密集賣子賣地，通鼎互聯(lián)(002491.SZ)千方百計(jì)回籠資金還債。

日前，通鼎互聯(lián)發(fā)布公告稱，擬作價(jià)2.70億元出售全資子公司瑞翼信息。此舉目的為聚焦主業(yè)，剝離無協(xié)同效應(yīng)業(yè)務(wù)，回籠資金，降低負(fù)債規(guī)模。

除了出售子公司外，近期，通鼎互聯(lián)還有2家控股子公司涉及城市規(guī)劃而被收購，交易金額合計(jì)為6.85億元。

如果上述交易順利完成，通鼎互聯(lián)將回收資金9.55億元。

密集賣子賣地的背后，是通鼎互聯(lián)面臨著巨大的償債壓力。截至今年三季度末，公司短期債務(wù)為28.89億元。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，通鼎互聯(lián)賣子賣地，還有扭虧之意。2019年、2020年，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)合計(jì)虧損25.48億元。今年前三季度，依舊處于虧損狀態(tài)。

導(dǎo)致通鼎互聯(lián)如今困難局面，源于此前公司瘋狂并購。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年以來，公司外延式并購的交易金額接近30億元。由于標(biāo)的業(yè)績爽約，導(dǎo)致公司陷入虧損。

賣掉三家子公司降負(fù)債

在巨大的償債壓力下，通鼎互聯(lián)走上了賣子賣地回籠資金之路。

最新公告顯示，通鼎互聯(lián)擬向蘇州云車通信息技術(shù)有限公司轉(zhuǎn)讓所持的蘇州瑞翼信息技術(shù)有限公司(簡稱“瑞翼信息”)100%股權(quán)，經(jīng)交易雙方協(xié)商確定，本次交易的對價(jià)為2.70億元。

瑞翼信息成立于2010年4月，注冊資本1300萬元。截至今年10月底，其凈資產(chǎn)為1.40億元。

去年以來，瑞翼信息經(jīng)營業(yè)績不佳。2020年和今年前10個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.21億元、1.62億元，凈利潤分別為-366.58萬元、-1885.59萬元，今年以來的虧損加劇。

瑞翼信息系通鼎互聯(lián)分三步收購而來。2014年10月，通鼎互聯(lián)通過發(fā)行股份，購買瑞翼信息51%股權(quán)，交易對價(jià)1.15億元。2016年2月，公司支付現(xiàn)金2.46億元收購瑞翼信息41%股權(quán)，當(dāng)年11月，公司又出資4802.86萬元收購剩下8%股權(quán)。三步收購，通鼎互聯(lián)合計(jì)耗資4.09億元。

4.09億元收購2.70億元出售，通鼎互聯(lián)只是打算回本。2016年以來，通鼎互聯(lián)通過瑞翼信息現(xiàn)金分紅合計(jì)收回1.60億元。算上資金成本，公司基本上所獲無幾。

通鼎互聯(lián)稱，公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略為聚焦光電線纜、通信設(shè)備等核心業(yè)務(wù)，將剝離無協(xié)同效應(yīng)業(yè)務(wù)，回籠資金，降低負(fù)債規(guī)模。瑞翼信息的主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)精準(zhǔn)營銷，與公司核心業(yè)務(wù)協(xié)同性相對較弱，近兩年，其主營業(yè)務(wù)受行業(yè)政策影響波動較大，業(yè)績呈逐年下降趨勢。

除了出售瑞翼信息回籠資金2.70億元外，通鼎互聯(lián)還密集賣地回籠資金。

今年11月12日晚間，通鼎互聯(lián)發(fā)布公告稱，控股子公司通鼎光棒所持有的土地房產(chǎn)等資產(chǎn)將被吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會回購，原因是城市實(shí)施規(guī)劃及城市管理需要。公司稱，上述資產(chǎn)被回購后，將提高公司未來資產(chǎn)運(yùn)營效率，增加營運(yùn)資金，降低負(fù)債及財(cái)務(wù)費(fèi)用。

本次交易金額為4.85億元，公司借此將回籠資金4.85億元。

12月5日晚間，通鼎互聯(lián)再度公告，因城市實(shí)施規(guī)劃及城市管理的需要，吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會擬回購公司控股子公司通鼎寬帶持有的土地房產(chǎn)等資產(chǎn)，交易金額為2億元。

通鼎寬帶于2020年及今年前10個(gè)月實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為4953.71萬元、790.02萬元，今年以來下滑明顯。

綜上所述，三筆交易，通鼎互聯(lián)將合計(jì)回籠資金9.55億元，將較大程度改善公司財(cái)務(wù)壓力。

三季報(bào)顯示，截至今年9月底，公司賬面貨幣資金為9.69億元，權(quán)益類投資5.90億元，而短期債務(wù)為28.89億元，存在較大的償債壓力。

其實(shí)，不只是近期不斷出售資產(chǎn)。今年上半年，通鼎互聯(lián)也曾出現(xiàn)部分土地等資產(chǎn)被回購現(xiàn)象。如6月24日晚，公司公告稱，為加快城市產(chǎn)業(yè)有機(jī)更新，促進(jìn)土地資源節(jié)約利用，推動工業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，蘇州市吳江區(qū)震澤鎮(zhèn)人民政府?dāng)M回購公司部分土地房產(chǎn)等資產(chǎn)，交易金額為3.43億元。

扣非連虧靠賣子扭虧

頻頻處置資產(chǎn)，除回籠資金外，通鼎互聯(lián)還將借此扭虧，可謂是一箭雙雕。

通鼎互聯(lián)成立于1999年，2010年10月21日登陸A股市場。2014年公司出現(xiàn)增收不增利，隨后三年，營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)增長，2017年，其凈利潤達(dá)5.95億元，為迄今為止最好年度經(jīng)營業(yè)績。

這段時(shí)間，通鼎互聯(lián)業(yè)績增長源于并購重組。wind數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，其相繼向瑞翼信息、南京安訊、杭州數(shù)云、海四達(dá)、云創(chuàng)存儲、通鼎寬帶、百卓網(wǎng)絡(luò)、微能科技等10多家公司發(fā)起收購。

據(jù)長江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，系列并購的交易金額接近30億元。

正是這些并購標(biāo)的業(yè)績助力，使得通鼎互聯(lián)經(jīng)營業(yè)績快速增長。然而，隨著并購標(biāo)的業(yè)績變臉，商譽(yù)減值，通鼎互聯(lián)的經(jīng)營業(yè)績也開始變臉。

2017年，通鼎互聯(lián)通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金完成收購百卓網(wǎng)絡(luò)，交易作價(jià)10.80億元。交易對方承諾，2017年至2019年，百卓網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于9900萬元、1.37億元、1.55億元。實(shí)際情況是，其2017年、2018年凈利潤分別為1.01億元、1.39億元，均精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)，2019年虧損4.22億元。

并購標(biāo)的業(yè)績變臉，直接導(dǎo)致通鼎互聯(lián)巨額虧損。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.39億元，同比下降20.40%，凈利潤由上年盈利5.47億元轉(zhuǎn)為虧損21.23億元，扣非凈利潤為虧損22.01億元。

這一年，通鼎互聯(lián)進(jìn)行了一次財(cái)務(wù)大洗澡，計(jì)提存貨跌價(jià)損失、固定資產(chǎn)減值損失、在建工程減值損失、無形資產(chǎn)減值損失、商譽(yù)減值損失合計(jì)達(dá)17.34億元，其中，商譽(yù)減值9.19億元。

2020年，公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)虧損，扣非凈利潤為-3.47億元。當(dāng)年，公司通過處置資產(chǎn)產(chǎn)生投資收益3.45億元等途徑實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤為0.44億元。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.97億元，凈利潤為0.11億元，同比分別下降20.92%、11.63%;扣非凈利潤為-2.86億元，依舊處于虧損狀態(tài)。

凈利潤為正數(shù)，主要是因?yàn)楣咎幹觅Y產(chǎn)形成的收益2.40億元，再加上公允價(jià)值變動收益0.69億元，直接導(dǎo)致公司扭虧為盈。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月的資產(chǎn)處置，除了回籠資金9.55億元外，還將給公司帶來不菲收益。

根據(jù)公告，2.70億元出售瑞翼信息，交易完成后將對交易完成當(dāng)年(2021年或2022年)凈利潤有約7500萬元正向影響，預(yù)計(jì)將對未來4年凈利潤合計(jì)有約2000萬元正向影響。此外，控股子公司通鼎寬帶的土地等資產(chǎn)被回購，預(yù)計(jì)在今年底完成，將對凈利潤有約7900萬元正向影響。

只是，依靠不斷賣子賣地還債、扭虧，不是通鼎互聯(lián)的長久之計(jì)。公司的持續(xù)盈利能力在哪兒?