鋰電池技術(shù)路線之爭，三元電池卷土重來？

自去年5月起，國內(nèi)磷酸鐵鋰電池出貨量開始“力壓”三元鋰電池，前者的市場優(yōu)勢目前仍在擴大。不過，隨著上游原材料價格的此消彼長，三元鋰電池或?qū)⒕硗林貋怼股市場上，三元鋰電池中游相關(guān)概念股漲勢兇猛，多只個股股價創(chuàng)出歷史新高，

基本面來看，多只相關(guān)個股中報高增長，比如廈鎢新能上半年凈利同比增長112%，相比一季報再加速。

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上游原料價格暴跌

根據(jù)中信證券研報，上周三元523價格收報33.05萬元/噸，三元622材料價格收報35.05萬元/噸，上周811材料價格收報39.2萬元/噸，周內(nèi)分別下跌0.6%、0.6%和0.2%。三元材料價格下跌，主要是因為相關(guān)原料價格大跌所致，其中滬鎳主力合約從3月底高點一度暴跌逾47%，電解鈷價格6月份以來即跌超17%。

上游原料價格暴跌有助于三元鋰電池裝機量的提升。5月數(shù)據(jù)顯示，三元電池裝車量環(huán)比暴增90.3%，磷酸鐵鋰電池裝車量環(huán)比增長15.1%。三元電池裝車量市占率也大幅上漲。與此同時，磷酸鐵鋰電池上游原料磷礦價格卻出現(xiàn)暴漲。

三元鋰電相對磷酸鐵鋰優(yōu)勢初顯，并且后續(xù)的重磅電池，均有三元的影子，比如寧德時代的麒麟電池，特斯拉的4680電池。光大證券認為，隨著儲能需求增長及三元電池行業(yè)景氣度開始修復(fù)，三元電池產(chǎn)量及裝車量或?qū)⒂瓉沓掷m(xù)放量的黃金期，高鎳化、高電壓化為主流升級路徑。

受益股扎堆創(chuàng)歷史新高

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至目前，10只概念股中已有7股預(yù)告了中報業(yè)績。其中，長遠鋰科、容百科技、當(dāng)升科技中報預(yù)增最高均超過100%，廈鎢新能上半年凈利同比增長112%。另外，華友鈷業(yè)、中偉股份、廈門鎢業(yè)等個股增速最高值均超過30%。

行業(yè)景氣度是上述公司業(yè)績暴增的主要原因。廈鎢新能在業(yè)績快報中提到，受益于終端需求的增加，三元材料銷量同比提升。容百科技也提到，2022年上半年，新能源行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，下游需求旺盛，公司訂單量保持高速增長態(tài)勢。

部分個股在二級市場表現(xiàn)強勢。4月27日以來10只個股平均上漲近84%，遠超各大指數(shù)同期表現(xiàn)。廈鎢新能、中偉股份累計漲幅均超過100%；當(dāng)升科技、容百科技、廈門鎢業(yè)、華友鈷業(yè)等個股均漲超70%。其中，廈鎢新能、當(dāng)升科技、振華新材等個股7月以來股價創(chuàng)出歷史新高。

廈鎢新能自4月低點以來，股價累計漲幅近2倍。資料顯示，廈鎢新能主要產(chǎn)品為鈷酸鋰、NCM三元材料，公司客戶包括松下、比亞迪、寧德時代、中航鋰電、億緯鋰能、國軒高科等，下游均為行業(yè)內(nèi)巨頭公司。

從機構(gòu)關(guān)注度來看，當(dāng)升科技、容百科技、中偉股份等個股評級機構(gòu)超過20家；華友鈷業(yè)、長遠鋰科等個股評級機構(gòu)在10家以上。從三年凈利增速來看，大部分個股凈利增速高增長，芳源股份今明兩年凈利增速均超100%，容百科技、中偉股份、廈鎢新能、華友鈷業(yè)等4股三年凈利增速均超30%。從最新預(yù)測市盈率角度來看，廈門鎢業(yè)、華友鈷業(yè)、格林美等個股市盈率均不足30倍。