3月21日，光穩(wěn)定劑領先企業(yè)宿遷聯(lián)盛科技股份有限公司（以下簡稱“宿遷聯(lián)盛”）登陸資本市場，股票代碼：603065，保薦機構為國泰君安。
據(jù)招股書介紹，宿遷聯(lián)盛前身是萬康新材，成立于2011年3月，公司2017年7月更名為聯(lián)盛有限，并于2018年11月整體變更為股份有限公司籌備上市。公司主營業(yè)務為高分子材料防老化助劑及其中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其主要產(chǎn)品包括受阻胺光穩(wěn)定劑、復配助劑、中間體及阻聚劑等。
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光穩(wěn)定劑市場前景廣闊
光穩(wěn)定劑是一種能夠抑制或減弱光照對高分子材料的降解作用，提高高分子材料耐光性的化學物質(zhì)，其通常可以與抗氧劑協(xié)同使用，以更好的抑制高分子材料的光氧化降解，屬于高分子材料助劑的一個品類。
作為高分子材料性能表達的關鍵性成分，高分子材料助劑行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，下游則是塑料、合成纖維、膠黏劑等高分子材料行業(yè)。隨著全球經(jīng)濟穩(wěn)步增長及材料應用領域不斷擴展，高分子材料需求旺盛，市場規(guī)模穩(wěn)健增長，也為高分子材料助劑行業(yè)打開了廣闊的發(fā)展空間。
據(jù)MarketsandMarkets發(fā)布的相關研究報告，2020年全球光穩(wěn)定劑（受阻胺光穩(wěn)定劑、紫外線吸收劑、猝滅劑）市場規(guī)模約為11.95億美元，2021年至2026年全球光穩(wěn)定劑市場仍將保持快速增長，預計2026年全球光穩(wěn)定劑市場規(guī)模將達到16.49億美元，年復合增長率為5.6%。
而在全球光穩(wěn)定劑市場中，受阻胺光穩(wěn)定劑則占據(jù)最主要的市場份額，其次是紫外線吸收劑、猝滅劑。根據(jù)MarketsandMarkets統(tǒng)計，2020年全球光穩(wěn)定劑中受阻胺光穩(wěn)定劑、紫外線吸收劑、猝滅劑銷售規(guī)模分別為8.43億美元、2.40億美元、1.13億美元，比重分別為70.50%、20.05%、9.45%。
值得一提的，我國在全球光穩(wěn)定劑的生產(chǎn)和消費方面均處于領先地位，從銷售規(guī)模來看，我國2020年在亞太地區(qū)光穩(wěn)定劑總市場比重為55.9%，市場規(guī)模達到了2.24億美元，是光穩(wěn)定劑增長最快的市場之一。另據(jù)MarketsandMarkets統(tǒng)計，預計2021年至2026年亞太地區(qū)、北美、歐洲復合增長率分別為7.0%、5.4%、3.9%，而中國復合增長率達到7.4%，是光穩(wěn)定劑消費量增長最快的地區(qū)。
產(chǎn)品豐富、客戶穩(wěn)定，業(yè)務優(yōu)勢顯著
深耕高分子材料防老化助劑行業(yè)十數(shù)載，宿遷聯(lián)盛已成長為全球最主要的光穩(wěn)定劑制造與服務商之一。公司“Unitechem”品牌在全球防老化助劑領域已擁有較高的知名度和美譽度，相關產(chǎn)品受到下游用戶的廣泛認可，積累了較為穩(wěn)定的客戶群體，包括 Evonik（贏創(chuàng)工業(yè)集團）、Tosaf（托沙夫）、SI Group（圣萊科特）、共創(chuàng)草坪、福斯特等國內(nèi)外知名企業(yè)。根據(jù)MarketsandMarkets發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)測算，2021年宿遷聯(lián)盛受阻胺光穩(wěn)定劑系列產(chǎn)品在全球受阻胺光穩(wěn)定劑市場的占有率約為19%，在全球光穩(wěn)定劑市場的占有率約為13%，位居行業(yè)前列。
值得一提的，2020年11月，國家工業(yè)和信息化部評定宿遷聯(lián)盛為“專精特新‘小巨人’企業(yè)”；江蘇省生產(chǎn)力促進中心評定公司為“潛在獨角獸企業(yè)”。2020年9月，江蘇省商務廳評定公司為“江蘇省重點培育和發(fā)展的國際知名品牌（2020-2022 年度）”。2021年8月和11月，中國塑料加工工業(yè)協(xié)會先后評定公司為“中國輕工業(yè)塑料行業(yè)（塑料助劑）十強企業(yè)”、“中國塑料綠色產(chǎn)業(yè)鏈（原輔材料類）優(yōu)秀單位”。
目前，宿遷聯(lián)盛較為成熟的光穩(wěn)定劑產(chǎn)品包括光穩(wěn)定劑944、622、770等，均為光穩(wěn)定劑市場主流品種，廣泛適用于農(nóng)膜、汽車內(nèi)外飾、家電、人造草等領域。
在此基礎上，公司持續(xù)拓展光穩(wěn)定劑產(chǎn)品線，推出數(shù)個具有特殊性能的新品，包括低堿耐酸型的光穩(wěn)定劑119、加工性能更優(yōu)的光穩(wěn)定劑2020、用于聚烯烴改性塑料的光穩(wěn)定劑3853、用于涂料領域的光穩(wěn)定劑292等，其中119已于2019年實現(xiàn)量產(chǎn)，至2021年已實現(xiàn)銷售收入0.78億元、營收比重達到5%；與此同時，NOR型受阻胺光穩(wěn)定劑如光穩(wěn)定劑123、114、585 等型號也將逐步投產(chǎn)。
此外，近年來公司還以受阻胺光穩(wěn)定劑系列產(chǎn)品為核心，縱向拓展產(chǎn)業(yè)鏈，橫向豐富產(chǎn)品系列，不斷鞏固與擴大公司現(xiàn)有業(yè)務優(yōu)勢。
縱向方面，公司已成功量產(chǎn)三丙酮胺、四甲基哌啶醇等關鍵中間體，已攻克了己二腈/己二胺、癸二酸/癸二酸二甲酯等中間體的關鍵技術，并取得相關發(fā)明專利；橫向方面，公司已突破紫外線吸收劑、阻聚劑等高關聯(lián)系列產(chǎn)品的核心技術，產(chǎn)品籌建工作已進入實施階段。未來，公司將繼續(xù)行業(yè)深耕，圍繞高分子材料防老化助劑以及關鍵中間體展開布局，進一步擴大公司業(yè)務優(yōu)勢。
業(yè)績持續(xù)增長，募資擴產(chǎn)降本增效
自成立以來，宿遷聯(lián)盛遵循“以點成線，以線帶面”的成長戰(zhàn)略，不斷拓寬產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)布局，在受阻胺光穩(wěn)定劑全產(chǎn)業(yè)鏈（線）的基礎上，帶動其他防老化助劑、功能助劑的系列化（面）和規(guī)模化，從而不斷提升公司的服務能力和市場地位。得益于此，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)靚麗。
報告期內(nèi)（2019年至2021年及2022年上半年），宿遷聯(lián)盛分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.95億元、12.15億元、17.34億元及9.17億元；扣非歸母凈利潤分別約為1.44億元、1.76億元、2.35億元及1.65億元。2019年至2021年，公司營業(yè)收入年復合增長率為32.04%；扣非歸母凈利潤年復合增長率達到27.91%。報告期內(nèi)公司業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，盈利能力不斷增強。
來源：宿遷聯(lián)盛招股書
另外，報告期內(nèi)，宿遷聯(lián)盛資產(chǎn)總額從10.74億元增至27.81億元，增長了1.59倍。銷售規(guī)模從2019年9.95億元增至2021年17.34億元，銷售規(guī)模持續(xù)擴大，使得貨幣資金、應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)大幅增長；總產(chǎn)能也從5.60萬噸增長至9.82萬噸，公司生產(chǎn)建設項目持續(xù)投入，使得固定資產(chǎn)、在建工程等非流動資產(chǎn)大幅增長。
值得一提的，據(jù)最新招股書披露，宿遷聯(lián)盛2022年實現(xiàn)總營業(yè)收入17.92億元，較上年增長3.36%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.45億元，較上年增長4.11%。
本次IPO，宿遷聯(lián)盛擬以發(fā)行價格12.85元/股首次公開發(fā)行不超過4190萬股A股股票，預計募集資金總額為5.38億元，扣除發(fā)行費用7178.79萬元后，預計募資凈額約4.67萬元，將全部投入到“光穩(wěn)定劑、阻聚劑及關鍵中間體等系列產(chǎn)品建設項目”中。
該項目實施后，宿遷聯(lián)盛主要業(yè)務光穩(wěn)定劑系列產(chǎn)品將更為豐富，客戶服務能力進一步得到提升；同時，公司主要核心產(chǎn)品光穩(wěn)定劑 770 產(chǎn)品的重要中間體也得以實現(xiàn)自產(chǎn)，能夠?qū)崿F(xiàn)有效降低生產(chǎn)及管理成本，擴大產(chǎn)品價格優(yōu)勢。
宿遷聯(lián)盛表示，未來公司將以本次首次公開發(fā)行股票并上市為契機，通過加大資金投入、加快人才聚集、加速系統(tǒng)升級等方式，積極推動現(xiàn)有優(yōu)勢的再擴大，推動發(fā)展戰(zhàn)略的高效落地。
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