6月16日，成都康華生物制品股份有限公司(以下簡稱康華生物)正式在深交所創業板上市，發行股份數量不超過1500萬股，發行價格為70.37元/股，擬募集資金10.55億元。今日開盤價為84.44元，收盤價報101.33元(+44.00%)，總市值達60.80億人民幣。
據招股書披露，浙江奧康鞋業董事長王振滔為康華生物實控人。他在康華生物股權結構中，除了直接持有18.37%的股份外，還通過奧康集團間接持有21.44%的股份，累計控制康華生物約1792萬股股份，占總股本39.8125%。
狂犬疫苗貢獻90%以上收入康華生物成立于2004年，是一家專注于疫苗研究、開發及商業化的生物醫藥公司。經10余年發展，康華生物已擁有2款上市產品——凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗(商品名：邁可信)，以及10余款疫苗在研，其中包括凍干人用乙型腦炎滅活疫苗(Vero細胞)、六價諾如病毒疫苗和吸附破傷風疫苗等。 凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)是康華生物的核心產品，也是公司營業收入的主要來源。據招股書披露，2017年至2019年，康華生物營業收入分別為2.62億元、5.59億元和5.55億元，其中同期凍干人用狂犬疫苗(人二倍體細胞)的銷售收入分別達2.41億元、5.51億元和5.38億元，占比同期營收的92.03%、92.21%和98.53%，毛利率達94.80%、94.79%和90.34%。 此外，已上市的ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗近3年銷售額分別為0.20億元、0.08億元和0.17億元，占比同期營業收入的7.79%、1.47%和3.04%，對公司營業收入的貢獻率不高。
值得一提的是，康華生物的凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)于2012年4月取得新藥證書，目前已過保護期限。據CDE官網公開數據顯示，已有7 家企業提交了關于人二倍體細胞狂犬病疫苗的臨床試驗申請，其中北京民海生物、成都生物制品研究所和安徽智飛龍科馬生物制藥的相關疫苗已進入III期臨床試驗階段，一旦這些疫苗研制成功并實現上市銷售，將對康華生物的盈利能力帶來較大風險。研發投入有待加強由于疫苗研發周期長，難度系數大和成功率低，疫苗企業在研發期間需具備較強的資金實力以保證持續的研發投入。據招股書數據顯示，康華生物在2017年至2019年的研發投入逐年增加，分別達0.04億元、0.18億元和2.28億元，占比同期營業收入達1.63%、3.21%和4.11%。 相比同行業可比公司的研發投入水平來看，康華生物的研發投入處于中等水平。其中，在2019年成大生物、智飛生物、康泰生物、沃森生物和的研發投入金額分別為1.53億元、2.58億元、2.15億元和2.58億元，分別占比公司營業收入達9.14%、2.45%、11.09%和23.06%。
為規避產品結構單一所帶來的風險，加強產品布局，康華生物擬將此次IPO募集的7.3億元用于溫江疫苗生產基地及研發中心的建設項目，2.7億元用于補充運營資金。
