A股上市券商一季報“放榜” 券商板塊后市怎么走？

2022-04-28 08:14:16來源：北京商報

隨著近日一季報進入密集披露期，A股上市券商最新一個季度的財務數據也陸續揭曉。據北京商報記者統計，截至4月27日，當前共有7家A股上市券商發布2022年一季報。在一季度市場整體表現不佳的同時，上市券商的整體業績也承壓明顯，包括海通證券、招商證券在內的頭部券商以及大部分機構最新一季度的歸母凈利潤同比均有不同程度的下降，其中還有3家機構的歸母凈利潤出現虧損。針對上述情況，多家機構表示是由于一季度市場表現不佳所致。展望二季度甚至2022年下半年，多位業內人士則表示對券商板塊的后市表現持謹慎態度。

A股上市券商一季報“放榜”

在經歷多日下跌后，A股終于迎來“反攻”。同花順數據顯示，4月27日早盤期間，A股三大股指持續波動下跌，直至午盤后，三大股指直線拉升。截至下午收盤，上證綜指報收2958.28點，收漲2.49%;深證成指、創業板指則分別收漲4.37%、5.52%。

而在早盤市場波動期間，券商板塊也有近九成個股下跌，其中，華安證券一度跌停;南京證券、國元證券、華林證券等多只個股在早盤的跌幅也一度超8%。隨著午盤行情拉升，券商板塊的表現也開始回暖。截至下午收盤，證券公司指數報收639.5點，單日收漲1.55%;同期，有超七成的券商概念股收漲;而在前一天發布一季報，歸母凈利潤實現大增的第一創業證券則漲停。

4月26日，第一創業證券、海通證券、南京證券、西南證券4家A股上市券商先后發布一季度報告，披露最新一季度的財務數據。整體來看，截至4月27日，已有7家A股上市券商發布一季度報告。

季報數據顯示，除第一創業證券外，其余券商的歸母凈利潤同比均有不同程度的下降。數據顯示，截至一季度末，第一創業證券實現營業收入5.32億元，同比增46.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7189.29萬元，較前一年度的1377.87萬元同比增421.77%。可以看出，第一創業證券雖在一眾券商中脫穎而出實現歸母凈利潤的同比上漲，或與其2021年同期凈利潤的基數相對較小不無關系。

值得一提的是，此前在4月12日，券商界的“老大哥”中信證券也發布一季度業績快報。據未經審計的數據顯示，2022年一季度，中信證券實現營業收入152.16億元，同比下降7.2%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤52.29億元，同比增長1.24%。

彼時，有業內人士戲稱，中信證券或成一季度唯一一家歸母凈利潤同比上漲的A股上市券商。雖然目前中信證券尚未發布一季報明確財務數據，也已有第一創業證券的歸母凈利潤實現同比上漲，但包括海通證券、招商證券等在內的部分頭部券商一季度的業績表現卻不甚理想。

多家券商歸母凈利潤同比下滑

事實上，在目前已發布一季報的A股上市券商中，大部分機構的歸母凈利潤均同比下滑甚至出現虧損。季報數據顯示，截至一季度末，海通證券、招商證券、南京證券的歸母凈利潤依次為15億元、14.9億元、1.25億元，分別同比下降58.54%、42.98%、29.38%;而華西證券、西南證券、國元證券三家機構的歸母凈利潤在一季度更是遭遇虧損，分別虧損1.7億元、1.28億元、1.2億元。

對于上述券商歸母凈利潤在一季度出現虧損的具體原因，北京商報記者發文采訪華西證券、西南證券、國元證券，截至發稿前，尚未收到華西證券、西南證券的回復。

國元證券在回復北京商報記者采訪時表示，一季度公司營業收入同比減少較多，歸屬于上市公司股東的凈利潤為負，主要系證券市場調整幅度較大，公司自營證券投資業務中權益性投資產生較大浮動虧損所致;公司其他業務板塊實現收入和效益與去年同期相比基本持平或有所增長。

此外，北京商報記者注意到，西南證券在一季報中指出，其營收凈利出現同比下滑的情況是由于自營業務虧損影響。華西證券則在季報中指出，受一季度市場行情影響，導致金融投資出現虧損、其他債權投資減值損失增加等情況出現。

整體來看，上述券商出現業績虧損均與一季度市場情況有較大關聯。而招商證券也在季報中提到，2022年一季度，市場波動加劇，疫情形勢依然嚴峻，公司經營活動面臨挑戰，公司業績承壓。

在申萬研究所首席市場專家桂浩明看來，由于今年市場整體走勢較低迷，而券商股的走強很大程度上依賴市場行情，所以在行情低迷的情況下，券商股也不可避免地走弱。根據同花順數據顯示，一季度期間，A股三大股指分別下跌10.65%、18.44%、19.96%;證券公司指數在一季度則下跌18.58%。

券商業資深人士王劍輝進一步提到，在股市持續低迷的情況下，以市場行情為導向的產品及業務如資管業務、經紀業務甚至投行業務等都會受到一定的影響，因此導致券商業績出現同比下滑的情況。

國元證券在接受北京商報記者采訪時則表示，公司一季度虧損是階段性的。公司發展的積極因素較多，資產負債結構更加合理，杠桿率有所提升，后期將加大固收業務資產配置，擴大資管主動管理規模，主動尋求投行、場外等業務收入機會等。對完成全年目標抱有充分信心。

但也有業內人士對券商板塊的后續發展趨勢持謹慎態度。王劍輝認為，由于疫情的反復及負面因素的顯露，在二季度業績披露之前，市場或還會維持謹慎的心態。如若二季度期間，防疫政策、國際形勢等出現變化，則券商板塊的預期發展有望率先改善，否則可能持續低迷。

桂浩明則直言，券商板塊的低迷局勢在2022年全年來看或難改變，從短線來看，券商股即便有行情也會弱于大盤走勢，所以不建議將券商股作為2022年的重點配置對象。

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