隨著全面注冊制正式落地實施，主板在審IPO企業(yè)正陸續(xù)“平移”至交易所。

(資料圖)

2月23日，齒輪制造商浙江夏廈精密制造股份有限公司（下稱“夏廈精密”）IPO申請獲深交所受理，擬登陸主板。

由于電動工具行業(yè)景氣度下降，而新能源賽道持續(xù)火熱，夏廈精密也對新能源汽車業(yè)務(wù)“寄予厚望”，本次IPO募資主要投向新能源汽車項目。但長期股權(quán)代持、實控人曾卷入行賄風(fēng)波等問題，或給其IPO前景增加了一絲不確定性。

一家三口控股，股權(quán)代持長達(dá)20年

創(chuàng)立于1999年的夏廈精密主要從事小模數(shù)齒輪及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括電動工具齒輪、汽車齒輪、減速機(jī)及其配件、智能家居齒輪和安防齒輪等，廣泛應(yīng)用于電動工具、燃油汽車、新能源汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，夏廈精密是一家典型的家族企業(yè)。

據(jù)招股書，夏廈精密實控人夏建敏、夏愛娟、夏挺直接和間接合計控制公司100%的股份，按本次發(fā)行新股1550萬股計算，本次發(fā)行后，三人將直接和間接合計控股75%，仍為公司實控人。

而夏建敏與夏愛娟系夫妻關(guān)系，目前夏建敏擔(dān)任公司的董事長、副總經(jīng)理，夏愛娟擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理。夏挺擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理，系夏建敏、夏愛娟的兒子。不僅如此，公司副總經(jīng)理夏云系夏建敏的兄弟。

值得關(guān)注的是，夏廈精密歷史上存在長期的股權(quán)代持情況。

據(jù)招股書披露，夏廈精密的前身為夏廈齒輪，由科興齒輪與自然人簡貴品（中國臺灣籍）1999年3月共同出資設(shè)立，其中簡貴品實際出資5萬美元，以現(xiàn)匯美元投入；科興齒輪出資13萬美元，以等值人民幣投入。

夏廈齒輪設(shè)立后，簡貴品因?qū)緲I(yè)務(wù)不熟悉，且在管理方面存在諸多不便等個人緣由，將所持全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給科興齒輪。1999年5月至2006年9月，簡貴品代科興齒輪持股。

2006年，夏挺出資1萬港元在在中國香港設(shè)立了欣格國際，公司未實際經(jīng)營業(yè)務(wù)，并于2021年9月完成注銷。該年9月至2019年12月，欣格國際代夏廈投資（夏廈投資于2013年3月吸收合并科興齒輪）持有公司股權(quán)。

財經(jīng)網(wǎng)注意到，合并前，夏廈投資與科興齒輪股東完全一致，均為夏愛娟、夏建敏、夏挺3人。

2019年12月底，欣格國際將其所持夏廈齒輪9.81%股權(quán)以人民幣1元轉(zhuǎn)讓給夏廈投資。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓系代持還原，轉(zhuǎn)讓后欣格國際與夏廈投資的股權(quán)代持關(guān)系終止。

至此，夏廈精密由中外合資公司變更為內(nèi)資公司。

營收、凈利雙降，依賴大客戶

雖然已經(jīng)平移到深交所，但從所選的上市條件來看，夏廈精密仍堅持了原來核準(zhǔn)制的上市財務(wù)條件。

招股書顯示，2019年至2021年以及2022年1-6月，夏廈精密實現(xiàn)營收分別為3.03億元、3.65億元、5.43億元和2.37億元，同期凈利潤分別為2755.71 萬元、4215.12萬元、8836.36萬元和3138.53萬元。

分產(chǎn)品來看，夏廈精密主營產(chǎn)品電動工具齒輪收入下滑明顯。報告期各期，電動工具齒輪產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為49.53%、44.66%、43.64%和29.19%。而汽車齒輪銷售收入占比則從2019年的21.27%大幅上升至39.01%。

從全年來看，夏廈精密2022年營收、凈利潤“雙降”，公司實現(xiàn)營收5.18億元，同比下滑4.7%；凈利潤8816.89萬元，同比下滑0.22%。

不過，夏廈精密表示，2022年三、四季度隨著新能源汽車齒輪產(chǎn)品產(chǎn)能增加，銷量增長，公司業(yè)績逐步回升。2023年1-3月，隨著新能源汽車齒輪銷量持續(xù)增長，公司預(yù)計營業(yè)收入與上年同期相比上升，凈利潤與上年同期相比略微增長。

下游新能源汽車行業(yè)的需求增長，為夏廈精密帶來的“利好”顯而易見。

就毛利率而言，2022年上半年，除汽車齒輪產(chǎn)品毛利率增長6.44%外，夏廈精密電動工具齒輪、減速機(jī)及其配件、其他齒輪、設(shè)備和刀具產(chǎn)品毛利率均出現(xiàn)下滑，其中電動工具齒輪毛利率下滑最嚴(yán)重，同比下滑8.13%。

報告期各期，夏廈精密綜合毛利率分別為30.48%、30.66%、32.68%、28.84%。

另一方面，夏廈精密的客戶結(jié)構(gòu)也發(fā)生了改變。2022年上半年，公司前五大客戶新增比亞迪，其位列第四大客戶，當(dāng)期夏廈精密對比亞迪的銷售金額為1192.05萬元，營收占比為5.02%。

與此同時，電動工具制造商牧田集團(tuán)和馬達(dá)制造商日本電產(chǎn)仍是夏廈精密的前兩大客戶。

據(jù)招股書披露，報告期各期，夏廈精密向前五大客戶（按同一控制下合并口徑統(tǒng)計）的銷售額占當(dāng)期營收的比例分別為63.74%、66.71%、68.09%和55.11%，客戶較為集中。其中，對牧田集團(tuán)的銷售占比分別為35.88%、32.34%、30.61%和15.21%，日本電產(chǎn)的銷售占比分別為7.51%、21.06%、25.49%和23.02%。

基于新能源汽車行業(yè)的發(fā)展前景和對公司業(yè)績的提振，夏廈精密此次IPO募集資金也將重金投向新能源汽車業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書，夏廈精密擬募資7.5億元，“年產(chǎn)30萬套新能源汽車驅(qū)動減速機(jī)構(gòu)項目”和“年產(chǎn)40萬套新能源汽車三合一變速器技術(shù)改造項目”擬投入資金分別為2億元和1.8億元，1.2億元擬用于“年產(chǎn)7.2萬套工業(yè)機(jī)器人新結(jié)構(gòu)減速器技術(shù)改造項目”。

此外，募集資金中的6000萬元用于研發(fā)中心項目，剩余1.9億元將用于補(bǔ)充流動資金（7000萬元）及償還銀行貸款（1.2億元）。截至2022年6月底，夏廈精密短期借款、長期借款和一年內(nèi)到期的長期借款合計約2.95億元。

實控人曾卷入行賄風(fēng)波

財經(jīng)網(wǎng)注意到，夏廈精密實控人夏挺此前還曾卷入行賄風(fēng)波。

在招股書中，夏廈精密坦言，夏挺曾根據(jù)寧波市鎮(zhèn)海區(qū)監(jiān)察委員會辦案人員要求，協(xié)助調(diào)查原寧波市鎮(zhèn)海區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局下屬鎮(zhèn)海區(qū)安全生產(chǎn)執(zhí)法監(jiān)察大隊原大隊長樓珂君犯貪污罪、受賄罪案件（下稱“樓珂君案”），接受辦案人員的詢問并說明情況。

但夏廈精密表示，夏挺及公司不涉嫌行賄犯罪，不存在重大違法違規(guī)行為。

不過，據(jù)中國裁判網(wǎng)披露的樓珂君貪污罪二審刑事裁定書（2019）浙02刑終528號，浙江省寧波市中級人民法院表示，經(jīng)查，根據(jù)證人夏某的證言，銀行交易明細(xì)、國泰君安證券客戶歷史銀行轉(zhuǎn)賬流水查詢、責(zé)令限期整改指令書等書證以及樓珂君的供述等相關(guān)證據(jù)，可以證實樓珂君利用擔(dān)任區(qū)安全生產(chǎn)執(zhí)法監(jiān)察大隊大隊長等職務(wù)便利，為夏某在企業(yè)經(jīng)營、安全生產(chǎn)及整改處罰等方面謀取利益。

“樓珂君以借為名，從夏某處獲取25萬元歸為己有，未出具借條、未支付利息、長時間不歸還，并且在與夏某溝通后進(jìn)一步明確了‘不用歸還’的收受故意，主客觀均符合收受賄賂的要件，其行為構(gòu)成受賄罪。”