相傳與寶能系掌門人姚振華交好的周鎮科栽了大跟頭。

9月20日，樂通股份(002319.SZ)開盤一字跌停。前一個交易日，其也是一字跌停。連續兩跌停源于公司重組被證監會否決。

9月16日晚間，樂通股份公告稱，公司擬購浙江啟臣科技100%股權、湖南核三力技術45%股權的重組事項未獲證監會審核通過。這是證監會第二次叫停，2021年12月，證監會也叫停了樂通股份對這兩標的重組。

樂通股份曾是徐翔概念股，2016年，周鎮科耗資7億元接盤，并出資逾5億元增持。入主后，周鎮科多次推動樂通股份重組，均告失敗。如今，公司主營業務已經連虧四年半。

周鎮科不只栽一個跟頭。2014年，他從姚振華手中接過的大晟文化(600892.SH)，雖然閃電般完成了系列收購，但大晟文化的經營依舊糟糕。2014年以來，公司累計虧損13.27億元。

長江商報記者發現，合計斥資約26.27億元入主兩家公司，到目前，周鎮科至少浮虧7億元。

目前，周鎮科對上述兩家公司所持股權的質押率整體上接近80%。

優化后的重組方案仍被否

沒有意外，更沒有奇跡，樂通股份的重組方案再次被證監會否決了。

根據樂通股份最新披露，9月16日，證監會召開2022年第15次并購重組委工作會議，審核公司發行股份及支付現金購買浙江啟臣100%股權、湖南核三力技術45%股權并募集配套資金暨關聯交易事項，最終，公司的本次交易未通過審核。

這是一次跨界重組，樂通股份試圖通過本次重組進入核電領域。目前來看，美夢破滅了。

備受關注的是，上述重組，是證監會第二次否決。

上述重組始于2020年10月，2021年12月16日，歷經兩次修訂后，重組方案未獲得審核通過。審核意見為，樂通股份未充分披露本次交易標的資產定價的公允性，未充分說明本次交易有利于提高上市公司資產質量、增強持續盈利能力。

值得一提的是，上述重組標的之一湖南核三力技術系周鎮科實際控制的深圳市大晟資產管理有限公司(簡稱“大晟資產”)旗下公司，重組的溢價率高達671.21%。

周鎮科不甘心，對重組方案優化，標的資產整體交易作價進一步下調2600萬元，繼續推進重組。但最終的結果是，重組計劃依然折戟。

樂通股份于2009年上市，主營業務是油墨制造和互聯網廣告業務。2016年，周鎮科耗資7億元從徐翔家族手中接過樂通股份控制權后，努力推動樂通股份重組，但結果事與愿違。

回溯公告，2016年5月，樂通股份宣告重組，擬通過非公開發行股票并支付現金收購九域互聯100%股權和普菲特100%股權，交易金額為8.71億元，其中，樂通股份以現金方式支付2.34億元，以發行股份的方式支付3.51億元，九域互聯100%股權的預估值為5.85億元、普菲特100%股權的預估值為2.86億元。

最終，這起重組以失敗告終。

2018年開始，周鎮科憋了一個大招，作價24億元收購中科信維100%股權。樂通股份擬通過發行1.35億股股份及支付2億元現金方式收購，借此切入數據存儲業務領域。

2020年4月，樂通股份宣告終止重組，原因是，重組的標的公司中科信維位于武漢地區，目標公司PCPL總部及主要經營實體位于新加坡、泰國等地區，主要供應商及客戶位于北美及亞太地區，受到境內外新型冠狀肺炎疫情、全球經濟衰退預期以及貿易環境等因素影響，標的資產未來經營發展存在不確定性。

綜上，周鎮科籌劃推進的樂通股份四次重組均以失敗告終。

然而，樂通股份已經淪落至需要靠重組才能擺脫困境的地步。

半年報顯示，今年上半年，樂通股份實現營業收入1.98億元，同比增長7.97%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)為-0.11億元、扣除非經常性損益的凈利潤(下稱“扣非凈利潤”)為-0.12億元，同比下降27.04%、14.32%。

數據顯示，2016年至2021年，公司營業收入從5.20億元下滑至3.88億元，凈利潤分別為0.01億元、0.11億元、-0.34億元、-2.91億元、0.07億元、-0.37億元，較為慘淡。其扣非凈利潤從2018年開始持續虧損，算上今年上半年，已經連續虧損了四年半。

周鎮科接盤兩家公司被深套

重組接連告敗，樂通股份陷入虧損困境，周鎮科推動大晟文化重組倒是成功了，但公司仍然陷入虧損困境。

大晟文化前身是石勸業，成立于1986年，是河北省第一家規范化商業股份制企業，主要從事商業和服務業，1996年在A股上市。上市次年，公司就迎來首次易主，河南思達集團公司入主。2000年，湖南大學百泉集團(后更名為深圳百泉科技)成為其第一大股東，主營業務轉向至機電、計算機等高新技術產業，公司名變更為湖大科教。2003年，大股東深圳百泉科技易主，中國華星汽車貿易集團上位，2006年，中國華星汽車貿易集團將其所股權轉讓給北京昌鑫國有資產投資經營公司，但最終未能完成。2010年，姚振華掌控的寶能系出現在湖大科教的大股東名單中，通過受讓股權，寶能系上位。于是，公司更名為寶誠股份，主營業務又變換為鋼貿業務。

2014年，周鎮科出資3.07億元從寶能系手中獲得大晟文化控股權，完成公司第五次易主。隨后，周鎮科又出資11.20億元參與大晟文化定增，進而合計獲得公司48.96%股權。

入主后，周鎮科密集推進資本運作。2015年1月，入主僅3個月，大晟文化就宣布收購淘樂網絡和中聯傳動各100%股權，交易價格分別為8.13億元、6.05億元，合計為14.18億元。淘樂網絡是端游研發、運營公司，中聯傳動是影視投資、制作和發行為一體的影視公司。通過收購，公司轉型為影視公司。高溢價收購雖然也有業績承諾，但形成了高達11.96億元商譽。

并購兩標的并未讓大晟文化走出困境，反而導致公司大幅虧損。2015年，兩標的業績達標，但2016年就開始爽約，2017年，淘樂網絡業績完成率為88.07%，而中聯傳動完成率低至18.25%。

此外，參股公司康曦影業2017年業績完成率也只有28.56%。

2018年，激進重組的后遺癥顯現，當年大晟文化商譽減值9億元，再加上其他資產減值合計達12.26億元。這使得其當年虧損11.29億元，扣非凈利潤虧損12.84億元。

2019年至2021年，公司實現的凈利潤分別為-5.68億元、0.23億元、-1.13億元。

整體而言，周鎮科2014年入主以來，大晟文化實現的凈利潤累計數為虧損13.27億元。

長江商報記者發現，樂通股份和大晟文化雙雙經營業績慘淡。周鎮科也被深套。

7億元接盤樂通股份后，周鎮科耗資逾5億元增持，合計耗資12億元，目前持股為26%。在大晟文化身上，周鎮科合計投入14.27億元，2019年通過協議轉讓9.98%股權，收回資金3.49億元。這意味著，周鎮科在兩家公司投入的資金尚存22.78億元。

截至今年9月20日下午收盤，周鎮科持股上述兩家公司市值為15.72億元。據此計算，不考慮資金成本，周鎮科已經浮虧7.06億元。

根據今年半年報，周鎮科通過大晟資產持有的樂通股份股權全部處于質押狀態，其直接及通過大晟資產持有的大晟文化股權，整體質押率約為70%。整體上，周鎮科直接間接持有的兩家公司股權質押率在80%左右。