財經網資本市場訊 炭黑價格一路走低，作為炭黑龍頭企業(yè)的黑貓股份（002068.SZ）欲將業(yè)務重心轉移至鋰電碳材料。

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7月28日，黑貓股份拋出兩則重磅擴產計劃。公司擬出資1.9億元設立全資子公司黑貓納米材料，投資建設“5萬噸/年超導電炭黑項目”，分三期建設，總投資額為4.21億元。

同日，黑貓股份公告稱，將出資5億元設立全資子公司黑貓?zhí)疾模督ā澳戤a8萬噸碳基材料一體化項目”，預計投資12.84億元，分兩期建設，建成后將實現8萬噸/年煤系針狀焦、3200噸/年精蒽、1300噸/年咔唑的產能規(guī)模。兩項投資共計17.05億元。

黑貓股份成立于2001年，公司擁有110萬噸炭黑產能，同時配套95萬噸的煤焦油深加工產能，名義產能占國內總產能的13%左右。炭黑是橡膠工業(yè)不可缺少的原料，橡膠中又以輪胎用量最大，約占橡膠用炭黑的70%。

早在2019年，在下游需求疲軟和炭黑新增產能釋放的背景下，炭黑市場價格持續(xù)回落，相關企業(yè)產能利用率下滑，2020年行業(yè)開工率曾降至50%。盡管2021年輪胎產量同比提升13%，帶動炭黑需求回暖，但整體增幅相對有限，業(yè)內認為行業(yè)需求增速預期將逐步回落。

在此背景下，黑貓股份將視線看向距離其業(yè)務最接近的鋰電池導電材料——導電炭黑。

據了解，導電劑是鋰電池關鍵輔材，涂覆于正極材料和負極材料。現有導電劑主要分三類，導電炭黑、碳納米管和石墨烯，前兩者是主流導電劑產品。

光大證券在研報中指出，隨著新能源車滲透率持續(xù)提升以及儲能需求增長，未來全球鋰電池裝機量快速增長，導電劑需求或將持續(xù)提升。受國際局部沖突影響，導電炭黑供應端緊張疊加技術迭代，國產化替代時代來臨，行業(yè)景氣度上行。

今年1月，黑貓股份以PVDF為切入點，進入鋰電材料領域，與聯(lián)創(chuàng)股份共同出資設立合資公司，新建5萬噸/年PVDF及配套產業(yè)鏈項目。在鋰電領域，PVDF主要作為正極粘合劑和隔膜涂覆材料，市場價格和需求快速增長。

4月21日，黑貓股份再度宣布，擬設立子公司用于建設“年產5000噸碳納米管粉體及配套產業(yè)一體化項目”，預計投資總額約6.8億元。公司表示，該投資有助于未來與鋰電級導電炭黑協(xié)同開發(fā)新能源導電劑產品。

近日，黑貓股份對外公布其新材料業(yè)務進展。7月5日披露，公司自主研發(fā)的鋰電級導電炭黑產品已送樣給下游電池企業(yè)，仍處在測試階段，暫未收到反饋信息。

而對于此次兩項合計超17億元的投資，黑貓股份表示，將有效豐富公司的產品序列構成，實現在PVDF、導電炭黑、碳納米管等新材料及碳基材料產品的多元化布局，豐富公司盈利增長點。

業(yè)績層面，黑貓股份預計上半年實現凈利潤6000萬元至7500萬元，同比下滑86.96%–83.70%。

值得一提的是，7月27日，黑貓股份股價摸高至19.9元/股，創(chuàng)下歷史新高，今年累計漲幅達82.38%。

而在7月15日，國信化工曾將黑貓股份上調評級至“買入”，理由為“布局碳納米管、PVDF等新能源材料，切入新能源賽道，綜合實力不斷提升。隨著公司導電炭黑的驗證進展逐步清晰，導電炭黑在下半年及明年放量可期，切入新能源賽道以后公司整體估值水平有望提升”。