燒光1000億，賣了1000輛車，留給許家印的“造車”時間僅剩兩個月

騰訊新聞《潛望》?作者?厲海

停牌接近16個月的恒大汽車，在7月26日晚間補發了2021-2022年間三份缺失的財報。根據公告，被許家印投入眾多并寄予厚望的恒大汽車，用累計巨幅虧損989億元的代價，換來了僅1000輛汽車的交付結果。

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巨虧之下，恒大汽車的財務狀況可謂“捉襟見肘”。根據恒大汽車披露，截至2022年底其負債總額達到1838.72億元，剔除1190.02億元的住宅業務相關負債后，仍有648.70億元的負債，其中包含流動負債494.36億元，超半數為有息負債，借款平均年利率為7.65%。

債務壓頂，但恒大汽車賬面上的現金及現金等價物僅為2.2億元。

恒馳僅交付1000輛?

根據恒大汽車在6月份發出的最新公告，其被廣泛關注的造車近況為，2023年5月，恒馳恢復生產，截至5月底交付超1000輛。

恒馳5自2022年9月量產之后由于資金等問題暫停生產，此前恒大集團曾在2023年3月份披露，在超過6個月的時間里，恒馳5交付數量為900多輛。這也意味著，在3-5月期間，恒馳5的交付數量僅為100輛左右。

根據官網介紹，作為恒大造車的首款量產車型，恒馳5定位為純電緊湊型?SUV 車型，CLTC 工況下綜合續航里程?602 公里，目前共一款車型的售價?17.9 萬元。

動力方面，恒馳?5 搭載一臺最大功率?150kW（204 馬力）、峰值扭矩?345 牛?· 米的驅動電機，采用寧德時代磷酸鐵鋰電池，電池容量?72.8kWh，其?CLTC 工況下的綜合續航里程?602 公里，官方給出的百公里加速時間為?7.8 秒。

在2019年恒大新能源峰會上，許家印以“買買買”“合合合”“圈圈圈”“大大大”“好好好”15個字概括恒大造車的宗旨。在資本加持之下，恒大通過收購、入股等，開啟自身的造車之路。恒大先后入股新疆廣匯獲得經銷商渠道資源、收購國能電動汽車瑞典有限公司（NEVS）拿下國內新能源整車資質。隨后恒大陸續斥資，獲得荷蘭e-Traction公司70%的股份、全資收購英國Protean公司，并拿下德國BENTELER集團、德國FEV集團的新能源汽車3.0底盤架構知識產權。

此外，根據外媒報道，為降低成本及清理債務，恒大在此前全資收購的瑞典全球電動汽車公司（NEVS），在近期宣布啟動“冬眠計劃”。按照該計劃，公司計劃裁員320人，占員工總數近95%，將于未來6個月展開。如果計劃完全落實，NEVS將只剩下20名員工。

恒大汽車表示，目前其仍面臨資金短缺困難，公司管理層正持續推進節約成本舉措，積極開拓融資渠道，盡力維持持續經營。

騰訊新聞《潛望》曾經探訪的重慶恒大汽車門店表示，為了吸引消費者，恒馳5目前有1萬元定金抵2萬元的訂車優惠活動，選擇17.9萬元裸配的恒馳5可以直接減1萬元，同時享有15天退車、三年6折回購等權益。

恒馳汽車光環購物公園店的工作人員表示，從恒馳5去年上市到如今全面復產期間，每個月都有很小的訂單量，最高一個月賣出了30輛。同時，購買恒馳5的車主以中產及以上消費群體為主，當然，還包括了一部分的恒大業主。

該工作人員表示，目前在重慶訂車后，2周內可提車。他同時保證，重慶地區的供應鏈比較完善，哪怕恒馳汽車真的倒閉了，恒馳5車型的供應商都還存在，且能提供10年的零配件使用。

汽車產業累計投入近500億元

造車曾被許家印寄予厚望。2018年6月，恒大入股由賈躍亭主導的FF汽車，以67.46億港元成為其第一大股東。但在立下“10年后量產500萬輛”的豪言壯語后，恒大與FF汽車分道揚鑣。

根據梳理，截至2021年，恒大汽車在新能源汽車產業累計總投入就已高達474億元，其中在整車研發設計、動力電池、自動駕駛及智能網聯等領域的投入為249億元，工廠建設方面花費225億。

不過，在緊鑼密鼓宣布造車的同時，恒大也在全國開啟密集拿地。根據《晚點?LatePost》統計，2020年，恒大汽車拿地1133萬平方米，比老牌造車企業比亞迪25年來建設的汽車廠房還要多。其中，南通、淮安、六安、岳陽等地，住宅用地的比例要高于工業用地。

2021年，高速狂奔的恒大陷入流動性危機，被寄予厚望的造車事業也因此受阻。根據披露，恒大在暴雷后僅能保證天津工廠一個車型的生產，這款車型即是恒馳5。

2022年9月16日，恒馳5宣布正式量產，在此前的發布會上，恒馳汽車總裁劉永灼稱該車型為“30萬以內最好的純電SUV”。

但僅僅1000多輛的交付數據，也意味著至少在恒大債務最為吃緊的當下，指望造車事業產生利潤似乎遙遙無期，無力救主。在沒有新流動性注入的情況下，恒大車將面臨停產風險。

有網友曾給恒大算了一筆賬，以恒大集團此前披露的超過2.4萬億的負債總額計算，不計成本的話，要依靠汽車還清債務，恒大要賣超過1350萬輛恒馳5。

股票停牌窗口僅剩兩月

2022年4月1日，港交所發布通告：恒大汽車股票上午9時起暫停買賣，至今已停牌近16個月。

根據港交所2018年修訂的規則，對于連續停牌18個月的證券，港交所可以對其進行摘牌。就在今年4月，江西房企新力控股上市地位被港交所公告取消，成為第一家因停牌超18個月被摘牌的房企。

按照這一規定，留給恒大汽車的時間窗口，僅剩兩個多月。補發三份延期的財報，可以被視為恒大自救的信號。在此前不久，中國恒大也補發了三份延期財報，向外界證實自身有足夠的業務運作并且擁有相當價值的資產支持其營運。

但從恒大汽車主營業務恒馳汽車的交付數據來看，似乎很難說服市場。此前，恒大汽車表示有290億元資金缺口，如能尋求超過290億元的融資，計劃推出多款旗艦車型，并有望實現量產，在此計劃下，2023年至2026年的累計無杠桿現金流預計將達到50億元至70億元之間。