性電源之一，能夠有效滿足廣東尤其是珠東北、珠東南地區電力需求，進一步緩解近區電網供電緊張形勢。

此外，2021年，廣東省氣電、其他火電、風電和光伏等清潔能源占全省比例升高，且廣東省正在推進關停小火電工作，優化電源結構。寶新能源預測，在甲湖灣電廠一期機組的基礎上，3、4號機組的建設可以加速這些小機組的退役，加快大容量高效率低煤耗機組在廣東的發展。

今年6月，科技部部長出席新聞發布會時數次提到“超超臨界高效發電技術”，這一概念在A股市場引起熱議。

超超臨界高效發電技術是指燃煤電廠將水蒸汽壓力和溫度提高到超臨界參數以上，實現大幅提高機組熱效率、降低煤耗和污染物排放的技術，是火電節能減排的主要技術之一。

超超臨界高效發電技術優勢在于進一步為度電煤耗打開下降空間。目前我國百萬千瓦級超超臨界高效發電技術供電煤耗最低可達到264克/千瓦時，與2021年的302.5克/千瓦時的度電煤耗水平相比還有較大的下降空間。

去年11月兩部委印發《全國煤電機組改造升級實施方案》，明確按特定要求新建的煤電機組原則上采用超超臨界、且供電煤耗低于270克標準煤/千瓦時的機組；對供電煤耗在300克標準煤/千瓦時以上的機組，“十四五”期間改造規模將不低于3.5億千瓦。

天風證券認為，作為目前技術最成熟，商業化運行最普遍的潔凈燃煤發電新技術，超超臨界發電技術將發揮愈加重要的作用。

寶新能源屬于電力行業，于2004年以煤矸石發電切入電力行業，同時涉及部分金融、建筑施工等業務。2014年以來，經過陸續剝離建筑、融資租賃等非主業業務之后，目前已經形成了“產融結合、雙輪驅動”的發展戰略，核心聚焦于發電及金融兩大業務，

根據半年報，電力營收占公司96%以上，近年來寶新能源也將觸角延伸至可再生能源發電。

不過此前，寶新能源新能源發電占比仍較低。截至2021年末，寶新能源火電總裝機容量347萬千瓦，風電裝機容量4.8萬千瓦。

受煤價高企影響，從已披露一季報或上半年業績預告的煤電企業績來看，煤電企業經營均面臨不少壓力。上半年，寶新能源實現營業收入37.68億元，同比下降15.75%。歸母凈利潤為907.18萬元，同比下降98.63%。

不過，長江證券指出，公司在運兩座火電廠身處革命老區，均享受優先發電保障，其中荷樹園電廠享受扶持性高電價，對公司的利潤貢獻率維持在60%以上；陸豐電廠則憑借超超臨界機組的供電煤耗及單位造價優勢，盈利能力顯著高于行業平均水平。得益于兩座核心電廠優異的盈利及抗風險能力，公司在2021年火電上市公司幾乎全面虧損的背景下，依然實現了盈利。

長江證券還強調，行業層面，電力供需偏緊的趨勢或貫穿整個“十四五”期間，火電機組將憑借靈活的出力能力及低廉的調峰成本，資產價值必然會得到市場認可。

金融方面，寶新能源2013年開始籌劃梅州客商銀行。今年上半年，梅州客商銀行資產總額 250.45億元，同比增長7.03%；實現營業收入2.22億元，同比增長 54.17%；凈利潤8018.45 萬元，同比增長504.7%；不良貸款率為 0.43%，為民營銀行較低水平。

此外，公司參股投資的深圳市東方富海投資管理有限公司上半年實現凈利潤約1.2億元，同比增長30%。

川財證券預測，2022-2024年，公司可實現營業收入67.55（同比增長-28.22%）、75.33和84.42 億元，歸屬母公司凈利潤-4.08、3.98 和8.66億元。