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    廈門農(nóng)商行47筆股權(quán)二度登上拍賣臺 廈門農(nóng)商行IPO有多遠(yuǎn)

    2021-09-27 09:04:11來源:北京商報(bào)  

    A股IPO排隊(duì)近四年,廈門農(nóng)商行仍徘徊在門外。在經(jīng)歷多筆股權(quán)拍賣流拍后,廈門農(nóng)商行又有數(shù)筆股權(quán)將二度登上拍賣臺。阿里拍賣平臺顯示,廈門農(nóng)商行有47筆合計(jì)2361.94萬股股權(quán)于9月26日-27日進(jìn)行二拍。北京商報(bào)記者注意到,今年以來,廈門農(nóng)商行已有多筆股權(quán)拍賣記錄,其中多筆均以流拍告終。除股權(quán)拍賣較為頻繁外,廈門農(nóng)商行前十大股東股權(quán)高質(zhì)押的問題也備受關(guān)注。在分析人士看來,廈門農(nóng)商行如要推進(jìn)IPO,主要股東的穩(wěn)定性需要有保障,經(jīng)營業(yè)績的平穩(wěn)也很重要。

    阿里拍賣平臺顯示,9月26日,廈門農(nóng)商行有47筆合計(jì)2361.94萬股股權(quán)登上拍賣臺,拍賣時(shí)間為9月26日-27日。具體來看,其中的46筆股權(quán)為分拆拍賣,股權(quán)數(shù)均為50萬股,起拍價(jià)均為200萬元;另有1筆61.94萬股股權(quán)以247.76萬元起拍。

    北京商報(bào)記者注意到,上述47筆股權(quán)曾于7月20日-21日進(jìn)行首拍,評估價(jià)與起拍價(jià)均為4.3元/股。流拍告終后,此次起拍價(jià)均較評估價(jià)打了9.3折,以每股4元進(jìn)行拍賣,截至記者發(fā)稿,僅有61.94萬股股權(quán)有1人以起拍價(jià)出價(jià),剩余46筆分拆股權(quán)中,有11筆有人報(bào)名。

    近年來廈門農(nóng)商行股權(quán)拍賣較為頻繁,截至9月26日,阿里拍賣平臺上關(guān)于該行股權(quán)拍賣/變賣的記錄已有315條。僅就今年來看,除上述47筆股權(quán)拍賣外,廈門農(nóng)商行還有多筆股權(quán)拍賣記錄,多以流拍告終。

    “銀行股權(quán)在阿里、京東等司法拍賣平臺拍賣,在近兩年比較常見,主要是因?yàn)殂y行的股東出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),其持有的銀行股權(quán)被法院強(qiáng)制拍賣。從司法拍賣平臺上拍賣的銀行股權(quán)分布看,一般中小銀行偏多,但流拍也比較多。” 零壹研究院院長于百程分析認(rèn)為,此次廈門農(nóng)商行2361.94萬股二次拍賣,評估價(jià)的市盈率為19.55倍,新的起拍價(jià)市盈率為18.18倍,相比目前二級市場依然比較高,此次分拆成多筆小單進(jìn)行拍賣,降低了拍賣者的資金門檻,但估值上仍然不具有優(yōu)勢。

    脫胎于廈門市農(nóng)村信用合作聯(lián)社的廈門農(nóng)商行成立時(shí)間可追溯至2006年,此后引入4家廈門市國有企業(yè)股東,2012年進(jìn)行整體改制后掛牌開業(yè)。截至2021年上半年,廈門農(nóng)商行總資產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)1326.27億元。

    與大多數(shù)農(nóng)商行相似,廈門農(nóng)商行的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。根據(jù)廈門農(nóng)商行年報(bào)顯示,截至2020年末,該行股東總數(shù)3935戶,其中法人股102戶,自然人股3833戶。

    值得關(guān)注的是,在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,除股權(quán)拍賣較為頻繁、結(jié)構(gòu)分散外,廈門農(nóng)商行也出現(xiàn)了主要股東高比例股權(quán)質(zhì)押的情況。根據(jù)廈門農(nóng)商行2020年年報(bào),前十大股東中,有4家存在股權(quán)質(zhì)押的情況,質(zhì)押占比均超過93%。具體來看,該行第五大股東福建奧元集團(tuán)有限公司、第六大股東中融新大集團(tuán)有限公司、第七大股東廈門宏信偉業(yè)投資有限公司、第八大股東廈門譽(yù)聯(lián)集團(tuán)有限公司股權(quán)質(zhì)押比例分別為94.79%、94.23%、99.63%、93.43%,目前均被限制董事會、股東大會表決權(quán)。

    談及股東高比例股權(quán)質(zhì)押對銀行的影響,金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為,多股東高比例質(zhì)押可能會造成公司股權(quán)頻繁變動(dòng),甚至控股股東變更、股東變更,頻繁出現(xiàn)股權(quán)拍賣會影響公司聲譽(yù)進(jìn)而影響公司主營業(yè)務(wù)開展,對上市進(jìn)程也會造成一定影響。

    于百程也表示,證監(jiān)會對于上市相關(guān)管理辦法中,要求發(fā)行人股權(quán)清晰,發(fā)行人權(quán)屬不存在重大糾紛。擬上市公司股東高比例股權(quán)質(zhì)押,或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻繁,都可能會導(dǎo)致股權(quán)的不穩(wěn)定。

    據(jù)了解,廈門農(nóng)商行于2017年12月首次報(bào)送了IPO招股書申報(bào)稿,半年后,又進(jìn)行了二次報(bào)送。如今,距離首次報(bào)送已經(jīng)過去近四年,除2018年證監(jiān)會有一次反饋意見外,廈門農(nóng)商行IPO仍未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

    在2018年證監(jiān)會出具的反饋信息中,廈門農(nóng)商行的股東和股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題就曾被提及。證監(jiān)會要求廈門農(nóng)商行對發(fā)行人股東的基本構(gòu)成、大量社會自然人股東的入股背景以及相關(guān)股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)是否存在導(dǎo)致該行股權(quán)發(fā)生重大變化的風(fēng)險(xiǎn)等情況進(jìn)行說明。

    “廈門農(nóng)商行是由廈門市農(nóng)村信用合作聯(lián)社改制而來的,所處的區(qū)域環(huán)境較好,主要股東實(shí)力強(qiáng)大,也分享了區(qū)域發(fā)展的紅利。不過相較于改制初期高速擴(kuò)張,廈門農(nóng)商行近年來發(fā)展明顯放緩,利潤水平趨于平穩(wěn),但不良率指標(biāo)仍控制在合理水平。如要推進(jìn)IPO,主要股東的穩(wěn)定性需要有保障,經(jīng)營業(yè)績的平穩(wěn)也很重要,后續(xù)應(yīng)保持業(yè)績穩(wěn)定發(fā)力以繼續(xù)推進(jìn)IPO進(jìn)程。”廖鶴凱分析道。

    北京商報(bào)記者就股權(quán)拍賣、股東結(jié)構(gòu)、上市進(jìn)展等問題,多次聯(lián)系廈門農(nóng)商行進(jìn)行采訪,但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

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