輔助生殖納入醫保的政策趨向進一步強化。
近日，針對關于建議將不孕不育治療納入免費醫療的提案，國家醫保局回復稱，將逐步把適宜的分娩鎮痛和輔助生殖技術項目納入醫保基金支付范圍，并鼓勵中醫醫院開設優生優育門診，提供不孕不育診療服務。
同時，國家醫保局還表示，目前已將符合條件的生育支持藥物納入醫保支付范圍。未來將逐步把適宜的分娩鎮痛和輔助生殖技術項目納入基金支付范圍，努力減輕不孕不育患者醫療負擔，提高醫療保障水平。
(相關資料圖)
受上述消息影響，主營輔助生殖服務的錦欣生殖開盤期間上漲近6%，但隨后受市場整體下挫的影響，轉為下跌。
政策助推，輔助生殖千億藍海市場有望打開
隨著人口轉入新的發展階段，我國對于促進人口長期均衡發展，愈加重視。作為幫助不孕不育群體進行生育的手段，輔助生殖的重要性也愈加凸顯。
去年以來，各地關于輔助生殖的政策就開始密集出臺：
2022年2月，北京市醫保局出臺政策將16項輔助生殖技術項目納入醫保甲類報銷范圍；同年11月，杭州市和荊門市都出臺了輔助生殖有關項目的專項補貼或項目報銷政策，分別最高可獲得3千元、1萬元的相關費用補貼，降低患者接受輔助生殖服務的費用壓力，以促進家庭和諧幸福和地區人口長期均衡發展。
針對目前地方輔助生殖醫保政策，對上市企業有何影響，財經網以投資者身份聯系到一家處于輔助生殖賽道的公司——貝瑞基因，對方表示，公司主要收入來源是無創基因檢查（NIPT），因NIPT在部分地區已經納入醫保，去年相應業務量有上升趨勢。
不過，貝瑞基因也強調，并不是每個地區納入醫保對公司都有影響，“像河北的NIPT是直接全部由某項民生工程來做，對于貝瑞，就不能說利好。”
如今，相對于此前的地方行動，國家醫保局的出手，對于行業的推動無疑會更加全面。有分析指出，國家醫保局此次對于提案的答復，進一步強化了輔助生殖納入醫保的政策趨向。疊加此前密集的地方政策，一個輔助生殖的千億藍海市場或將被催化而出。
國金證券在近期研報表示，我國2018年的輔助生殖滲透率僅7.0%，遠低于美國同期的30.2%。未來隨著人們對輔助生殖技術的認知加深、人均可支配收入提高、鼓勵生育的政策推動等，中國輔助生殖的滲透率有望持續提升。
國金證券預測，到2025年，中國輔助生殖行業市場規模將增長至854.3億元，年復合增長率穩定在14.5%。
體外受精成主流，牌照管控或成供給瓶頸
輔助生殖的手段可以分為三種：人工受精、體外受精（IVF）和配子移植。其中，體外受精，也被稱為試管嬰兒，以其較高的臨床妊娠成功率逐漸成為主流治療方法。不過，其價格也相對較高。
多方觀點認為，IVF接受度高，如果自付費用減輕，將助推IVF滲透率進一步提升。
以北京市納入醫保的一代和二代IVF技術項目為例，納入甲類醫保覆蓋價格約為8000-11000 元，單周期治療費用約為40000元左右，醫保報銷費用約占單周期治療費用的20%左右。
中泰證券表示，目前國內IVF滲透率僅為7%，預計2030年國內IVF取卵周期數達203萬，市場規模達1069億元，較目前尚有2-3倍空間。
不過，財經網了解到，面對輔助生殖的藍海，并不是誰都能進入，需要獲得一至關重要的“利器”，也是行業最大的壁壘之一——牌照。
國金證券表示，國家對于輔助生殖機構監管較嚴，牌照審批較為謹慎，且獲批周期長。其中，IVF全牌照，從申請到獲得IVF大約需要4-5年時間。近年來，輔助生殖機構存量鮮有變化，新進入者難度進一步加大。
此外，值得注意的是，在現有持牌IVF企業中，民營企業權重極低。
東吳證券數據顯示，2020年國內具有IVF牌照的機構僅有411家，其中民營機構僅有38家；IVF治療周期數超過5000個的機構約30家，而民營機構僅有3家。包括中信湘雅生殖與遺傳專科醫院、錦欣生殖和愛維艾夫醫療集團。
就算去年下半年，國際醫學為上市公司民營IVF牌照陣營再添一軍。在目前國內的輔助生殖板塊的相關上市公司中，擁有“IVF牌照”的民營醫療機構仍稱得上非常稀缺。
不僅規模小，民營IVF上市機構能分食的“蛋糕”也很少。作為“試管嬰兒第一股”的錦欣生殖，已經擁有4張“IVF牌照”。但從IVF取卵周期來看，2018年，錦欣生殖在中國排名第三，市場份額僅為3.9%，前兩位均為國有醫院。
錦欣生殖聯席執行官鐘勇在2019年的業績說明會上就曾表示，行業馬太效應明顯，即強者愈強、弱者愈弱。同時，“國內市場，我們的并購對象主要是民營機構，但全國大概只有10%的民營機構擁有IVF牌照。”
這就意味著，在沒有完全實現市場化競爭的情況下，民營IVF上市機構就算有足夠的錢，或也很難用資本大規模撬動相應市場。
