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兩面針投資虧損凈利預(yù)降80% 凈利再降糟糕業(yè)績(jī)依舊

2022-02-10 09:50:10來(lái)源:長(zhǎng)江商報(bào)  

百年老字號(hào)云南白藥靠牙膏撐起半壁江山,而知名牙膏品牌企業(yè)兩面針(600249.SH)牙膏主業(yè)仍然不景氣。

2月9日盤后,兩面針發(fā)布公告稱,公司證券事務(wù)代表?xiàng)蠲粢騻€(gè)人原因辭職。

此前,兩面針發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告,2021年,公司預(yù)計(jì)盈利800萬(wàn)元至1200萬(wàn)元,同比下降80%左右,扣除非經(jīng)常性損益后,盈利數(shù)區(qū)間為-200萬(wàn)元至200萬(wàn)元。

兩面針解釋稱,業(yè)績(jī)大幅下降,主要是交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)所致,公司所持中信證券公允價(jià)值變動(dòng)約-2500萬(wàn)元。

其實(shí),多年來(lái),兩面針依靠投資收益支撐著業(yè)績(jī)。

作為老牌牙膏生產(chǎn)企業(yè),兩面針的主業(yè)業(yè)績(jī)欠佳。

公開(kāi)資料顯示,2004年登陸A股市場(chǎng)后,兩面針相繼進(jìn)軍房地產(chǎn)、紙業(yè)、精細(xì)化工、醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域。2004年至2020年的17年,公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))累計(jì)數(shù)為6.23億元,而在2007年,其凈利潤(rùn)就達(dá)到6.29億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),2013年至2020年的8年,兩面針均未曾派發(fā)紅利。

凈利再降糟糕業(yè)績(jī)依舊

兩面針交出的仍將是一份難看的成績(jī)單。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告,2021年度,兩面針預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)800萬(wàn)元至1200萬(wàn)元,上年同期為0.58億元,同比減少4600萬(wàn)元至5000萬(wàn)元,同比下降幅度為79.31%到86.21%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為為-200萬(wàn)元到200萬(wàn)元,與上一年同期相比基本持平。上年同期,公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)為90.21萬(wàn)元。

對(duì)于凈利潤(rùn)大幅下降,兩面針解釋稱,主要是由于交易性金融資產(chǎn)(公司所持有中信證券)公允價(jià)值變動(dòng)約-2500萬(wàn)元。該項(xiàng)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的綜合影響(含遞延所得稅)導(dǎo)致當(dāng)期凈利潤(rùn)與上年同期相比,減少約4600萬(wàn)元。

2020年度,兩面針?biāo)种行抛C券公允價(jià)值變動(dòng)3500萬(wàn)元,此外,公司剝離虧損的紙業(yè)資產(chǎn),再加上利息收入4400萬(wàn)元,三因素疊加,使得當(dāng)年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。其中,非經(jīng)常性損益為0.57億元,約占當(dāng)年凈利潤(rùn)0.58億元的98.44%。

剔除非經(jīng)常性損益,2020年、2021年,兩面針處于微利時(shí)代。

兩面針于2004年登陸A股市場(chǎng),上市18年來(lái),公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本上靠非經(jīng)常性損益在支撐。

其實(shí),上市之前,兩面針的疲態(tài)就已顯現(xiàn)。2001年至2003年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.64億元、0.52億元、0.41億元,連續(xù)兩年下滑。

2004年,上市當(dāng)年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.41億元,似乎是穩(wěn)住了,但扣非凈利潤(rùn)為0.08億元,同比下降幅度達(dá)77.02%。2005年,凈利潤(rùn)為-0.34億元,首次虧損。2006年、2007年,凈利潤(rùn)分別為1.51億元、6.29億元,但扣非凈利潤(rùn)為-1.08億元、-0.27億元,連續(xù)兩年虧損。

2008年至2019年,兩面針的凈利潤(rùn)不是微利,就是虧損。這期間的微利,也是靠非經(jīng)常性損益在調(diào)劑。實(shí)際上,從2006年2019年的14年,公司扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。

直到2020年,兩面針才勉強(qiáng)扭虧為盈,扣非凈利潤(rùn)達(dá)到90.21萬(wàn)元。

至此,2004年至2020年的17年,公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)合計(jì)為-14.10億元。

wind數(shù)據(jù)顯示,2004年至2020年的17年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為6.23億元,如果剔除2007年的凈利潤(rùn)6.29億元,另外16年,公司凈利潤(rùn)的累計(jì)數(shù)也是虧損的。

多元化失敗年年資產(chǎn)減值

原本以牙膏為主業(yè)的兩面針,積極追求產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展,至少是在目前,多元化發(fā)展的策略是失敗的。

兩面針起源于1941年成立的廣西柳州亞洲枧廠,1980年新廠建成使用,1994年改制為股份公司,迄今已有逾80年歷史。公司是中藥牙膏開(kāi)創(chuàng)者,且自有1996年起,其牙膏產(chǎn)量及銷量曾長(zhǎng)期位居全國(guó)牙膏行業(yè)前三名及內(nèi)資股第一。2004年,公司在上交所上市,成為“中國(guó)牙膏第一股”。

讓人意外的是,曾經(jīng)的牙膏第一經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)竟如此難看。對(duì)比云南白藥,原本主營(yíng)業(yè)務(wù)中并無(wú)牙膏,如今,其牙膏業(yè)務(wù)利潤(rùn)已經(jīng)占了半壁江山,且云南白藥牙膏已經(jīng)搶去了兩面針的市場(chǎng),成為國(guó)內(nèi)牙膏市場(chǎng)的龍頭老大。

梳理兩面針的產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn),公司相繼涉足有房地產(chǎn)、精細(xì)化工、醫(yī)藥、紙業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。從公司上市以來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看,進(jìn)軍多個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,不僅未給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響,反而成為業(yè)績(jī)拖累。

2019年11月,兩面針拋出一個(gè)大動(dòng)作,計(jì)劃通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的轉(zhuǎn)讓持有房開(kāi)公司80%股權(quán)、紙品公司84.62%股權(quán)以及對(duì)房開(kāi)公司、紙品公司、紙業(yè)公司的債權(quán)。轉(zhuǎn)讓房開(kāi)公司、紙品公司,意味著兩面針剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、紙品業(yè)務(wù),進(jìn)而回歸日化主業(yè)。

顯然,剝離的兩大業(yè)務(wù)是長(zhǎng)期虧損且無(wú)好轉(zhuǎn)跡象的業(yè)務(wù)。2019年,公司紙品業(yè)務(wù)虧損9070萬(wàn)元。

根據(jù)2021年半年報(bào),目前,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦日化,除了牙膏業(yè)務(wù)外,還涉及洗化、醫(yī)藥等產(chǎn)品,這兩大產(chǎn)品業(yè)務(wù)與牙膏主業(yè)存在關(guān)聯(lián)性。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),多元化發(fā)展后,兩面針幾乎年年計(jì)提資產(chǎn)減值。2006年至2010年,公司資產(chǎn)減值損失分別為0.33億元、0.21億元、0.08億元、0.12億元、0.06億元。2011年至2020年,同樣年年發(fā)生資產(chǎn)減值損失,10年合計(jì)為2.54億元。

顯然,年年計(jì)提資產(chǎn)減值也是兩面針經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)愀獾闹匾颉?/p>

基于糟糕的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),2004年至2020年的17年,兩面針合計(jì)僅派發(fā)四次現(xiàn)金紅利,金額合計(jì)為1.17億元。而2013年至2020年的8年,公司未派發(fā)紅利。

目前,投資收益仍然是兩面針的重要業(yè)績(jī)支撐。根據(jù)2021年半年報(bào),兩面針持有中信證券、交通銀行兩家公司股票,另外還持有828.60萬(wàn)元貨幣基金。

2006年以來(lái),兩面針有10個(gè)年度的投資凈收益超過(guò)億元,其中,2007年,公司投資損益歷史性地達(dá)到8.87億元。

回歸主業(yè),依靠投資收益反哺,兩面針亟待主業(yè)突圍。

標(biāo)簽: 百年老字號(hào) 云南白藥 知名牙膏 兩面針

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