未能有效抵御原材料漲價風(fēng)險，叉車龍頭安徽合力(600761.SH)增收不增利。

3月8日晚間，安徽合力發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入154.17億元，同比增逾20%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為6.34億元，同比下降逾10%。

去年三季報顯示，前三個季度，安徽合力實現(xiàn)的凈利潤為5.10億元，同比下降13.26%。據(jù)此判斷，四季度，公司未能扭轉(zhuǎn)凈利潤下滑勢頭。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2017年至2020年的四年，安徽合力實現(xiàn)的營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)增長，2021年，則是凈利潤5年來的首次下降。

安徽合力解釋稱，公司在整機、零部件、后市場、智慧物流等板塊持續(xù)發(fā)力，銷售情況良好。面對原材料價格大幅上漲，公司發(fā)揮規(guī)模化優(yōu)勢，有效緩解了成本上升壓力。

二級市場上，去年底以來，安徽合力股價處于下行通道中，至今年3月9日，累計跌幅接近30%。

材料漲價致增收不增利

原材料漲價，安徽合力雖然采取積極措施，但經(jīng)營業(yè)績還是受到了一定程度挑戰(zhàn)。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2021年度，安徽合力實現(xiàn)營業(yè)收入154.17億元，同比增長20.47%。營業(yè)收入超過百億，這是安徽合力上市以來的第三次。首次是2019年，當(dāng)年其實現(xiàn)營業(yè)收入101.30億元，同比增幅為4.79%。2020年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入為127.97億元，同比增速為30.30%。

對比發(fā)現(xiàn)，2021年度，在較高基數(shù)情況下，公司營業(yè)收入保持了較快增長。

與營業(yè)收入快速增長相比，凈利潤的表現(xiàn)就有點遜色。公司預(yù)計2021年度實現(xiàn)的凈利潤為6.34億元，相較上年的7.32億元減少約1億元，減少幅度為13.40%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)約為5.02億元，較上年的6.07億元減少1.05億元，減少幅度為17.36%。

單個季度的業(yè)績表現(xiàn)更為明顯。去年一二三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為34.72億元、44.69億元、38.78億元，同比增長84.47%、25.90%、6.58%，一季度因上年同期疫情影響基數(shù)較低而同比大幅增長，二季度環(huán)比增長明顯，三季度同比增速明顯放緩，環(huán)比出現(xiàn)下滑。對應(yīng)的凈利潤為1.79億元、2億元、1.32億元，同比變動幅度分別為141.19%、-39.29%、-28.78%;扣非凈利潤分別為1.55億元、1.90億元、1.09億元，同比分別變動180.84%、-40.10%、-34.14%。一季度凈利潤、扣非凈利潤同比大幅增長，主要原因仍然是上年基數(shù)相對較小。

對比業(yè)績快報及三季報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為35.97億元、1.24億元、0.48億元，上年同期分別為37.26億元、1.44億元、0.70億元，同比均有所下降，季度環(huán)比也在下滑。

安徽合力解釋稱，2021年，公司聚焦電動化、系統(tǒng)化、智能化的研發(fā)和布局，加速創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展步伐，在整機、零部件、后市場、智慧物流等板塊持續(xù)發(fā)力，鋰電等新能源產(chǎn)品銷量實現(xiàn)大幅增長。同時，面對原材料價格大幅上漲，公司通過發(fā)揮規(guī)模化、數(shù)字化和精益化管理能力，有效緩解了成本上升壓力。

不過，從實際情況看，安徽合力抵御成本上升的壓力有限，使得公司凈利潤、扣非凈利潤同比出現(xiàn)明顯下降。

從半年報披露的信息看，去年上半年，安徽合力控股子公司盈利能力嚴(yán)重下滑。公司的主要異地分廠——衡陽合力和合力盤錦，出現(xiàn)了業(yè)績大幅度滑坡，衡陽合力業(yè)績降幅達到85%，合力盤錦則出現(xiàn)虧損。

回溯來看，2017年至2020年，安徽合力經(jīng)營表現(xiàn)喜人，其實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤出現(xiàn)了連續(xù)4年穩(wěn)增長。由此可見，2021年，是近五年來公司營業(yè)收入快速增長的背景下，凈利潤、扣非凈利潤首次下降。

加碼研發(fā)推動新能源突圍

雖然凈利潤、扣非凈利潤近五年來首次下降，但安徽合力的經(jīng)營業(yè)績也有亮色，那就是新能源業(yè)務(wù)在突圍。

安徽合力在業(yè)績預(yù)告中表示，2021年，公司鋰電等新能源產(chǎn)品銷量實現(xiàn)大幅增長。

公開資料顯示，安徽合力主要從事工業(yè)車輛整機、智能物流產(chǎn)品及關(guān)鍵零部件的研發(fā)、制造與銷售，以及配件服務(wù)、融資租賃、車輛租賃、維保服務(wù)、再制造等后市場業(yè)務(wù)。其產(chǎn)品系列擁有24個噸位級、500多個品種、1700多種型號，覆蓋電動、內(nèi)燃工業(yè)車輛，港機設(shè)備，AGV智能物流系統(tǒng)，牽引車，裝載機以及越野叉車、軍用叉車、防爆叉車等特種車輛。公司稱，其可為不同行業(yè)、不同生態(tài)、不同場景用戶提供綜合性物料搬運解決方案。

根據(jù)2021年半年報披露，上半年，公司實現(xiàn)整車銷售14.77萬臺，同比增長61.35%，實現(xiàn)營業(yè)收入79.41億元，同比增長46.19%，銷量、營業(yè)收入等主要經(jīng)營指標(biāo)持續(xù)位列行業(yè)前列并再創(chuàng)歷史新高。

與此同時，安徽合力加大研發(fā)力度，加速高端、新能源產(chǎn)品上市步伐。去年上半年，公司先后推出了G3系列、H3C系列高端叉車，鋰電新能源系列叉車、智能倉儲系統(tǒng)等新產(chǎn)品，新品上市車型共計98款，其中電動新能源類叉車53款。同時，公司積極響應(yīng)低碳環(huán)保理念，持續(xù)推進鋰電、氫燃料、混合動力系列新能源產(chǎn)品研發(fā)上市進程，行業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)國四動力內(nèi)燃產(chǎn)品主要噸位車型全覆蓋。

在銷售方面，公司持續(xù)加大鋰電等新能源產(chǎn)品推廣力度，去年上半年，鋰電專用車銷量同比大幅增長并位居行業(yè)前列，電動車銷量占比同比提升約8個百分點。

此外，公司還積極推進氫能叉車產(chǎn)業(yè)布局。今年2月28日下午，安徽合力與上海翼迅創(chuàng)能新能源科技有限公司舉行簽約儀式，聯(lián)合推廣200輛氫燃料電池叉車及市場應(yīng)用購銷戰(zhàn)略合作。

在研發(fā)投入方面，近年來，安徽合力不斷加碼。2015年，公司研發(fā)費用為1.89億元，2016年至2020年分別為2.09億元、3.14億元、3.94億元、4.92億元、5.39億元。2020年的研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重為4.21%。

2021年前三季度，公司研發(fā)費用為5.26億元，同比增加1.53億元，增長幅度約為41.02%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，安徽合力財務(wù)狀況較好，能夠有力支撐其產(chǎn)業(yè)布局。截至2021年9月底，雖然公司資產(chǎn)負債率升至43.45%，較年初上升4.7個百分點，但具體而言，公司流動性較為充足，并不存在財務(wù)壓力。當(dāng)年三季度末，公司賬面上廣義貨幣資金約39億元，而其長短期債務(wù)合計只有14.18億元，前三季度，公司財務(wù)費用為-0.24億元。