備受市場(chǎng)關(guān)注的*ST宇順（002289.SZ）重大資產(chǎn)重組距離落地只差“臨門一腳”。

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9月12日晚，*ST宇順一口氣發(fā)布了包括《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書(shū)草案（修訂稿）》、董事會(huì)決議公告、公司向銀行申請(qǐng)授信額度公告在內(nèi)的18份公告。從內(nèi)容上看，這些公告大多與這家上市公司正在進(jìn)行的數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)收購(gòu)案有關(guān)。

今年4月，*ST宇順啟動(dòng)此次重大資產(chǎn)重組，宣布計(jì)劃收購(gòu)擁有8000個(gè)機(jī)柜的數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)。根據(jù)后續(xù)7月披露的重組草案，*ST宇順將以支付33.5億元現(xiàn)金的方式從三家公司處獲得該資產(chǎn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年A股市場(chǎng)共有10家ST公司啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組。無(wú)論從交易總價(jià)值還是現(xiàn)金交易體量來(lái)看，*ST宇順的此次交易都是當(dāng)下ST公司正在進(jìn)行的最大規(guī)模收購(gòu)。作為A股全市場(chǎng)的標(biāo)桿重組案例，不少市場(chǎng)觀察者將*ST宇順的收購(gòu)進(jìn)展視作監(jiān)管對(duì)于該類型重組態(tài)度的風(fēng)向標(biāo)。

根據(jù)此次披露的公告，*ST宇順目前已召開(kāi)董事會(huì)并已定下召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)的時(shí)間。*ST宇順表示，此次交易尚需履行的程序包括相關(guān)議案獲得上市公司股東大會(huì)審議通過(guò)；法律法規(guī)及監(jiān)管部門等要求的其他可能涉及的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或同意。

?大股東掏出17億元現(xiàn)金力挺重組

相比一個(gè)多月前披露的收購(gòu)草案，*ST宇順在此次披露的草案修訂稿中重點(diǎn)更新了詳盡的資金安排。

據(jù)*ST宇順披露的《支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》：此次交易總對(duì)價(jià)為33.5億元。按計(jì)劃，該33.5億元對(duì)價(jià)將分為兩期，以現(xiàn)金支付。

其中，第一期暫存交易價(jià)款為總交易對(duì)價(jià)的10%，即3.35億元；第二期暫存交易價(jià)款為總交易對(duì)價(jià)的90%，即30.15億元，雙方約定交割前事項(xiàng)均完成且不晚于10月31日，由上市公司全額向監(jiān)管賬戶支付。

對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)心的33.5億元現(xiàn)金來(lái)源，*ST宇順表示將從兩方面籌集資金：控股股東與金融機(jī)構(gòu)借款。

在控股股東借款方面，*ST宇順已向控股股東上海奉望實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海奉望”）申請(qǐng)了17億元借款額度，借款期限為3年，借款利率為L(zhǎng)PR。同時(shí)，據(jù)披露，*ST宇順無(wú)須就此次借款提供抵押、質(zhì)押或擔(dān)保措施。此外，控股股東及實(shí)際控制人作出承諾：擬必要時(shí)以自有或自籌資金協(xié)助上市公司實(shí)現(xiàn)本次收購(gòu)。

對(duì)于上海奉望是否能夠拿出17億元借款的疑問(wèn)，*ST宇順在公告中稱，根據(jù)控股股東提供的農(nóng)業(yè)銀行的資金證明，截至2025年8月20日其存款為17.53億元。此外，*ST宇順還稱，上海奉望為本次交易籌集的資金不涉及質(zhì)押宇順電子股票。

在金融機(jī)構(gòu)借款方面，*ST宇順表示，根據(jù)目前與貸款方初步洽談的情況，民生銀行深圳分行出具了貸款意向書(shū)。

根據(jù)披露，民生銀行將提供的并購(gòu)貸款規(guī)模將不超過(guò)并購(gòu)交易對(duì)價(jià)的60%，且不超過(guò)27.6億元。*ST宇順?lè)Q，目前，上市公司正在與銀行洽談申請(qǐng)并購(gòu)貸款的相關(guān)事宜和具體細(xì)節(jié)，具體貸款情況以屆時(shí)簽訂生效的并購(gòu)貸款協(xié)議為準(zhǔn)。

值得一提的是，*ST宇順此次還同時(shí)披露了向銀行申請(qǐng)授信額度和控股股東申請(qǐng)借款的計(jì)劃。根據(jù)公告，*ST宇順擬向銀行申請(qǐng)不超過(guò)39億元的授信額度，貸款期限不超過(guò)10年；同時(shí)，*ST宇順擬向控股股東申請(qǐng)?jiān)黾咏杩铑~度，從原先的17億元增加至25億元。

臨門一腳

一位不愿意透露姓名的投行人士告訴記者，以現(xiàn)金方式支付的上市公司重大資產(chǎn)重組即將進(jìn)入臨時(shí)股東大會(huì)階段，此時(shí)距離交易落地只差臨門一腳。

根據(jù)披露，此次交易的核心方案為：以33.5億元現(xiàn)金收購(gòu)三家共同構(gòu)成“北京房山中恩云數(shù)據(jù)中心（以下簡(jiǎn)稱“房山中恩云項(xiàng)目”）”的公司，即中恩云（北京）數(shù)據(jù)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中恩云科技”）、北京申惠碧源云計(jì)算科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“申惠碧源”）、中恩云（北京）數(shù)據(jù)信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中恩云信息”）100%股權(quán)。

這三家公司共同構(gòu)成了“北京房山中恩云數(shù)據(jù)中心”這一完整的經(jīng)營(yíng)實(shí)體：其中，申惠碧源持有數(shù)據(jù)中心園區(qū)的土地及房屋產(chǎn)權(quán)；中恩云科技持有供配電、散熱制冷等核心基礎(chǔ)設(shè)施；而中恩云信息持有關(guān)鍵的《增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證》并負(fù)責(zé)對(duì)外簽訂服務(wù)合同 。

根據(jù)披露，本次交易的交易對(duì)手背后股東均為基匯資本。資料顯示，基匯資本是一家注冊(cè)于開(kāi)曼的私募基金管理公司，旗下管理資產(chǎn)金額超過(guò)354億美元。基匯資本的實(shí)際控制人為境外自然人Goodwin GAW（吳繼煒），該機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源包括一些國(guó)家和地區(qū)的主權(quán)基金。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，在2024年，該資產(chǎn)的凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到了近2億元。據(jù)披露，2023年、2024年、2025年1月—3月，上述標(biāo)的公司營(yíng)業(yè)收入分別為7.35億元、8.15億元和2.181億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.95億元、1.73億元和0.45億元。僅從上述過(guò)往營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，標(biāo)的的成績(jī)遠(yuǎn)好過(guò)*ST宇順的業(yè)績(jī)。2024年，*ST宇順的營(yíng)業(yè)收入僅為2.2億元。

*ST宇順表示，上市公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，擬支付現(xiàn)金方式購(gòu)買數(shù)據(jù)中心相關(guān)資產(chǎn)，是上市公司踐行既定發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措。本次交易完成后，上市公司的業(yè)務(wù)范圍將進(jìn)一步擴(kuò)展至數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。同時(shí)上市公司可發(fā)揮其融資渠道優(yōu)勢(shì)，助力數(shù)據(jù)中心做大做強(qiáng)，以實(shí)現(xiàn)上市公司順利實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。