◎記者 唐燕飛
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截至8月4日，A股市場兩融余額五連升，非銀金融和科創50ETF成為“吸金”的主要方向。在業界看來，后續隨著證券業“降準”的落地，“有望促使券商適度增加經紀、兩融業務規模，從而進一步提升市場流動性”。
兩融余額連續5個交易日增加
今年以來，兩融余額自2月至6月初逐步升溫， 6月中旬起有所回落，近期則再度震蕩回升。據Choice數據統計，全市場兩融余額連續5個交易日增加，截至8月4日達15894.86億元，較年初增加2.87%。
從融資客青睞的行業看，非銀金融行業最為“吸金”。近一個月數據顯示，按申萬二級行業劃分，證券業融資凈買入額為83.86億元，排名第一。隨后是軟件開發、醫療器械、化學制藥、航空裝備，融資凈買入額分別為13.34億元、11.67億元、11.53億元和6.06億元。此外，華夏上證科創板50ETF也持續獲得資金流入。
個股方面，近一個月數據顯示，融資凈買入額最多的5家公司分別為東方財富、中際旭創、科大訊飛、浪潮信息和中信證券。
“券商板塊是牛市風向標，非銀金融板塊重獲融資重點加倉的指標性意義顯著。目前券商的整體PB不足兩倍，仍處于估值低位。2023年上半年A股行情好于去年同期，券商具有業績改善預期，這也為券商股反彈提供了動能。后續各項資本市場制度改革出臺，有望引導中長期資金入市，因而券商股企穩反彈對市場意義重大。”長城證券總部研究型投顧、深圳福華路營業部負責人賈耀華表示。
券業“降準”有望提振兩融業務
上周，中國證券登記結算有限公司（簡稱“中國結算”）宣布，擬自今年10月起將股票類業務最低結算備付金繳納比例由現行的16%調降至平均接近13%，并正式實施股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化安排。業內將之解讀為證券業的“降準”。
業內人士對上海證券報記者表示，本次證券業“降準”利好券商開展兩融等重資本業務，券商開展此類業務的“資金擔保”壓力將有所降低，后續兩融業務將平穩增長。
國泰君安非銀金融首席分析師劉欣琦表示，中國結算本次舉措旨在配合貨銀對付改革落地實施、提升市場資金使用效率。“按2022年A股市場日均交易額9252億元計算，預計本次可釋放結算備付金278億元。”
西部證券研究員羅鉆輝認為，下調結算備付金比例有助于優化券商資金管理機制，后續政策紅利值得期待。中國證監會強調“從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策”，現階段，市場側重于對交易端利好政策（做市機制優化、降低股票類業務最低結算備付金繳納比例）的關注，后續投資端改革將成為下一階段的重點。
多維度完善兩融業務體系
年初以來，多家券商公布了定增預案，均擬將部分募資投向包括兩融在內的資本中介業務。不過，記者注意到，不少券商在修改后的定增方案中，壓縮了兩融等資本中介業務的募資投向。
以財達證券為例，原定增預案計劃募資50億元，其中用于融資融券、自營業務的金額達35億元。修改定增方案后，盡管總募資額不變，但這部分修改為用于財富管理業務不超過5億元、自營業務不超過5億元等。
“過去部分上市券商再融資，主要用于兩融或自營業務，這可能會造成市場風險的積累。現在，券商再融資方向更聚焦于服務實體經濟。在市場逐步升溫的當下，借助兩融制度，投資者可以豐富交易策略、放大投資收益，券商的資本中介業務有望持續發展，許多大中型券商的資本準備比較充裕。”華南某券商的經紀業務總經理稱。
對于券商拓展融資融券的渠道，羅鉆輝建議，從融券業務的角度，券商可構建多元轉融券券源籌集渠道；從客戶管理的角度，券商可建立全方位的融資融券業務分類分級服務體系；針對兩融業務風險管理，券商可通過金融科技賦能，科學評估與識別業務風險。
