上市首年，新產業(yè)(300832.SZ)打算好好地回報一下股東。
根據(jù)年度分紅預案，2020年度，新產業(yè)推出的分紅預案為，每10股轉9股派10元(含稅)，將派發(fā)現(xiàn)金紅利10.31億元。
年報顯示，2020年度，新產業(yè)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)9.39億元，擬分紅金額占凈利潤的109.77%。
如此慷慨分紅，新產業(yè)似乎很有底氣。2016年以來，公司營業(yè)收入和凈利潤同比增速均保持著兩位數(shù)，今年一季度，公司預計凈利潤同比增速超過30%，如果剔除股份支付影響，同比增速達到90%左右。
去年5月，新產業(yè)登陸A股市場，募資之后，公司流動性大幅增長。截至2020年底，在沒有任何有息負債的情況下，其貨幣資金及交易性金融資產合計超過33億元，資產負債率低至9.45%。
新產業(yè)深耕體外診斷26年，各型號全自動化學發(fā)光免疫分析儀全球累積裝機超過1.6萬臺，在儀器裝機數(shù)量和試劑銷售品類均有顯著領先優(yōu)勢，構筑了護城河。與之對應的是，公司綜合毛利率接近80%。
營收凈利連續(xù)五年高增長
年度分紅率高達109.77%，牽出新產業(yè)經營業(yè)績高速增長的經營狀況。
2020年度，新產業(yè)披露的分紅預案為，每10股轉9股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元，合計將派發(fā)現(xiàn)金紅利10.31億元。
新產業(yè)的現(xiàn)金分紅力度之大引起了監(jiān)管關注，因為其擬分紅金額超過當年的凈利潤。
根據(jù)年報，2020年，公司實現(xiàn)的凈利潤為9.39億元，這一利潤水平顯然不能支持高達10.31億元的現(xiàn)金分紅。
既然當年賺取的利潤還不夠當年分紅，為何要實施如此高比例的現(xiàn)金分紅呢?
新產業(yè)回應稱，2018年、2019年，連續(xù)兩個年度，公司處于IPO期間，原本實施現(xiàn)金分紅的計劃擱置了。
按照新產業(yè)的說法，2020年度現(xiàn)金分紅實際上將2018年至2020年三個年度的分紅計劃集中在一個年度實施，導致分紅率高達109.77%。實際上，如果分攤至三個年度，近三年的分紅率只有42.85%。
新產業(yè)敢于高比例分紅，還有兩個重要因素，即穩(wěn)步增長的經營業(yè)績及富裕的現(xiàn)金流。
2020年，新產業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入21.95億元、凈利潤9.39億元、扣非凈利潤8.57億元，同比增長30.53%、21.56%、19.36%，均為快速增長。
時間再延長，2016年至2019年的四年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.23億元、11.41億元、13.84億元、16.82億元，同比增長26.08%、23.64%、21.31%、21.54%。凈利潤為4.52億元、5.38億元、6.94億元、7.73億元，同比增長81.32%、19.15%、28.95%、11.33%，扣非凈利潤與凈利潤的變動趨勢大體相當。
加上2020年，2016年以來的五年，新產業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤、扣非凈利潤均實現(xiàn)了持續(xù)快速增長。
與凈利潤相關的經營現(xiàn)金流，也在持續(xù)增長。2016年至2020年，公司經營現(xiàn)金流分別為凈流入4.87億元、5.25億元、7.02億元、8.32億元、9.77億元。
持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力、良好的經營現(xiàn)金流，助力財務健康運行。
截至2020年底，新產業(yè)資產負債率低至9.45%。期末，公司貨幣資金10.75億元、經營性金融資產(主要為理財產品)23億元，合計達33.75億元。與之對應的是，公司無任何債務。
投資方面，新產業(yè)有兩個重要投資項目，即新產業(yè)生物研發(fā)大廈、新產業(yè)生物營銷網絡升級，擬分別投資5.50億元、1.40億元，擬使用IPO募資2.61億元、1.40億元。其中，第二個項目已投資0.80億元。據(jù)此計算，公司開支項只需6.10億元(含IPO募資支出)。
綜上所述，新產業(yè)盈利能力穩(wěn)定、現(xiàn)金流較為富裕。
銷售凈利率持續(xù)超40%
新產業(yè)盈利能力較強且較穩(wěn)定，源于其產品具有較強的市場競爭力。
新產業(yè)專注于體外診斷行業(yè)26年，產品主要用于為醫(yī)療終端提供疾病的預防、診斷、治療監(jiān)測、預后觀察、健康狀態(tài)評價以及遺傳性疾病預測的診斷信息。通過自主研發(fā)，公司已經成為國內行業(yè)領先者。
年報披露，公司始終專注于免疫診斷產品的研發(fā)，2010年成功研發(fā)并推出了國產第一臺全自動化學發(fā)光免疫分析儀，實現(xiàn)了該領域國產醫(yī)療器械的零突破。經過10年市場耕耘，截止2020年末，公司各型號全自動化學發(fā)光免疫分析儀全球累積裝機超過1.6萬臺，面向全球銷售的化學發(fā)光免疫診斷試劑項目達到156項，涵蓋腫瘤標志物、甲狀腺、性腺、傳染病、炎癥檢測、肝纖維化、骨代謝、糖代謝等多個品類。
基于此，新產業(yè)在全球已建成覆蓋全國和海外關鍵市場的營銷網絡。公司在國內市場化學發(fā)光儀器保有量為國產第一，已實現(xiàn)國內終端裝機超8100臺，產品進入全國約6700余家醫(yī)療機構，裝機量的持續(xù)增長為后期帶動試劑銷售奠定了堅實基礎。海外市場，公司化學發(fā)光系列產品已具備顯著領先優(yōu)勢，目前已實現(xiàn)在海外145個國家累計銷售儀器超7900臺，穩(wěn)定的客戶基礎也推動了公司新冠抗體檢測試劑二季度在歐盟、美洲等疫情嚴重地區(qū)和國家的大量銷售。
“在儀器裝機數(shù)量和試劑銷售品類兩大核心產品均有顯著領先優(yōu)勢，已成為全球免疫診斷市場的重要競爭者。”新產業(yè)在交易所問詢時答復稱。
始終專注于免疫診斷產品研發(fā)，新產業(yè)形成了產業(yè)鏈完整的研發(fā)體系優(yōu)勢。目前，公司已建立納米磁性微球研發(fā)、試劑關鍵原料研發(fā)、全自動診斷儀器研發(fā)、診斷試劑研發(fā)四大技術平臺，在研項目眾多，已進入藥監(jiān)局審核階段項目51個。
研發(fā)投入方面，2018年至2020年，公司研發(fā)人員數(shù)量分別為223人、288人、341人，分別占員工總數(shù)的14.30%、16.36%、17.50%。對應的研發(fā)投入為0.84億元、1.20億元、1.51億元。研發(fā)人員數(shù)量和研發(fā)投入逐年增長。
廣發(fā)證券研報稱，新產業(yè)是國內化學發(fā)光領域龍頭，構筑了強大護城河，公司產品加速推進進口替代。
毛利率、凈利率是衡量一家公司產品競爭力的重要指標之一。2018年至2020年，公司綜合毛利率分別為80.81%、79.96%、77.18%，雖然與貴州茅臺等高毛利率企業(yè)有一定距離，但接近80%已屬于高毛利率了。對應的凈利率為50.16%、45.95%、42.79%，均超過40%。
wind數(shù)據(jù)顯示，A股市場上，已經正式披露2020年度報告的2132家公司中，只有61家凈利率高于新產業(yè)，剔除重組等特殊因素的公司，實際凈利率高于新產業(yè)的可能只有40家。2019年，A股4264家公司中，凈利率高于新產業(yè)的也只有67家。
由此說明，新產業(yè)的凈利率也處于相對高位。
