獲得友邦百億增資后不久，銀郵系壽險龍頭中郵人壽罕見巨虧。

日前，中郵人壽披露二季度償付能力數據。今年上半年，公司實現保險業務收入659.34億元，凈利潤虧損17.8億元，其中二季度虧損11.39億元。在目前已披露數據的非上市險企中，中郵人壽的業績處于墊底位置。

事實上，背靠郵政集團，中郵人壽自2009年成立之后快速發展，2014年就開始盈利。2014年至2021年，公司的營業收入和凈利潤分別由260億元、0.23億元增長至1023億元、14.04億元。此次巨虧近18億，也是中郵人壽時隔八年后再次出現虧損。

長江商報記者注意到，雖然中郵人壽憑借在銀保渠道的優勢打下一片天，但是同時也面臨著渠道單一收入增長承壓、交給銀行手續費較高等問題。獲得“最強代理人”友邦的入股，中郵人壽也寄希望于打開代理人渠道尋求新的增長極。不過從當前來看，二者的聯合效應似乎尚未顯現。

除了保險業務之外，資本市場波動造成的投資收益變化也在一定程度上影響到中郵人壽的業績。今年上半年，公司投資收益率和綜合投資收益率分別僅為1.8%、0.8%。

上半年凈利墊底非上市人身險公司

今年以來，資產和負債兩端共同影響下，人身險公司業績表現分化。

銀保監會數據顯示，今年上半年，人身險公司合計實現原保費收入20448億元，同比增長約3.5個百分點。據統計，上半年，61家非上市人身險公司合計實現保費收入6409.18億元，凈利潤44.3億元，同比減少超八成，且過半企業出現虧損。

具體到單家公司方面，今年上半年，非上市人身險公司中，泰康人壽實現保費收入970.92億元，同比減少1.34%，凈利潤61.55億元，同比減少59.49%，在上述61家公司中收入規模和盈利能力均居首。

正在沖擊港股IPO的陽光保險，盈利能力僅次于泰康人壽，上半年實現保費收入420.57億元，同比增長26.64%，凈利潤29.23億元，同比增長28.26%。

但與此同時，也有多家人身險公司出現巨額虧損。在上述61家險企中，上半年虧損額最大的是銀郵系壽險公司一哥中郵人壽，上半年公司實現保險業務收入659.34億元，凈利潤虧損17.8億元，其中二季度虧損11.39億元。

除此之外，百年人壽、民生人壽等兩家非上市壽險公司上半年凈利潤虧損金額均超過10億元，分別為虧損13.11億元、11.02億元。

雖然中郵人壽并未披露上半年虧損的原因，但今年以來承保端及投資端雙頭承壓，是絕大部分人身險公司業績表現不佳的核心因素。

其中，泰康人壽就表示，2022年二季度，行業仍處高質量發展轉型攻堅期，雖然保費收入初步企穩，但受到宏觀經濟下行壓力持續加大、疫情反復下居民消費信心不足等諸多因素影響，保險需求轉化延遲，線下展業受到較大考驗，保費收入與新業務價值等方面仍將持續承壓。

除了保險業務之外，投資業務也是保險公司重要的利潤來源。但年初資本市場的波動，對人身險公司的業績造成沖擊。

根據中郵人壽二季度償付能力報告，今年上半年，公司投資收益率和綜合投資收益率分別僅為1.8%、0.8%。其中一季度中郵人壽的投資收益率為0.93%，但綜合投資收益率為-1.23%，直至二季度公司綜合投資收益率才回正，為1.9%，其投資收益率則為0.9%。

時隔八年再虧損與友邦合作成效待考

作為銀郵系壽險龍頭，背靠郵政集團這一“大樹”，中郵人壽業務發展迅速。

長江商報記者注意到，中郵人壽成立于2009年。依托郵政集團獨一無二的渠道資源，中郵人壽構建了以郵銀渠道為主、多元渠道為輔的業務布局，在以代理人為主要模式的壽險行業中，快速崛起。

中郵人壽的優勢就在于通過其與郵儲銀行的分銷合作關系，可觸達全國約4萬個金融網點以及超過6億名零售客戶。截至目前，中郵人壽已經在22個省份銷售產品，覆蓋郵儲銀行分銷網絡的80%。

數據顯示，2014年之前，尚處于起步階段的中郵人壽均為虧損。2009年至2013年，公司分別實現營業收入764.57萬元、20.64億元、83.2億元、155.06億元、240.66億元，凈利潤分別虧損216.78萬元、3965.79萬元、4742.72萬元、1.87億元、1.67億元。

但很快在2014年，成立已有5年的中郵人壽實現盈利。2014年至2021年，公司分別實現營業收入260.04億元、283.56億元、334.78億元、451.85億元、628.41億元、748億元、938億元、1023.18億元，凈利潤2291.07萬元、3.53億元、2.35億元、3.68億元、5.16億元、16.88億元、13.16億元、14.04億元。

可以看到，在順利實現盈利之后，中郵人壽的業績雖然有波動，但整體仍呈增長趨勢。而今年上半年，是公司時隔八年后再次出現虧損。

事實上，一直以來以銀保渠道為核心優勢的中郵人壽，也不得不面臨銷售渠道單一、交給銀行的手續費高等方面問題。而在當前壽險行業整體壓力依然較大的情況下，中郵人壽也在探索銀保+代理人的新模式。

今年年初，中郵人壽的注冊資本將由215億元增加至286.63億元，友邦保險以120.34億元資金全額認購，成為中郵人壽第二大股東。這也是我國保險業迄今為止最大的一筆增資引戰項目。獲得此筆增資后，中郵人壽的注冊資本金躍居壽險行業第三。

此次“聯姻”一度被市場視為銀郵系壽險龍頭和“最強代理人”的強強聯合，特別是在當前代理人渠道發展面臨轉型壓力的背景下，中郵人壽特有的零售資源優勢，則是其受到友邦青睞的最主要原因，中郵人壽也寄希望于友邦的代理人優勢開辟出新的天地。

不過，從當前的情況來看，友邦百億入股后不久，中郵人壽就罕見出現巨虧，二者之間的聯合效應依舊需要時間來顯現。