來源標題：大力發展商保年金對資本市場意味什么
國家金融監督管理總局近日發布《關于大力發展商業保險年金有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，明確了商業保險年金的概念，提出了推動業務發展、加強監管的相關舉措。在筆者看來，這既是大力發展養老金融的新措施，也是提振資本市場的新舉措，有利于增強投資者信心，同時有望構建養老金與資本市場良性互動的體制機制，助力增強資本市場內在穩定性。
養老金是典型的中長期資金，有利于平抑市場短期波動，可以發揮資本市場“穩定器”“壓艙石”的重要作用。因此，為引導長期資金入市，打通養老金、保險資金入市堵點，以及大力發展商業保險年金正當其時。
第一，大力發展商業保險年金，明顯釋放了政策持續呵護資本市場健康發展的信號。在前期一攬子增量政策密集發布后，投資者信心得到明顯提振，資本市場預期得到顯著改善。隨著時間的推移，投資者對政策的關注重點已轉向持續性強不強、效果好不好。此次發布的《通知》明確了大力發展商業保險年金的任務書、路線圖，也是保險業新“國十條”的首個配套文件落地，這也再次給市場吃下了一顆“定心丸”。
第二，大力發展商業保險年金有利于豐富資本市場長錢“活水”?！锻ㄖ访鞔_了商業保險年金的定義，特別強調了其“長期”特點，并要求保險公司“重點發展具有長期領取功能的產品和服務”，還強調“保險公司要堅持長期投資、價值投資、穩健投資，支持資本市場發展”。這從負債端和投資端都進一步強調了“長期”性質，有利于化解此前養老金不愿或不敢長期投資于資本市場的困境。筆者認為，在嚴控風險的基礎上，提升權益資產投研能力、豐富投資產品類型，或為下一步險資機構發力的重點之一，也是為資本市場引來源源不斷“活水”的重要路徑。
第三，大力發展商業保險年金有望實現其與資本市場良性互動。大力發展商業保險年金將使“長錢更多”“長錢更長”，同時，中長期資金的三年以上長周期考核機制正在逐步建立健全，險資機構正在持續探索優化大類資產配置，持續加大對權益市場的投資力度。不過，養老金的特殊性決定了長期穩健收益的重要性，因此，除了暢通資金入市路徑，還需要資本市場投資價值持續提升，包括上市公司持續提升發展質量、注重投資者回報等，從而實現長錢的投資“回報更優”。隨著資本市場新“國九條”及其配套政策體系的持續落地，我國資本市場生態持續優化，其與長期資金的“雙向奔赴”值得期待。
不積跬步，無以至千里。大力發展商業保險年金是完善多層次養老保障體系的一小步，也是助力資本市場完善長錢長投政策體系的一小步，但改革發展從來就是一步一個腳印走出來的，每一步都走實了，資本市場發展才能行穩致遠。
