時近年末，各大券商2025年年度策略會密集召開，聚焦跨年行情的演繹、明年市場的走勢以及配置方向的討論和研判。總體來看，券商在三大方向上呈現出“共識”。
第一項共識是，普遍認為A股市場有望成為全球資金配置的重要場所。在這一研判方向上，中外資機構達成共識。近期，多家外資機構發布了對2025年中國股市的展望，“超配”“正收益”等成為關鍵詞，展示出對中國股市和中國資產的積極態度。中外資機構普遍認為中國經濟基本面顯現企穩復蘇態勢，中國經濟增長存在進一步上行空間，這將為A股市場的上漲提供顯著支撐，并吸引增量資金持續流入。
筆者認為，這背后有三大原因。第一，A股市場的投資價值正在不斷提升。隨著經濟持續鞏固向好和新質生產力加速發展，上市公司盈利中樞和估值中樞不斷抬升，優質龍頭科創企業和國企的引領作用顯著?。第二，受益于中國經濟規模持續擴大，中國資本市場已經成長為世界第二大市場，可投資性持續增強。第三，我國持續推進資本市場高水平制度型開放，為國際投資者打造了良好的投資環境。支持“長錢長投”資金入市，進一步便利跨境投資等一系列舉措推動A股成為全球資金配置的重要場所。
第二項共識是給予2025年A股行情樂觀預期。筆者認為，機構持樂觀預期的底氣在于，今年以來一系列積極政策提振下，市場情緒明顯修復，并且在中長期視角下仍有提振空間。《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(被業內稱之為新“國九條”)等一系列聚焦資本市場改革的政策體系就已陸續出臺，A股的投融資生態、投資者生態、產品生態站上了全新的起點，國內的信用周期、宏觀價格、A股盈利等有望迎來周期上行的新起點。展望2025年，居民及長線機構配置力量有望推動資金面改善，增量政策落地推動宏觀、微觀基本面改善，A股延續上行趨勢。
第三項共識體現在行業配置方向上。以半導體、算力為主的新質生產力，以及以并購重組、市值管理為主的政策類主題，成為多家券商共同看好的賽道。在政策支持下，今年上市公司并購重組熱度持續。同時，政策引導上市公司向新質生產力方向轉型升級，并購項目未來或將集中發生于新質生產力相關行業。總體來看，政策導向的明確與上市公司轉型升級的加速，將推動相關領域迎來更多的發展和投資機遇。
細數券商2025年度策略會關鍵詞，無論是“政策風動牛市在途”的樂觀預期，還是“站上起跑線”的理性分析，抑或是“向新而行”的發展方向，這些研判共識的形成，不僅為投資者提供了專業的參考指南，更透露出金融機構對中國股市及中國資產的堅定信心與殷切期待!(李 文)
