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佳禾智能智能制造降本扣非預增超4.5倍結束兩連降凈利快速增長

2022-06-17 16:27:04來源：長江商報

國內安卓TWS耳機龍頭佳禾智能(300793.SZ)向市場釋放利好。

6月15日盤后，佳禾智能發布2022年半年度業績預告，公司預計上半年盈利0.60億元至0.75億元，同比增長超60%，扣除非經常性損益后，盈利數較上年同期增逾4.5倍。

對此，佳禾智能解釋稱，業績高速增長得益于兩大因素，一是新產品、新市場開拓，二是智能制造，實現了降本增效，產品毛利率顯著上升。

佳禾智能于2019年10月登陸A股，至今不到3年。上市以來，公司產業布局動作不斷。繼2019年、2021年募資擴產后，本月，公司再度籌劃發行規模為不超過11.20億元的可轉債，仍然用于擴產。略有不同的是，這一次是產能升級。

充分借力資本市場募資，佳禾智能財務狀況較好。截至今年一季度末，公司資產負債率為28.31%，處于2016年底以來的低位。

結束兩連降凈利快速增長

連續下降的勢頭遏制住了，佳禾智能的經營業績轉為高速增長。

根據最新業績預告，今年上半年，佳禾智能預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.60億元至0.75億元，去年同期為3744.69萬元，同比增長幅度預計為60%至100%。公司預計實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.50億元至0.65億元，較上年同期的908.46萬元增長450%-615%。

今年一季度，公司實現的營業收入為4.52億元，同比下降14.11%。凈利潤、扣非凈利潤分別為0.19億元、0.11億元，同比增長幅度為226.77%、156.33%。一季度的凈利潤、扣非凈利潤同比倍增，主要是上年同期的基數較低。

對比上半年的業績預告，二季度，凈利潤預計數為0.41億元至0.56億元，扣非凈利潤預計數為0.39億元至0.54億元。與上年同期相比，凈利潤基本持平，扣非凈利潤增長明顯。

對于上半年預計的經營業績高速增長，佳禾智能解釋稱，公司積極調整戰略，加大研發投入，加強新產品及新興市場的開拓。公司持續優化生產布局，積極建設“東莞-越南-江西”三位一體的生產基地，在提高規模化生產能力的同時提升柔性智能制造水平、精細化管理水平，實現降本增效，產品毛利率水平顯著提高，盈利能力增強。

佳禾智能于2019年上市，當年，公司實現營業收入22.57億元，同比增長67.58%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.21億元、1.21億元，同比增長幅度為9.39%、24.51%。

上市次年，經營業績開始下降，且一降就是兩年。2020年、2021年，公司實現的營業收入分別為26.53億元、27.34億元，同比增長幅度為17.54%、3.03%。同期，公司實現的凈利潤為0.68億元、0.53億元，同比分別下降43.48%、23.07%。扣非凈利潤為0.27億元、0.06億元，同比下降幅度分別為77.68%、78.32%。

由此可見，今年以來，佳禾智能結束了凈利潤、扣非凈利潤連續兩年下滑的勢頭，轉而實現了高速增長。

其實，整體而言，佳禾智能經營業績還算穩定。上市之前的2016年至2018年，公司實現的凈利潤分別為0.30億元、0.62億元、1.10億元，逐年在增長。

2020年、2021年的經營業績下滑，除了全球疫情蔓延因素影響外，原材料成本和勞動力成本持續攀高，美國應對新冠肺炎疫情的貨幣寬松政策使得美元匯率下降等，都對佳禾智能的經營業績產生了較大沖擊。

佳禾智能是一家以海外客戶為主的出口型制造企業，2020年，公司海外業務收入占比達67%。2021年，公司積極應對市場變化，開拓國內市場力度極大，這一年，海外市場業務收入占比下降至49.66%，但仍然接近一半。

三次募資加碼主業擴產升級

在積極應對復雜經營環境之時，佳禾智能持續進產業布局，以提升公司綜合競爭力。

佳禾智能專業從事電聲產品的設計研發、制造、銷售，是國內領先的電聲產品制造商，產品主要包括耳機、音箱、音頻線和耳機部品等各類電聲產品，其中耳機產品占營業收入80%以上，其中TWS耳機占耳機業務的60%左右。佳禾智能在年報中稱，公司致力成為專注于智能電聲產品的智能制造的科技創新型企業，通過集成跨領域的聲學，結構，電子，軟件和算法技術，為客戶提供智能電聲產品一站式的系統整體解決方案。公司與全球最頂尖的電聲產品品牌商、智能手機品牌商、通信運營商和互聯網巨頭保持著緊密、穩定、長期的戰略合作關系。主要客戶有Harman、華為、榮耀、Skullcandy、Anker、Panasonic、JVC、Pioneer，Elecom、Vmoda、Philips、Walmart、Target、傳音、Levono、RHA等。長江商報記者發現，上市以來，佳禾智能頻頻進行產業布局。

2019年10月，公司通過闖關IPO募資5.60億元，這筆資金投向電聲產品智能工廠建設項目、研發中心建設項目，還有部分補充流動資金。

去年12月，佳禾智能實施上市后的首次股權再融資，通過定增募資9.91億元。除了部分募資補充流動資金外，大部分募資用于江西電聲產品柔性智能制造生產線建設、江西智能穿戴產品柔性生產線建設、總部創新技術研發中心建設。

如今，佳禾智能再次籌劃融資。今年6月9日晚間，佳禾智能披露發行可轉債預案，公司擬發行規模為11.20億元的可轉換公司債券，所募資金中，除了3.30億元用于補充流動資金外，其余的全部用于實體項目建設。具體為，年產500萬臺骨導耳機項目、年產900萬臺智能手表項目、年產450萬臺智能眼鏡項目擬分別使用本次募資2.41億元、2.99億元、2.50億元。

從這些募投項目看，佳禾智能在擴產之時，也在圍繞產品、產能進行升級。

資本似乎較為看好佳禾智能的發展前景。去年四季度，佳禾智能前十大股東無一家減持，今年一季度，東莞紅土創業投資有限公司減持了123.51萬股股份，仍然位列第六大股東。

備受關注的是，全球知名機構高盛集團悄然入股，至今年一季度末，以0.94%的持股比位列佳禾智能第十大股東。

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