得益于“自主+代理”雙輪驅(qū)動模式，智飛生物業(yè)績大增。

2月8日晚間，智飛生物(300122.SZ)發(fā)布的2021年度業(yè)績快報顯示，公司當年實現(xiàn)營業(yè)收入約306.37億元，同比增加101.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約101.97億元，同比增加208.88%。

智飛生物主要從事疫苗、生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，獨家代理默沙東四價和九價HPV疫苗。成立初期，智飛生物以代理業(yè)務(wù)為主，之后公司通過自主研發(fā)，逐步形成了“代理+研發(fā)”的商業(yè)模式。

近年來，公司下大力氣進行自主研發(fā)。公司稱，2010年以來，自主產(chǎn)品收入累計超過130億元。

凈利潤達到百億級別

智飛生物成立于1995年，并于2010年在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，目前主要從事疫苗、生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

上市第一年，公司實現(xiàn)的凈利潤為2.57億元，2011年至2015年，其凈利潤在1億元至3億元之間波動，2016年，凈利潤大幅下滑至0.33億元。

2017年，在原有的疫苗代理基礎(chǔ)上，智飛生物加強了與疫苗巨頭默沙東公司的合作，在中國獨家代理了四價、九價HPV疫苗，同時也代理了23價肺炎球菌多糖疫苗，排他性的代理從產(chǎn)品層面為智飛生物構(gòu)建了護城河。

隨著HPV疫苗逐漸獲得更廣泛的市場認同，智飛生物的營業(yè)收入一路水漲船高。2015年至2020年間，智飛生物的營業(yè)收入由7.13億元上升至151.9億元，增長超過20倍，營業(yè)收入年均復(fù)合增速近40%。

2020年，智飛生物業(yè)績持續(xù)增長，實現(xiàn)營業(yè)總收入151.9億元，同比增長43.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約33億元，同比增長39.47%;基本每股收益2.06元。

2021年業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入306.37億元，同比增長101.68%;營業(yè)利潤119.86億元，同比增長207.73%;歸母凈利潤101.97億元，同比增幅達208.88%，每股收益6.3731元。

對于業(yè)績增長原因，智飛生物表示，公司加大研發(fā)投入推陳出新，自主產(chǎn)品與代理產(chǎn)品銷售均持續(xù)穩(wěn)步提升，公司主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤等重要財務(wù)指標較上年同期均有較大幅度增長。

截至2021年末，公司總資產(chǎn)為300.29億元，同比增長97.36%;歸母所有者權(quán)益為176.46億元，同比增長113.92%;歸母每股凈資產(chǎn)11.0285元，同比增幅為113.92%。

資產(chǎn)業(yè)績大增下，公司積極回饋員工，1月28日，該公司公告，董事會審議并通過了《共同富裕之員工持股計劃草案(2022)》，此次計劃籌集資金總額不超過16億元，計劃份額合計不超過16億份，每份額金額為1元。

據(jù)了解，智飛生物此次將推出的員工持股計劃，惠及對象總?cè)藬?shù)有望達2000人，堪稱A股市場之罕見。

自主產(chǎn)品進入收獲期

成立初期，智飛生物以代理業(yè)務(wù)為主，此后通過自主研發(fā)，逐步建立了自己的產(chǎn)品體系，形成“代理+自主”的商業(yè)模式。

自主產(chǎn)品發(fā)力是智飛生物業(yè)績大增的主要原因。自2010年上市以來，其自主產(chǎn)品累計收入超過130億元。

此前，代理產(chǎn)品曾是公司業(yè)績支柱。2018年至2020年，該公司的代理產(chǎn)品收入占總收入比重分別為74.37%、86.79%及91.87%，連續(xù)三年超過自主產(chǎn)品收入比重。而在2017年之前，代理業(yè)務(wù)收入占總收入比重在25%以內(nèi)。

不過，由于代理產(chǎn)品的毛利率比較低，隨著這類產(chǎn)品的占比提升，智飛生物的整體毛利率、凈利率也被拉了下來，2020年的毛利率僅為38.99%。

近幾年，智飛生物開始加大研發(fā)投入，發(fā)力自主產(chǎn)品。智飛生物表示，最近20年來，公司不斷加大投入，逐步豐富技術(shù)布局。截至去年6月底，公司共有448名研發(fā)人員，較年初增加34名。去年上半年，公司研發(fā)投入達到7.90億元，上年同期為1.40億元，同比增加6.50億元，增幅高達464.29%。

去年上半年，該公司的自主產(chǎn)品營收60.37億元，同比增長1474.67%，占收入比例為45.85%，占利潤比例則達到68.33%，毛利率為86.88%;而代理產(chǎn)品營收71.17億元，同比增長7.96%，占收入比例54.04%，占利潤比例為31.51%，毛利率僅為33.99%;其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)的營收占比則非常小。

目前，公司自研產(chǎn)品已進入收獲期，包括多糖疫苗、AC結(jié)合疫苗、新冠疫苗等。

方正證券研報指出，去年上半年，智飛生物研發(fā)新冠疫苗的子公司安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司收入達53.13億元，因此，市場推測“其增長收入即為新冠疫苗收入”。

在年報中，智飛生物還提到了未來在大生物、大健康領(lǐng)域的布局。智飛生物已經(jīng)通過參股10%的方式設(shè)立了智睿投資，將以股權(quán)投資的形式對有發(fā)展前景的生物技術(shù)和產(chǎn)品進行孵化和培育。2020年6月，智飛生物對智睿投資增資1億元。通過股權(quán)投資形式參與大健康領(lǐng)域，將有望拓寬智飛生物的行業(yè)視野，并快速擴展其在該領(lǐng)域的布局。