3月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，3月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個百分點。其中，制造業PMI創下自2024年4月以來近一年新高。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，3月份，春節因素影響逐步消退，企業生產經營活動加快，三大指數均在擴張區間繼續上行，我國經濟總體保持擴張。
制造業穩定向好運行
供需兩端協同增長
3月，制造業PMI為50.5%，較上月上升0.3個百分點，連續2個月運行在擴張區間。
分項指數變化顯示，制造業穩定向好運行，供需兩端協同增長，新動能較快上升，大型企業保持上升，中小企業回穩運行。
“春節影響全面消退后，生產活動進一步恢復正常，指數本身會有一個季節性回升過程。” 東方金誠首席宏觀分析師王青在接受中國網財記者采訪時表示，“在過去10年中(剔除疫情3年)，3月制造業PMI指數‘8升2降’。”
3月，“兩會”政府工作報告釋放穩增長信號，與此同時，前期一攬子增量政策在促消費、穩投資方面還有一定延續效應。在王青看來，這主要體現在3月新訂單指數上升0.7個百分點，達到51.8%，意味著擴內需成為推動當月整體PMI指數上行的主要動力。
值得一提的是，3月新出口訂單指數上升0.4個百分點，達到49.0%，高于過去十年48.1%的歷史平均水平。“一方面表明當前外需仍有較強韌性，另一方面也顯示外部經貿環境變化對我國出口的影響尚不明顯。”王青判斷，3月出口有望繼續保持正增長。
需求端加快增長也提振了企業生產意愿，生產指數為52.6%，較上月上升0.1個百分點，連續2個月運行在52%以上。
“結合來看，3月份供需兩端連續2個月協同增長，經濟規模穩步擴大。”中國物流信息中心分析師文韜表示。
3月，我國深入實施創新驅動發展戰略繼續取得成效，新動能較快上升。3月裝備制造業、高技術制造業PMI分別為52.0%、52.3%，比上月上升1.2、1.4個百分點。
“前者主要與大規模設備更新支持政策加碼有關，后者主要受新能源汽車等新動能增長勢頭偏強帶動，顯示以高技術制造業為代表的新質生產力保持較快發展。”王青稱。
值得注意的是，受DeepSeek的AI大模型發布等事件帶動，3月戰略性新興產業景氣度(EPMI)顯著上升，對整體制造業PMI指數有一定拉動。
此外，企業景氣度分化。3月大型企業PMI回落1.3個百分點至51.2%。但中型企業PMI上升0.7個百分點至49.9%，為今年以來最高水平;小型企業PMI上升3.3個百分點至49.6%，為去年5月以來最高水平。
“中小企業景氣度的改善，推斷應與支持民營企業的措施逐漸落地有關。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示。
非制造業經營活動保持擴張
投資和消費均有向好跡象
3月，非制造業商務活動指數為50.8%，環比上升0.4個百分點，連續2個月環比上升，升幅較上月稍有擴大。
“一季度持續運行在50%以上，顯示一季度非制造業經營活動保持擴張，且增速呈現逐月小幅加快走勢。”中國物流信息中心經濟師武威稱。
其中，3月服務業商務活動指數為50.3%，環比上升0.3個百分點，強于疫前同期和上個月，改善勢頭略有加快。
分項來看，3月新訂單指數較上月回升1.2個百分點至47.1%，業務活動預期指數回升0.6個百分點至57.5%，從業人員指數回落0.2個百分點至46.5%。
分行業看，水上運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區間。隨著春節效應逐步消退，與居民消費相關的餐飲、生態保護及公共設施管理、文化體育娛樂等行業商務活動指數有所回落。
在王青看來，服務業PMI指數上升有兩個原因，一是促消費政策加碼，居民線下消費活動或溫，零售業商務活動指數上行;二是受DeepSeek的AI大模型發布等帶動，3月互聯網及軟件信息技術服務業商務活動指數升至53%以上。
3月，隨著天氣轉暖和投資相關需求的持續釋放，建筑業施工活動繼續趨升。建筑業商務活動指數為53.4%，連續2個月環比上升，創2024年6月以來的新高。其中，3月房屋建筑和土木工程建筑活動均保持擴張。
“年初基建投資力度加大，政策面繼續強調保交樓，對建筑業景氣度形成支撐。”王青指出。
整體來看，王青認為，3月制造業PMI指數在擴張區間繼續上行，體現了季節性回升和穩增長政策發力顯效的雙重作用，顯示一季度宏觀經濟延續偏強走勢，他預計一季度GDP同比將在5.0%至5.2%左右。
展望未來，王青認為4月制造業PMI指數可能出現一定幅度下行，不排除再次落到榮枯平衡線附近的可能，這意味著接下來宏觀政策將加大對沖力度。二季度降息降準窗口會或再度打開。
在溫彬看來，開年以來，我國經濟運行平穩起步，一季度建筑業和制造業景氣改善幅度好于歷史平均水平，但服務業稍遜，預計一季度GDP增速大概率保持在5.0%以上。但從3月來看，建筑業和制造業的復蘇勢頭有所轉弱，接續政策需盡快落地。(作者：譚夢桐)
