今年以來，基金公司布局交易型開放式指數(shù)基金(ETF)的熱情不減。最新數(shù)據(jù)顯示，近5個(gè)月以來已有46只ETF發(fā)行。從新發(fā)基金類別看，主流指數(shù)寬基產(chǎn)品得到進(jìn)一步覆蓋，主題ETF及細(xì)分行業(yè)ETF等多類別ETF產(chǎn)品也同步擴(kuò)容，各個(gè)賽道漸成紅海。
無論從基金公司還是單只基金來看，目前ETF市場馬太效應(yīng)顯著。
各類別ETF同步擴(kuò)容
今年以來，A股市場板塊輪動(dòng)進(jìn)一步加快。作為結(jié)構(gòu)性行情中的投資利器，ETF延續(xù)著高熱度，迎來進(jìn)一步擴(kuò)容。
Wind數(shù)據(jù)顯示，按認(rèn)購起始日期統(tǒng)計(jì)，截至5月22日，共有23家基金公司旗下的46只ETF啟動(dòng)發(fā)行，其中35只已告成立，合計(jì)募資約380億元。
從市場布局情況看，ETF各個(gè)賽道的競爭均趨于白熱化。一方面，多家基金公司在加快完善主流指數(shù)寬基產(chǎn)品線。甚至此前較為冷門的中證800指數(shù)也成為熱門標(biāo)的，建信基金、廣發(fā)基金、工銀瑞信基金、富國基金、中銀基金旗下的中證800ETF于今年3、4月份陸續(xù)發(fā)行。加上去年7月15日正式發(fā)售的全市場首只跟蹤中證800指數(shù)的ETF——匯添富中證800ETF及9月開始發(fā)售的易方達(dá)中證800ETF，不到一年時(shí)間，市場上已有7只中證800ETF產(chǎn)品面市。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，A股市場主要規(guī)模指數(shù)中，僅上證100、上證150、中證200、深證200、深證700、深證1000、創(chuàng)業(yè)300等幾個(gè)指數(shù)尚未發(fā)行相關(guān)ETF產(chǎn)品，而這些冷門指數(shù)的表現(xiàn)其實(shí)并不遜于熱門指數(shù)。有基金公司人士表示，隨著ETF市場的日益擁擠，相關(guān)ETF產(chǎn)品或很快出爐。
與此同時(shí)，另一些傳統(tǒng)寬基指數(shù)ETF產(chǎn)品的隊(duì)伍繼續(xù)壯大。如博時(shí)滬深300ETF、永贏滬深300ETF于3月啟動(dòng)募集。中證500及中證ETF產(chǎn)品數(shù)量也進(jìn)一步增加。還有部分公募繼續(xù)布局采用Smart Beta策略的ETF產(chǎn)品，包括嘉實(shí)中證500成長估值ETF、景順長城中證紅利低波動(dòng)100ETF。不過，與去年相比，這類ETF的熱度略有下降。
另一方面，基金公司積極布局細(xì)分行業(yè)、區(qū)域等主題ETF，一些賽道已頗為擁擠。行業(yè)主題基金方面，今年前兩個(gè)月科技股表現(xiàn)強(qiáng)勢，跟蹤5G、芯片、半導(dǎo)體、新能源汽車、電子等多個(gè)細(xì)分科技行業(yè)的數(shù)十只ETF集中發(fā)行。業(yè)內(nèi)人士分析，近期新基建概念受到重視，一批相關(guān)主題基金上報(bào)。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，創(chuàng)新、科技等成長風(fēng)格基金的競爭會(huì)非常激烈。
就區(qū)域主題基金而言，多只跟蹤粵港澳大灣區(qū)相關(guān)指數(shù)的ETF產(chǎn)品進(jìn)入發(fā)行，如建信滬港深粵港澳大灣區(qū)ETF、華夏粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)新100ETF、博時(shí)恒生滬深港通大灣區(qū)綜合ETF等。
ETF市場馬太效應(yīng)明顯
數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)里ETF頭部效應(yīng)明顯。從基金公司的產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模來看，大中型基金公司、先發(fā)基金公司在ETF市場中占據(jù)領(lǐng)先地位。僅就今年而言，布局主體多為頭部基金公司，如博時(shí)、國泰、鵬華、招商、興業(yè)、富國等基金公司。
單只基金規(guī)模分化也比較嚴(yán)重。以中證500ETF為例，目前市場中有15只已成立的中證500ETF基金同臺(tái)競技。按照最新凈值估算，截至5月22日，南方中證500ETF規(guī)模最大，規(guī)模超過100億元。與其成立時(shí)間相近的基金中，廣發(fā)中證500ETF最新規(guī)模近46億，華夏中證500ETF、嘉實(shí)中證500ETF最新規(guī)模分別為12.1億、8.8億。作為中證500ETF這一賽道的“后發(fā)者”，中融基金、工銀瑞信基金旗下的ETF產(chǎn)品規(guī)模均在1億元左右，而方正富邦的中證500ETF規(guī)模僅為3800多萬。
類似情況在滬深300ETF、上證50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF等多個(gè)主流寬基中均有出現(xiàn)。據(jù)華泰金工團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，一季度新成立百億級別ETF占全部新成立產(chǎn)品的45.40%。截至一季度末，處于100億元到500億元之間的已成立ETF數(shù)量占比僅為6.32%，規(guī)模占比卻達(dá)到53.29%，相比去年底的52.72%，可以看出頭部效應(yīng)略有增加，不過，仍低于2018年年底的63.06%。
深圳一家中型公募市場部人士表示，“相較于其他類型基金產(chǎn)品，ETF更容易出現(xiàn)馬太效應(yīng)，因?yàn)榱鲃?dòng)性好、規(guī)模偏大、交易量大的場內(nèi)基金，更容易吸引機(jī)構(gòu)和大戶等資金。隨著頭部基金公司積極發(fā)行ETF，產(chǎn)品線漸趨完整，行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。”
談及未來ETF市場的突破口，上述人士表示，多個(gè)賽道逐漸擁擠起來，新的指數(shù)開發(fā)及產(chǎn)品設(shè)計(jì)難度加大，需要兼顧獨(dú)特性與市場接受度。但相較于海外市場，中國的ETF發(fā)展空間還很大，Smart Beta策略類ETF、更加細(xì)分領(lǐng)域和嶄新領(lǐng)域的定制型ETF產(chǎn)品都有一定可操作性。
