信達證券股份有限公司范欣悅近期對蘭生股份(600826)進行研究并發布了研究報告《業績大超市場預期，會展業務全面恢復》，本報告對蘭生股份給出評級，當前股價為11.61元。
蘭生股份(600826)
事件：蘭生股份發布了23H1業績預告，預計實現歸母凈利潤約1.9億元，大幅扭虧，去年同期為-0.4億元；預計實現扣非歸母凈利潤1.3億元，去年同期為-0.1億元。
(資料圖片僅供參考)
點評：
會展業務全面復蘇，收入顯著回暖。23H1國內展會行業復蘇強勁，公司會展業務全面恢復，23H1預計實現收入5.7億元，大幅同增395.7%。國內會展行業3-4月開始逐步復蘇，6月公司先后舉辦了第九屆上交會、廣印展、華南工博會等展會，復蘇情況良好。
業績大幅扭虧，超市場預期。23H1實現歸母凈利潤約1.9億元，去年同期為-0.4億元，同增2.3億元，大幅扭虧；預計實現扣非歸母凈利潤1.3億元，去年同期為-0.1億元，同增1.4億元
金融資產公允價值同比增加貢獻非經營性損益。23H1公司持有的金融資產公允價值變動收益同比增加，預計貢獻主要非經常性損益來源。
投資建議：公司23-25年歸母凈利潤Wind一致預期為1.6/2.2/2.7億元，當前股價對應PE為35x/25x/21x。
風險提示：宏觀經濟對會展行業的影響，展位銷售情況不及預期的影響。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國泰君安(601211)劉越男研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為10.84%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.52億，根據現價換算的預測PE為36.98。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價為11.87。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，蘭生股份（600826）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
