11月21日晚間，江化微公告稱，綜合考慮市場環(huán)境等各種因素，擬向中國證監(jiān)會終止公開發(fā)行可轉債事項并撤回申請文件。
據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，這是自11月8日證監(jiān)會對再融資政策進行修訂并公開征求意見以后，第6家撤回公開發(fā)行可轉債或非公開發(fā)行股票再融資計劃申請的公司。其中，江化微、中嘉博創(chuàng)和紅太陽均為撤回公開發(fā)行可轉債的申請，紅太陽還明確公告，放棄可轉債轉向非公開發(fā)行股票進行再融資。
遠大智能證券部相關人士對《證券日報》記者直言，公司撤回申請主要是因為政策變動。某接近紅太陽的相關人士對記者表示，公司由可轉債轉向定增，除了政策因素外，還有自身考慮。“從各個方面來說，公開發(fā)行可轉債對公司要求都更嚴格一些，包括業(yè)績、業(yè)務、擬投資項目利潤率等，但是定增會相對寬松些。紅太陽去年業(yè)績有所下降，今年前三季度業(yè)績也出現(xiàn)下降，從難度上來看，發(fā)行可轉債比較難，所以公司選擇了定增。”
目前，A股市場上主要的再融資方式有四種：增發(fā)、配股、可轉債和優(yōu)先股，增發(fā)主要是定增，在再融資中所占比重最高。2017年的“再融資新政”和“減持新規(guī)”出臺之后，上市公司再融資規(guī)模大幅縮減，其中主要是增發(fā)規(guī)模大幅下降。
《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年至2018年，市場增發(fā)募資規(guī)模分別為1.7萬億元、1.29萬億元、7568.61億元，在再融資總規(guī)模中占比分別為90.58%、87.42%、77.26%。截至11月21日，今年以來增發(fā)募資規(guī)模為5779.83億元，在再融資規(guī)模中占比進一步降低至53%。
中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示，此前定增的定價、鎖定期、解禁后減持都受到非常嚴格的約束，因此定增的吸引力大幅下降。而此次新規(guī)對定價基準日由原來的發(fā)行期首日改回為董事會決議日、股東大會決議日或發(fā)行期首日，并且發(fā)行底價由原來的定價基準日前20個交易日均價的九折改為八折，同時鎖定期縮短，減持不受限，必然提升定增對投資者的吸引力。
市場普遍預計，再融資新政落地后，定增市場會大幅回暖，可轉債市場可能會被擠占。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春對《證券日報》記者表示，再融資是資本市場一個很重要的功能，可轉債和定增是企業(yè)融資的兩個平衡工具。定增是股權融資，可轉債首先是債，在一定條件下才能轉變成權益或股票，兩者對企業(yè)的投資計劃或經(jīng)營決策有不同的影響。“一般來講，定增是比較受企業(yè)歡迎的一個融資工具，之前政策變動，定增市場受到一定約束，但再融資新政施行之后，市場基本修復，所以如果市場融資總量不變的話，可轉債市場規(guī)模可能會下降。但是如果市場融資需求旺盛，定增不見得對可轉債市場有多大影響。”
某上市公司人士亦對記者表示，如果再融資政策修訂落地，市場定增肯定會增加，但是上市公司是否會把可轉債轉向定增，就需要根據(jù)公司自身情況決定。(吳曉璐)
