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中機認檢突擊分紅9764萬占凈利96% 曾連續兩年存在資金歸集情況

2022-05-23 16:19:29來源：長江商報

作為中國機械總院下屬第三方檢測機構，中機寰宇認證檢驗股份有限公司(以下簡稱“中機認檢”)計劃獨立赴創業板IPO。

中機認檢的股權結構并不復雜，目前中國機械總院直接和間接合計持有其83.52%股份，為公司控股股東。同時，公司三家員工持股平臺合計持股15.11%。

長江商報記者注意到，在申報IPO之前，2021年中機認檢突擊進行現金分紅9763.68萬元，占當期歸母凈利潤的比例高達95.7%，而中國機械總院和公司員工持股平臺則是最大受益者。

另一方面，與A股檢驗檢測行業其他上市公司相比，中機認檢的業務規模并不占優勢。2019年至2021年中機認檢的主營業務毛利率分別為43.34%、46.24%以及46.03%，略低于同行業可比上市公司平均值。

2021年，中機認檢的研發費用率雖然由6.11%提升至7.68%，但依舊低于同行可比公司8.01%的平均水平。

曾連續兩年存在資金歸集情況

作為中國機械總院下屬公司，中機認檢的股權結構并不復雜。2020年4月，中國機械總院控股子公司工研資本向中機認檢增資3200萬元，取得公司10%股權，此時中機認檢的股東僅有中國機械總院、工研資本以及生產力中心三家。

同年7月，中機認檢啟動混改，引入外部投資者湖州鼎友以及員工持股平臺寧波百寰、寧波百茂、寧波百發。

截至目前，中國機械總院直接持有中機認檢64.75%股份，通過工研資本間接控制公司12.75%股份，通過生產力中心間接控制公司6.02%股份，合計控制公司83.52%股份，為公司控股股東。中國機械總院是由國務院國資委100%出資的國有獨資企業，因此中機認檢的實際控制人為國務院國資委。

此外，中機認檢的員工持股平臺寧波百寰、寧波百茂、寧波百發分別持有公司6.16%、4.61%、4.34%股份，合計持股比例為15.11%。

值得關注的是，作為中國機械總院的控股子公司，此前中機認檢還存在資金歸集的情況，即中國機械總院對中機認檢及子公司的銀行賬戶進行資金歸集管理。2019年6月，中機認檢及其子公司在工行的賬戶作為中國機械總院與工行搭建的資金池中的二級或三級成員賬戶，資金被歸集到中國機械總院賬戶。

2019年和2020年末，上述資金池的存款余額分別為2.77億元、3.52億元。

此后，為了順利推進IPO，2021年8月起中機認檢退出資金池服務體系，不再執行資金歸集，中國機械總院不保留對中機認檢及其子公司資金賬戶的管理或其他權利。2021年末，上述資金存款余額降為0。

在中國機械總院擁有絕對控制權的背景下，中機認檢申報IPO前突擊大額分紅，引發市場爭議。

2019年至2021年，中機認檢各年度的現金分紅金額分別為0元、489.29萬元、9763.68萬元。其中，2021年公司現金分紅金額占當期歸母凈利潤的比例高達95.7%。

一次分掉全年利潤之后，中機認檢此次將通過IPO募資不超過7.45億元，全部投入到認證檢測公共服務平臺項目中。

毛利率及研發費用率不及同行

據招股書介紹，中機認檢最早成立于2003年，是一家全國性的車輛及機械設備第三方認證、檢驗檢測綜合性服務機構，主營業務為汽車整車、軍用裝備、工程機械、特種設備、民航地面設備、零部件等產品檢驗檢測服務，以及產品認證、體系認證和服務認證等認證服務。

財務數據顯示，2019年至2021年，中機認檢分別實現營業收入3.48億元、4.3億元、5.36億元，歸母凈利潤5891.07萬元、8161.88萬元、1.02億元，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤分別為4936.95萬元、6804.93萬元、8591.03萬元。

長江商報記者注意到，目前A股檢驗檢測行業的上市公司不在少數。與中國汽研、華測檢測、譜尼測試、國檢集團、廣電計量等公司相比，中機認檢的業務規模并不占據優勢。2021年，前述幾家公司的營收規模均在20億元以上，凈利潤數也在1.93億元至7.3億元不等。

從毛利率水平來看，2019年至2021年中機認檢的主營業務毛利率分別為43.34%、46.24%以及46.03%，略低于同行業可比上市公司51.61%、49.98%、49.81%的平均值。

需要注意的是，由于業務規模不及其他同行，且單位收入對應的管理成本較高，近三年中機認檢的管理費用率分別為18.10%、15.91%、14.22%，超過同行可比公司平均水平。

在研發投入方面，各報告期內，中機認檢研發費用分別為1680.98萬元、2623.29萬元、4112.79萬元，占營業收入的比例分別為4.84%、6.11%、7.68%，總體呈上升趨勢。

但其他同行中，以2021年為例，年收入規模在20億元之上的同行公司，研發費用均超過1.5億元，其中華測檢測研發費用高達3.76億元，研發費用率8.68%。

與中機認檢收入規模相當的信測標準，2021年營收3.95億元，研發費用3114.36萬元，研發費用率7.89%，也略高于中機認檢。

2021年，包括上述公司在內的檢驗檢測行業可比上市公司研發費用率平均值為8.01%，亦高于中機認檢。