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    合眾思壯并購后遺癥未清續(xù)虧1.43億 作價8.24億出售虧損資產(chǎn)
    
      
    
        
     2021-12-14 12:19:50來源：長江商報  
    
        
         
    
        
    
         
      
    
      
    
      
       
      		  
	 
        
     
    

    臨近年末，合眾思壯(002383.SZ)持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)剝離，助力扭虧。
    

    日前，合眾思壯披露資產(chǎn)出售進(jìn)展。公司終止向控股股東興慧電子轉(zhuǎn)讓鄭州航空港區(qū)興派科技有限公司(以下簡稱“興派科技”)100%股權(quán)，重新確定受讓方為中瑞控股，交易價格由此前的8.97億元下降至8.24億元，較興派科技賬面凈資產(chǎn)依舊溢價273.83%。
    

    長江商報記者注意到，2015年以來，合眾思壯大手筆對外并購但效益不佳，2019年和2020年因計提商譽(yù)減值等因素，公司連續(xù)兩年虧損10億以上，合計虧損21.55億元。
    

    2019年末，隸屬于鄭州國資的興慧電子入主，2020年12月便計劃受讓彼時僅成立一個月時間的興派科技全部股權(quán)。
    

    隨著興慧電子退出興派科技的股權(quán)受讓以及新的接盤方敲定，合眾思壯如果在年內(nèi)完成此筆交易，將助力公司結(jié)束連續(xù)兩年的虧損，凈利潤回正。
    

    今年前三季度，合眾思壯實現(xiàn)營業(yè)收入13.63億元，同比增長24.79%;凈利潤虧損1.43億元，同比減虧35.74%。合眾思壯預(yù)計，本次交易完成后，預(yù)計將增加公司凈利潤6.15億元。
    

    作價8.24億出售虧損資產(chǎn)
    

    對于興派科技的出售，合眾思壯已經(jīng)推進(jìn)一年。
    

    去年12月，合眾思壯披露出售方案，公司擬向控股股東興慧電子轉(zhuǎn)讓興派科技100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為8.97億元。
    

    興慧電子為合眾思壯新的控股股東。2019年12月，合眾思壯完成易主，興慧電子受讓公司原實控人郭信平持有的上市公司9.7048%股權(quán)以及10.2952%股份對應(yīng)的表決權(quán)。同時，興慧電子從二級市場增持公司股份，成為合眾思壯單一擁有表決權(quán)比例最大的股東，為上市公司的控股股東，鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實驗區(qū)管理委員會成為合眾思壯的實際控制人。
    

    籌劃對興派科技出售時，興派科技僅成立一個月。資料顯示，興派科技系由合眾思壯于2020年11月16日以股權(quán)投資的方式投資設(shè)立。同時，合眾思壯將持有的思壯北斗100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給興派科技，由此興派科技持有思壯北斗100%股權(quán)。
    

    財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年前11月，興派科技母公司層面的營收和凈利潤均為0，合并思壯北斗之后的營業(yè)收入和凈利潤分別為2.06億元、-2218.3萬元，期末總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為8.53億元、2.24億元。
    

    根據(jù)評估，興派科技經(jīng)評估后的股東全部權(quán)益為8.97億元，較其賬面凈資產(chǎn)增值306.67%。高溢價向新控股股東出售資產(chǎn)，合眾思壯表示本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，興派科技不再納入公司合并報表范圍，預(yù)計本次交易增加公司凈利潤6.75億元。
    

    然而，籌劃一年，興慧電子退出了對于興派科技的股權(quán)受讓，合眾思壯則敲定了新的買家。日前，合眾思壯披露，因公司自身發(fā)展需要，經(jīng)與興慧電子友好協(xié)商，雙方同意終止本次交易。
    

    公司同日披露，擬將興派科技100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中瑞控股。此次交易中，以2021年7月31日為評估基準(zhǔn)日，興派科技股東全部權(quán)益評估值8.24億元，較其賬面價值增值273.83%。雙方確定交易價格為8.24億元。
    

    而興派科技依舊處于虧損狀態(tài)。公告顯示，2020年和2021年前七月，興派科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元、2289.73萬元，凈利潤-1724.59萬元、-3.16億元。
    

    繼續(xù)推進(jìn)虧損資產(chǎn)剝離，興派科技的出表將為合眾思壯帶來較高的利潤貢獻(xiàn)。合眾思壯表示，預(yù)計本次交易增加公司凈利潤6.15億元。
    

    連續(xù)兩年計提減值虧損21.55億
    

    趕在年末前敲定新的資產(chǎn)受讓方，一個極為重要的原因就在于合眾思壯要扭虧。
    

    資料顯示，合眾思壯的主營業(yè)務(wù)為高精度衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)為基礎(chǔ)進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。2010年上市后，合眾思壯的業(yè)績開始走下坡路，凈利潤連續(xù)三年下滑直至虧損。
    

    2015年，合眾思壯開始通過對外并購提振業(yè)績。同花順數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年公司作價3.17億元收購招通致晟和長春天成兩家公司100%股權(quán)，并收購增資取得吉歐電子等三家公司控股權(quán)。
    

    2016年合眾思壯完成重組，以10.85億元的價格中科雅圖等五家企業(yè)股權(quán)。至2016年末，合眾思壯的商譽(yù)達(dá)到11.51億元。
    

    但并購給合眾思壯帶來的高光時刻并沒有延續(xù)很久，2017年公司凈利潤達(dá)到最高峰2.42億元，次年下降至1.91億元。2019年和2020年，合眾思壯分別實現(xiàn)營業(yè)收入15.49億元、16.9億元，同比變動-32.66%、9.12%;凈利潤分別虧損10.61億元、10.94億元，兩年累虧21.55億元。
    

    商譽(yù)及股權(quán)投資減值，是合眾思壯虧損的主要原因。因?qū)ι套u(yù)、長期股權(quán)投資、無形資產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，2019年和2020年，合眾思壯資產(chǎn)減值金額分別為4.7億元、6.97億元。
    

    即便是在鄭州國資入主后，合眾思壯過度收購的后遺癥尚未能完成清除。今年前三季度，合眾思壯實現(xiàn)營業(yè)收入13.63億元，同比增長24.79%;凈利潤虧損1.43億元，同比減虧35.74%。
    

    而如果興派科技在年末出表完成，投資收益將覆蓋公司前三季度的虧損，或?qū)⑹沟霉救昱ぬ潓崿F(xiàn)盈利。合眾思壯表示公司擬通過本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，緩解資金壓力，提升可持續(xù)發(fā)展能力。但需要注意的是，合眾思壯主營業(yè)務(wù)盈利能力的恢復(fù)，依舊需要時間。
    

    今年上半年，合眾思壯整體業(yè)務(wù)毛利率為49.15%，較去年同期增加6.98%，其中北斗高精度業(yè)務(wù)毛利率為53.57%，北斗移動互聯(lián)業(yè)務(wù)毛利率為37.86%。
    
          
    
        
    
      
    
	
      
    
      
      
    
	
	

    

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